Aktieutspädning inträffar när ett företags åtgärder ökar antalet utestående aktier och därför minskar ägarandelen för befintliga aktieägare. Även om det är relativt vanligt för nödställda företag att utspäda aktier, har processen negativa konsekvenser av ett enkelt skäl: Ett företags aktieägare är dess ägare, och allt som minskar en investerares ägarnivå minskar också värdet på investerarens innehav.
Utspädning kan ske på många olika sätt och tillkännagivanden om företagets åtgärder som utspädd aktier vanligtvis görs under investerarsamtal eller i ett nytt prospekt. När det händer, och antalet företagsaktier ökar, är de nyare aktierna den "utspädningsaktien."
Sekundära erbjudanden
Om ett företag har till exempel 1 000 floataktier på marknaden till exempel och dess ledning emitterar ytterligare 1 000 aktier i ett sekundärt erbjudande finns det nu 2 000 aktier utestående. Ägarna till de första 1 000 aktierna skulle ha en utspädningsfaktor på 50%. Detta innebär att en ägare av 100 aktier nu äger 5% av företaget snarare än 10%.
Key Takeaways
- Utspädning inträffar när en företagsåtgärd, som ett sekundärt erbjudande, ökar antalet utestående aktier. Att utöva aktieoptioner är utspädande för aktieägarna när det resulterar i en ökning av antalet utestående aktier. Utspädning minskar varje aktieägares andel i företaget men är ofta nödvändigt när ett företag kräver nytt kapital för verksamheten. Konvertibel skuld och eget kapital kan vara utspädande när dessa värdepapper konverteras till aktier.
Utspädning betyder inte nödvändigtvis dollarbeloppet för investeringsförändringarna, men eftersom de innehavda aktierna utgör en mindre andel av det totala företaget har investeraren mindre drag i företagets beslut och deras andel utgör en minskad procentandel av företagets totala resultat.
Betrakta det sekundära erbjudandet som Lamar Advertising (LAMR) gjorde 2018 som ett verkligt exempel. Företaget beslutade att emittera mer än 6 miljoner aktier av stamaktier och utspädde det befintliga flödet med 84 miljoner aktier. Aktiekursen sjönk nästan 20% efter det att erbjudandet tillkännagavs.
Även om nyheter om ett sekundärt erbjudande vanligtvis inte välkomnas av aktieägarna på grund av utspädning, kan ett erbjudande ge företaget det kapital som krävs för att omstrukturera, betala ned skuld eller investera i forskning och utveckling. I slutändan kan förvärv av kapital genom ett sekundärt erbjudande vara en långsiktig positiv för investeraren om företaget blir mer lönsamt och aktiekursen stiger.
Utöva alternativ
Vid utnyttjandet byts vissa derivatinstrument ut mot aktier som emitteras av företaget till dess anställda. Dessa personaloptioner beviljas ofta i stället för kontanter eller aktiebonusar och fungerar som incitament. När optionskontrakten utnyttjas konverteras optionerna till aktier och den anställde kan sedan sälja aktierna på marknaden och därmed utspäda antalet utestående företag. Personaloptionen är det vanligaste sättet att utspäda aktier via derivat, men teckningsoptioner, rättigheter och konvertibla skulder och eget kapital är ibland också utspädningsbara.
Konvertibel skuld och konvertibelt eget kapital
När ett företag emitterar konvertibel skuld innebär det att skuldinnehavare som väljer att konvertera sina värdepapper till aktier kommer att utspäda nuvarande aktieägare. I många fall konverteras skuld till konventionella aktier vid en viss förmånlig konverteringskvot. Till exempel kan varje $ 1 000 konvertibell skuld konvertera till 100 aktier av gemensamt lager, vilket minskar de aktuella aktieägarnas totala ägande.
Konvertibelt eget kapital kallas ofta konvertibelt föredraget lager och konverteras vanligtvis till vanligt lager med en förmånsgrad. Till exempel kan varje konvertibelt föredraget aktie konvertera till 10 aktier av gemensamt lager och därmed också utspäda ägandet till befintliga aktieägare. Effekten på investeraren som innehade stamaktier före utspädningen är densamma som ett sekundärt erbjudande, eftersom deras andel av ägandet i företaget minskar när de nya aktierna släpps ut på marknaden.
