De flesta aktier handlas på fysiska eller virtuella börser. New York Stock Exchange (NYSE) är till exempel ett fysiskt utbyte där vissa handel placeras manuellt på ett handelsgolv (annan handelsaktivitet bedrivs elektroniskt). NASDAQ, å andra sidan, är ett helt elektroniskt utbyte där all handelsaktivitet sker via ett omfattande datornätverk som matchar investerare från hela världen med varandra på ett ögonblick.
Investerare och handlare lämnar order om att köpa och sälja aktier, antingen genom en mäklare eller genom att använda ett online-gränssnitt för orderinmatning (till exempel en handelsplattform som E * Trade).
En köpare bjuder på att köpa aktier till ett angivet pris (eller till bästa tillgängliga pris) och en säljare ber att sälja aktien till ett angivet pris (eller till bästa tillgängliga pris). När ett bud och en fråga matchar inträffar en transaktion och båda beställningarna kommer att fyllas. På en mycket likvid marknad kommer ordern att fyllas nästan omedelbart. På en tunn omsatt marknad kan emellertid ordern inte fyllas snabbt eller alls.
Fysisk utbyte
Vid ett fysiskt utbyte, till exempel NYSE, skickas order till en golvmäklare som i sin tur ger beställningen till en specialist för den aktien. Specialisten underlättar handeln med ett visst lager och upprätthåller en rättvis och ordnad marknad. Om det är nödvändigt kommer specialisten att använda sin egen inventering för att uppfylla kraven i handelsorderna.
Elektronisk utbyte
På ett elektroniskt utbyte, som NASDAQ, matchas köpare och säljare elektroniskt. Marknadsskapare (liknande funktionen som specialisterna på de fysiska börserna) tillhandahåller bud och begär priser, underlättar handel med en viss säkerhet, matchar köp och säljorder och använder sina egna lager av aktier, vid behov.
