Att arkivera till kapitel 11 konkursskydd innebär helt enkelt att ett företag är på gränsen till konkurs men tror att det återigen kan bli framgångsrikt om det ges en möjlighet att omorganisera sina tillgångar, skulder och affärsfrågor. Även om omorganiseringsprocessen i kapitel 11 är komplex och dyr, föredrar de flesta företag, om de ges valet, kapitel 11 framför andra konkursbestämmelser såsom kapitel 7 och kapitel 13, som upphör med företagets verksamhet och leder till total likvidation av tillgångar till borgenärer. Arkivering för kapitel 11 ger företag en sista möjlighet att lyckas.
Förstå kapitel 11 Konkurs
Medan kapitel 11 kan skona ett företag från att förklara total konkurs, är företagets obligationsinnehavare och aktieägare vanligtvis på en tuff tur. När ett företag ansöker om kapitel 11-skydd sjunker det vanligtvis betydligt när investerare säljer sina positioner. Vidare innebär ansökan om konkursskydd att företaget är i så grov form att det troligtvis skulle bli avnoterat från de stora börserna som Nasdaq eller New York Stock Exchange och återfört på de rosa lakan eller Over-The-Counter Bulletin Board (OTCBB).
När ett företag som går igenom konkursförfaranden listas på de rosa lakan eller OTCBB läggs bokstaven "Q" till slutet på företagets tickersymbol för att skilja den från andra företag. Om till exempel ett företag med tickersymbolen ABC placerades på OTCBB på grund av kapitel 11, skulle dess nya tickersymbol vara ABCQ.
Enligt kapitel 11 får företag fortsätta affärsverksamheten, men konkursdomstolen behåller kontrollen över betydande affärsbeslut. Företag kan också fortsätta att handla med företagsobligationer och aktier under hela konkursprocessen, men de måste rapportera ansökan till Securities and Exchange Commission inom 15 dagar. När kapitel 11 konkurs har inlämnats, utnämner den federala domstolen en eller flera kommittéer som har till uppgift att företräda och arbeta med kreditgivare och aktieägare i företaget för att utveckla en rättvis omorganisation. Företaget skapar tillsammans med kommittémedlemmar en omorganisationsplan som måste bekräftas av konkursdomstolen och överenskommas av alla borgenärer, obligationer och aktieägare.
Ibland efter en omorganisation kommer ett företag att utfärda nya aktier som anses vara annorlunda än förorganisationen. Om detta inträffar kommer investerare att behöva veta om företaget har gett sina aktieägare möjlighet att byta ut den gamla aktien mot ny aktie, eftersom den gamla aktien vanligtvis kommer att anses värdelös när den nya aktien emitteras.
Under hela omorganisationens längd kommer obligationsinnehavare att sluta få kupongbetalningar och / eller huvudåterbetalningar. Företagets obligationer kommer också att nedgraderas till spekulativa obligationer, även kända som skräpobligationer. Eftersom de flesta investerare är försiktiga med att köpa skräpobligationer, kommer investerare som vill sälja sina obligationer att göra det med en betydande rabatt.
Efter omorganisationsprocessen och beroende på villkoren som dikteras av skuldstruktureringsplanen kan företaget kräva att investerare byter ut sina gamla obligationer mot aktier och / eller nya obligationer. Dessa nya emissioner av aktier och obligationer representerar företagets försök att skapa en mer hanterbar skuldnivå.
Om planen för omorganisation misslyckas och företagets skulder börjar överstiga dess tillgångar omvandlas konkursen till ett kapitel 7-konkurs.
Hur fördelningen av tillgångar skiljer sig enligt kapitel 7 Konkurs
Enligt kapitel 7 konkurs säljs alla tillgångar kontant. Dessa kontanter används sedan för att betala juridiska och administrativa utgifter som uppkom under konkursprocessen. Därefter fördelas kontanterna först till äldre skuldinnehavare och därefter osäkrade skuldebrev, inklusive innehavare av obligationer. I det ytterst sällsynta fallet att det fortfarande finns kvar kontanter delas resten mellan aktieägarna.
Å andra sidan, om omorganisationsplanen slutar vara framgångsrik och företaget återgår till ett lönsamhetsläge, kan flera saker hända med investerarnas förorganisationer eller aktier. När det gäller obligationer kan investerare vara skyldiga att byta ut sina gamla obligationer mot en kombination av nya obligationer eller aktier, beroende på de villkor som krävs i skuldstruktureringsplanen. Dessutom skulle kupongen och huvudåterbetalningarna för de nya skuldinstrumenten återupptas.
Aktieägare tenderar emellertid inte att vara så lyckliga. Efter omstruktureringen emitterar företaget vanligtvis nytt lager, vilket gör att omorganisationen är värdelös. I vissa fall får innehavare av den gamla aktien byta ut sina värdepapper mot ett diskonterat belopp av den nya aktien, vilket dikteras av planen för omorganisation.
