Innehållsförteckning
- Ekonomisk tillväxt
- Inflation
- Ränta
- Poängen
De ekonomiska faktorerna som påverkar avkastningen på företagsobligationer är räntor, inflation, avkastningskurvan och ekonomisk tillväxt. Räntorna på företagsobligationer påverkas också av ett företags egna mätvärden som kreditbetyg och industrisektor. Alla dessa faktorer påverkar avkastningen på företagsobligationer och påverkar varandra.
Prissättningen på företagsobligationer är en multivariat, dynamisk process där det alltid finns konkurrerande tryck.
Key Takeaways
- Räntor på företagsobligationer indikerar det utgivande företagets relativa risk, men påverkas också av makroekonomiska faktorer. Ekonomisk tillväxt och låg inflation är positivt för företag, och därför har de en nedåtgående effekt på obligationsräntorna. När ekonomierna växer kan dock målräntorna ökas när inflationen stiger, vilket sätter ett positivt tryck på avkastningen.
Ekonomisk tillväxt
Ekonomisk tillväxt, vanligtvis uppmätt med en stigande BNP, är hausseartad för företag eftersom det leder till ökade intäkter och vinster för företag, vilket gör det lättare för dem att låna pengar och serviceskuld, vilket leder till en minskad risk för fallissemang och i sin tur lägre avkastning.
Emellertid leder långa perioder av ekonomisk tillväxt till inflationsrisk och uppåttryck på lönerna. Ekonomisk tillväxt leder till ökad konkurrens om arbetskraft och minskad överkapacitet.
Inflation
Högre löner på grund av inflationen börjar äta bort vid vinstmarginaler, vilket gör dem mer sårbara för halk i ekonomisk tillväxt. Inflationen höjer också priserna på saker i ekonomin i allmänna termer, och när saker och ting blir dyrare ökar förmågan att betala för dem, och kreditrisken ökar - ett positivt avkastningspress.
Ränta
Inflationsrisk leder också till att centralbankerna höjer målräntorna. När den riskfria avkastningen stiger måste avkastningen på företagsobligationer stiga också för att kompensera. De högre avkastningarna ger ökade kostnader, vilket skapar ännu mer sårbarhet för ekonomiska snubblar.
Således kan avkastningen skyrocket när kostnaderna ökar om ekonomin glider in i en lågkonjunktur och intäkterna sjunker. investerare börjar prissätta i ökad risk för fallissemang. När tillväxtproblemen börjar dvärga inflationsriskerna sänker centralbanken räntorna, vilket leder till nedtryck på företagsobligationer. Minskningar i den riskfria avkastningen gör alla avkastningsgenererande instrument mer attraktiva.
Poängen
De mest hausseartade scenarierna för företagsobligationer är den ekonomiska tillväxten på grund av en ökning av produktiviteten, vilket inte leder till inflation. Däremot är det mest baisseartade scenariot en svag ekonomi med inflationsrisker som leder till höga räntor.
