När ett företag släpper finansiell information finns det några olika variationer som används vid rapportering av totalresultatet. Dessa variationer är: totala dollarbelopp, vinst i procent av total intäkt, vinst per aktie (EPS) och utspädd EPS.
Den sista posten, utspädd EPS, innebär att intäkterna redovisas på ett hypotetiskt belopp av utestående aktier och beräknas genom att dela nettoresultatet för ett företag under en given rapporteringsperiod med det totala utestående antal plus alla aktier som är auktoriserade för emission. Exempel på aktier som kan godkännas vid ett framtida datum inkluderar de som är resultatet av köpoptioner och konvertibla obligationer. Denna typ av inkomstanalys är till stor hjälp när man analyserar ett företags finansiella information och aktiekurs.
Motiveringen bakom en sådan analys är att utvärdera effekten som att utfärda samtliga godkända aktier på en gång skulle ha på företagets underliggande aktiekurs. Eftersom antalet utestående aktier ökar, kommer värdet på alla rapporterade siffror per aktie att sjunka, och att analysera ett företag på denna basis skulle ge investeraren ett bättre känsla för det "verkliga" värdet på ett företag per aktiebasis.
Utspädning i handling
Anta till exempel att ett företag har 5 miljoner utestående aktier med en aktiekurs på $ 35, ett marknadsvärde på 175 miljoner dollar och en rapporterad nettoresultat på 3 miljoner dollar. Styrelsen har också bemyndigat en nyemission av 1 miljon aktier plus ytterligare 500 000 aktier i optioner. Nuvarande EPS är $ 0, 60 och representeras i det aktuella aktiekursen på $ 35. På en helt utspädd basis skulle vi få en EPS-siffra på $ 0, 46 (3 miljoner dollar / 6, 5 miljoner aktier).
Om alla parter utnyttjade sina optioner och företaget utfärdade alla godkända aktier skulle aktiekursen sjunka eftersom det skulle öka antalet utestående aktier. Eftersom företaget inte omedelbart skulle ha förändrats i värde efter att antalet utestående aktier ökade, skulle marknadsöverskottet förbli detsamma på 175 miljoner dollar, men aktiekursen skulle falla till cirka 30 dollar per aktie (175 miljoner dollar / 6, 5 miljoner aktier).
Det är användbart att analysera ett företag på en helt utspädd grund eftersom det bättre representerar företagets finansiella styrka, särskilt vinsten. Även om varje individ kanske inte utnyttjar varje alternativ på samma gång, är det användbart att se vad som skulle hända om de gjorde det eftersom detta ger investerarna en mycket konservativ uppskattning av företagets resultat.
