Hembyggande aktier och ETF: er, på rätt spår för sitt bästa år sedan 2012, bland Federal Reserve-räntesänkningar, har tappat förbi till och med en stigande S&P 500 - överträfflighet som äger rum mitt i en lång lista med varningsskyltar som hotar sektorens långsiktiga tillväxt.
SPDR S&P Homebuilders börshandlade fond (XHB), som också inkluderar företag som levererar byggprodukter och heminredning, har överträffat den bredare marknaden och ökat med 34% i år mot S&P 500: s 19, 5% avkastning. DR Horton Inc. (DHI) och Beazer Homes USA Inc. (BZH) har ökat med över 40%, medan LGI Homes (LGIH) är uppe nära 80% och KB Home (KBH) har gått framåt 63% 2019. Denna trend var beskrivs av en Wall Street Journal-rapport.
Momentumet har till stor del drivits av lägre hypotekslånskostnader som påskyndats av Fed-räntesänkningar, vilket markerar en kraftig återgång från föregående års stillastående bostadsmarknad.
Fed förstärkte den räntekänsliga industrin ytterligare på onsdag, åtminstone på kort sikt, genom att tillkännage fler räntesänkningar. Men den blandade handeln med bostadsaktier i tillkännagivandet, med många marginellt nedåt, indikerade att investerare i sektorn förblir försiktiga.
Betydelse för investerare
Den stora frågan är hur länge denna överträfflighet kan pågå givet ett antal krafter som kan hindra sektorns tillväxt. Medan försäljningen av tidigare ägda amerikanska hem ökade i juli visar en annan nyckelindikator stor svaghet. Bostadsstart, ett mått på nybyggnation, har varit nere i tre raka månader.
Samtidigt drar rika bostadsköpare tillbaka på några av de dyraste marknaderna, enligt Bloomberg. Toll Brothers Inc. (TOL), den största börsnoterade lyxbostadsbyggaren i USA, sa att ordern i Kalifornien sjönk 36% från för ett år sedan. Det är ett tecken på att exklusiva köpare "ägnar mer uppmärksamhet åt aktiemarknaden" och blir mer försiktiga, enligt Bloomberg-analytiker Drew Reading.
Den största drivkraften för bostadsvinster, Fed, kan också visa sig vara en hinder. Dessa akties återupplivning drivs till stor del av Fed: s beslut i juli att sänka räntorna. Men Fed signerade nyligen att det kan sänka räntorna i en mer gradvis takt för att hålla tillbaka det senaste fallet i hypoteksräntorna per tidningen. Fed gjorde det effektivt på onsdag genom att bara sänka räntorna en fjärdedel. Samtidigt hotar den bredare handelskonflikten mellan USA och Kina att bromsa ekonomin i stort och därför äta till bostadstillväxt.
"Solida hushållsformationer och attraktiva hypoteksräntor bidrar till en positiv uppbyggnadsutsikt, " sade Robert Dietz, cheføkonom vid National Association of Home Builders, per tidningen. "Byggherrar uttrycker emellertid växande oro för osäkerhet som härrör från handelstvisten med Kina."
Blickar framåt
Denna oro framhäver den bräckliga naturen i återuppbyggnaden av husbostadsbeståndet. Investerare upplevde redan en massiv nedgång i sektorn under 2018, då SPDR S&P Homebuilders ETF, till exempel, sjönk mer än 30% mellan januari och december. Om den globala och amerikanska ekonomin bromsar för snabbt eller om handelsspänningarna eskalerar för högt kanske till och med låga hypoteksräntor inte kan kompensera skadan.
