Att investera som Warren Buffett är varken en konst eller en vetenskap. Snarare är det en studie av mänsklig natur och en vilja att följa en vardaglig väg. Som Oracle of Omaha har visat sig, är tråkiga inte lönsamma. Hans investeringar speglar ofta de mest grundläggande produkterna och tjänsterna, allt från konsumentvaror som rakknivar och tvättmedel till läskedrycker och bilförsäkring. (För mer information om Warren Buffett och hans nuvarande innehav, kolla in Coattail Investor.)
En grundläggande uppfattning om Buffetts strategi är att investera i företag som han tror kommer att ge en långsiktig värdeinvestering, snarare än att investera i modetypar eller tekniker som kan vara lönsamma på kort sikt men som troligen kommer att bli föråldrade inom överskådlig framtid. Hans investeringar styrs av hans berömda ord: "Det är mycket bättre att köpa ett underbart företag till ett rimligt pris än ett rättvist företag till ett fantastiskt pris."
Välja investeringar med långsiktigt värde 1987 sade Buffett berömt: "Jag ska berätta varför jag gillar cigarettbranschen. Det kostar ett öre att tjäna. Sälj det för en dollar. Det är beroendeframkallande. Och det är fantastisk varumärkeslojalitet." Medan han senare uttalade att tobaksindustrin var belastad med frågor som fick honom att ändra hans åsikt om det, sammanfattar detta uttalande Buffetts beskrivning av den perfekta investeringen.
Buffetts holdingbolag, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A), har en portfölj som innehåller både helägda dotterbolag, som Geico Auto Insurance och Benjamin Moore & Co., och betydande block av aktier i börsnoterade företag. Till exempel är Berkshire Hathaway den största aktieägaren i både Coca Cola (NYSE: KO) och Kraft Foods (NYSE: KFT), varumärken som är allestädes närvarande i USA: s stormarknader. För att hitta de senaste innehaven letar du efter SEC-formuläret 13F. (Lär dig att bedöma de system som företag gör sina intäkter på för att lära känna affärsmodeller .)
Medan dessa investeringar är lönsamma, var Buffetts mest geniala val hans inköp av See's Candy and Gillette. Båda var så till synes vanliga att de trodde sina marknadsandelar och deras kapacitet att generera vinster som de flesta företag bara drömmer om. Låt oss ta en djup titt på dem.
Exempel 1: See \ 's Candy: The Perfect Business ModelI 1972 köpte Buffett See \' s Candy från See-familjen för $ 25 miljoner. See \ 's har funnits sedan 1921, och dess butiker, utformade för att se ut som om de hör hemma på Main Street i en traditionell amerikansk by, finns även i västra USA samt på många flygplatser. Deras urval är varken trendigt eller pråligt; företaget erbjuder den typ av biljettpris som även om det inte är i stil, men aldrig går ur modet. Under de följande decennierna investerade Buffett ytterligare 32 miljoner dollar i verksamheten. Sedan förvärvet har den till synes nominella konfektions- och detaljhandeltillverkaren returnerat 1, 35 miljarder dollar till sina ägare. Vad lockade Buffett till denna investering? I första hand var det en mycket lönsam verksamhet med utomordentligt attraktiva grunder. Dess preaxresultat uppgick till 60% av det investerade kapitalet. Som kontantverksamhet var kundfordringar inte en fråga. Vad gäller kassaflöde minimerade den snabba omsättningen av produkter i kombination med en kort distributionscykel varulager. Driftsstrategier, som att öka priserna före alla hjärtans dag, gav extra intäkter som gick direkt till slutet. Detta till synes nominella företag var en perfekt affärsmodell. Förutom att finansiera sin egen tillväxt genom åren har See \ 's visat sig vara en värdefull kontantko vars vinster erbjuder Berkshire Hathaway en annan intern inkomstkälla för att göra andra förvärv. (För relaterad läsning, se Spotting Cash Cows.)
Exempel 2: Gillette: Another Great Success StoryGillette tillhandahåller ett annat exempel på Buffetts investeringsstrategi. 1989 var Gillette ett företag med kärnprodukter som var så fast förankrade på marknaden att till synes varje hushåll i Amerika använde dem. Gillettes rakknivar, och mer markant rakknivarna som passade dem, gav en gång 71% av företagets vinst och hade en enorm marknadsandel som toppmärket i USA. Företagets Papermate-pennor, pennor, radergummi och flytande papper, lika saknade glamour, såldes på alla tänkbara platser, från pappersaffärer till stormarknader till kiosker. White Rain-schampo, Rite Guard och Dry Idea-antiperspiranter, och Gillette Foamy rakkräm var alla kraftfulla namnmärken, som tillsammans representerade 1 miljard dollar i försäljningen 1989. Under 1980-talet skakades rakknivsindustrin eftersom engångshyvel initialt tog bort en betydande andel av försäljningen från Gillette. 1988 försökte Coniston Partners en fientlig övertagande av företaget Gillette. Gillette vann den striden, och 1989 omdefinierade företaget branschen med introduktionen av Sensor Razor, en produkt som vädjade till mäns önskan om en högkvalitativ / högteknologisk produkt och återupplivade företagets försäljning och vinst. Samma år gick Buffett in med ett köp av föredragna aktier på 600 miljoner dollar, vilket gjorde Berkshire Hathaway till ägare till 11% av konsumentvaruföretaget, en plats i styrelsen och en sund utdelning på 52, 5 miljoner USD per år. Under 1990-talet gav Gillettes aktiekurs Berkshire Hathaway en betydande pappersvinster. På mindre än 24 månader var investeringen på 600 miljoner dollar värd 850 miljoner dollar. (Lär dig mer om de strategier som företag använder för att skydda sig mot oönskade förvärv inom Corporate Takeover Defense: A Shareholder's Perspective.)
Patience Pays Buffetts arbetssätt är att vara tålamod, så att han inte likviderade sitt innehav och tog en omedelbar vinst. Snarare fortsatte han att visa sitt förtroende för Gillettes ledning, även när företaget investerade miljoner dollar i forskning och utveckling och förvärvade Duracell, ett annat klassiskt amerikanskt varumärke. Under 2005 värderade förvärvet av Gillette av Proctor & Gamble (NYSE: PG) Berkshire Hathaways aktier till mer än 5 miljarder dollar och gjorde Berkshire Hathaway till största aktieägare i världens ledande tillverkare av konsumentprodukter. Eftersom P&G passar Buffetts parametrar som ett företag som innehar många av USA: s favoritmärken, försäkrade han Wall Street att han inte bara skulle inneha aktierna utan skulle öka sin position i företaget.
Om Buffett hade investerat de ursprungliga $ 600 miljoner i Standard & Poor's 500 Index snarare än i P&G, skulle dess värde före utdelning ha vuxit till endast 2, 2 miljarder dollar. (Läs mer om utdelningsfakta som du kanske inte vet om du vill veta mer om utdelning.)
Medan See's och Gillette är till synes mycket olika företag, erkände Buffett att båda hade den mest värdefulla formeln ett företag kan uppnå: lönsamma och tidlösa namnmärkesprodukter. Boxad godis har varit en häftklammer i det amerikanska samhället i generationer, och See's är en så älskad produkt att företaget såg tillväxt även under stor depression. Gillettes rakprodukter tjänar ett behov som aldrig kommer att försvinna, och dess produkter har hittats i hem i hela Amerika och världen.
Ekonomiskt återspeglar båda företagen strategier som har visat sig vara framgångsrika. Kostnaden för att producera boxad godis har ofta varit, som parfym, billigare än förpackningen och marknadsföringen av produkten. Detta innebär en extraordinär vinst. Och rakknivsföretaget som Gillette banade i och fortfarande dominerar är det ursprungliga exemplet på affärsmodellen att ge bort en större, sällan köpt produkt (rakkniven) för att sälja en mindre, upprepade köpta produkt (engångsbladen) till kunder för resten av deras liv. Detta är känt som Razor-Razorblade-modellen. (För mer, läs Think Like Warren Buffett och Warren Buffett: How He Do It .)
Slutsats Det första steget i att replikera Buffetts investeringsstrategi är att hitta underbara företag med långsiktigt värde och prisvärda aktier. Nästa steg är att komma bort från sidan och investera. See's var lönsam innan Buffett köpte den, precis som Gillette redan var känd på Wall Street som en önskvärd investering. Det är Buffetts vilja att lägga ner sina kontanter och hålla dessa aktier på lång sikt som skiljer honom från dem som bara tittar och väntar.
Buffett har beskrivit sin strategi som "Rip van Winkle-metoden" efter huvudpersonen i en berömd novell av den amerikanska författaren Washington Irving som somnar och vaknar upp 20 år senare. Perfekt timing är svårt om inte omöjligt att uppnå, men Buffett förklarar att "vi helt enkelt försöker vara rädda när andra är giriga och att vara giriga bara när andra är rädda."
Läs Build A Baby Berkshire för att lära dig hur man kommer in på Warren Buffetts vinster genom att använda formulär 13F för att täcka hans val.
