Terminskontrakt är finansiella kontrakt där en part samtycker till att köpa eller sälja en specifik underliggande tillgång till ett avtalat pris vid en viss tid i framtiden. Dessa tillgångar varierar inklusive råvaror och valutor. Det finns olika villkor under vilka dessa terminskontrakt handlas. Ett av dessa förhållanden är bakåtströmning. Men vad är det egentligen? Och hur fungerar det? Läs vidare för att lära dig mer om detta marknadsfenomen och hur du spelar ut det.
Key Takeaways
- Backwardation är ett marknadsförhållande där ett futurekontrakt långt från leveransdatumet som handlas till ett lägre pris än ett kontrakt närmare leveransdatumet. Det inträffar vanligtvis när efterfrågan på en tillgång överstiger tillgången på futurekontrakt genom futuresmarknaden - ibland på grund av rädsla för knapphet. För att identifiera framtider som går igenom spänning, titta på spridningen mellan nästan månadskontrakt och kontrakt som är längre ut. Om ett futurekontrakt handlar under punktpriset kommer det att öka eftersom priset så småningom måste konvergera med spotpris vid kontraktets utgång.
Vad är bakåtvändning?
Backwardation är ett marknadsförhållande där ett terminskontrakt som är långt ifrån leveransdatum handlar till ett lägre pris än ett kontrakt som är närmare leveransdatumet. Så med andra ord är spotpriset - även känt som marknadspriset - för den underliggande tillgången högre än futuresavtalet.
En normal terminkurva visar stigande priser när tiden går framåt eftersom kostnaden för att transportera varorna ökar med långa kontraktsförfall. Och handlare vill normalt inte ta itu med transport- och lagringskostnader. I bakåtvänd riktning är denna kurva inverterad.
Investerare ser på terminsbaktryck som ett tecken på att prisdeflationen är i horisonten. Detta är den allmänna prisnedgången för varor och tjänster, och inflationstakten blir negativ. Tillbakadragande inträffar troligen när det finns en kortvarig brist på en viss vara - speciellt med mjuka råvaror som olja och gas, men mindre troligt att inträffa i pengar som guld eller silver.
Klimat förknippat med backwardation
Backwardation inträffar när efterfrågan på en tillgång överstiger tillgången på futurekontrakt för en viss tillgång genom futuresmarknaden. Detta kan ibland härröra från kortsiktiga faktorer som leder till rädsla för knapphet. Detta inkluderar extremt väder, krig, naturkatastrofer och politiska händelser. Händelser som faller in i dessa kategorier inkluderar en orkan som hotar att slå ut oljeproduktion, eller omtvistade omröstning räknas i ett val i ett land som producerar naturgas.
Hur kan investerare se råvaror som kan ha inverterade terminkurvor? Titta på nyheterna. Du hittar information om hur råvaror och valutor rör sig och kan fatta en bestämning för hur du går vidare med ditt futurekontrakt.
Identifiera framtidsutsikter
Ett sätt att identifiera framtider som upplever backwardation är att titta på spridningen mellan nästan månadskontrakt och kontrakt som är längre ut. Om ett futurekontrakt handlas under spotpriset kommer det att öka eftersom priset så småningom måste konvergera med spotpriset när kontraktet löper ut. Investerare som handlar med terminskontrakt i råvaror som anses vara i backwardation kommer troligen att ha en lång position.
Att analysera prisuppslag mellan kontrakt ger inte alltid den mest exakta bilden av vad som kommer att hända med ett terminskontrakt.
Att analysera prisspridningar mellan kontrakt ger inte alltid investerarna den mest exakta bilden av vad som kommer att hända med ett terminskontrakt. Men i extrema fall kan det ge användbar information som kan vägleda vidare forskning. Marknader kan förändras snabbt, och marknadstillståndet när en investerare tar en lång futuresposition för att dra nytta av backwardation kan skifta för att göra denna position olönsam.
Fördelar och nackdelar med backwardation
Det är viktigt att förstå fördelarna och riskerna med backwardation. Det kan vara fördelaktigt för kortfristiga investerare som försöker tjäna på prisobalanser genom att köpa och sälja tillgångar på olika marknader och för dem som bedriver spekulation. De kan göra avkastning från prishöjningar i terminspriser eftersom det överensstämmer med marknadspriset.
Men om spotpriset förblir detsamma - kanske på grund av en specifik händelse - och futurepriset fortsätter att falla, kan investeraren förlora. Och med tanke på det faktum att backwardation tenderar att inträffa när efterfrågan är hög, kan det också finnas hotet om att nya producenter ökar utbudet, vilket också kan sänka priset för terminskontrakt.
