Walter Schloss var en av de mest framgångsrika investerarna genom tiderna, men utanför en liten del av värdepapperssamhället vet ingen namnet. Herr Schloss studerade under Benjamin Graham vid Columbia University och gick så småningom att arbeta för Graham på Graham Newman Partnership.
1955 slog Schloss ut på egen hand och sammanställde en av de bästa banorna i investeringens historia. Under en 50-årsperiod tjänade han bruttoavkastning i genomsnitt 20% per år. Hans metod betonade att köpa billiga aktier med solid ekonomi och hålla dem tills de ansågs vara övervärderade. Herr Schloss betonade pris-till-bokfört värde som det bästa måttet på ett företags värde och föredrog att köpa aktier som handlade under bokfört värde.
1994 satte Walter Schloss sig ner och beskrev sina tankar om att tjäna pengar på marknaderna för att fungera som en guide till nyare investerare eller de utan djupgående kunskap om processen för värdeinvestering. Resultatet var en typad sida med de 16 faktorerna som behövs för att tjäna pengar på aktiemarknaden. (För relaterad insikt, hur du får ett jobb på Wall Street.)
De 16 faktorerna för att investera framgång
De 16 faktorerna för investeringsframgång enligt Walter Schloss:
- Pris är den viktigaste faktorn att använda i förhållande till värde. Försök att fastställa företagets värde. Kom ihåg att en andel av aktien representerar en del av ett företag och inte bara är ett papper. Använd bokfört värde som utgångspunkt för att försöka fastställa företagets värde. Var säker på att skulden inte motsvarar 100% av kapitalet. Har tålamod. Aktierna går inte upp omedelbart. Köp inte tips eller för en snabb rörelse. Låt proffsen göra det om de kan. Sälj inte på dåliga nyheter. Var inte rädd för att bli ensam men se till att du har rätt i din bedömning. Du kan inte vara 100% säker men försöka leta efter svagheter i ditt tänkande. Köp på en skala och sälj i skala. Har modet i dina övertygelser när du har fattat ett beslut. Har en filosofi om investeringar och försök att följa den. Var inte bråttom för att sälja. Om aktien når ett pris som du tycker är rättvist kan du sälja men ofta för att en aktie går upp, säg 50%, säger folk att sälja det och knappa din vinst. Innan du säljer försök att omvärdera företaget igen och se var aktien säljer i förhållande till dess bokförda värde. Var medveten om nivån på aktiemarknaden. Är avkastningen låg och P / E-förhållandena höga? När jag köper ett lager tycker jag att det är bra att köpa nära de senaste åren. En aktie kan gå upp till 125 och sedan sjunka till 60 och du tycker att den är attraktiv. Tre år innan aktien såldes vid 20, vilket visar att det finns en viss sårbarhet i det. Försök att köpa tillgångar till en rabatt snarare än att köpa intäkter. Intäkterna kan förändras dramatiskt på kort tid. Vanligtvis förändras tillgångar långsamt. Man måste veta mycket mer om ett företag om man köper intäkter. Lyssna på förslag från personer du respekterar. Det betyder inte att du måste acceptera dem. Kom ihåg att det är dina pengar och i allmänhet är det svårare att hålla pengar än att tjäna dem. När du tappar mycket pengar är det svårt att få tillbaka det. Försök att inte låta dina känslor påverka din bedömning. Rädsla och girighet är förmodligen de värsta känslorna att ha i samband med köp och försäljning av lager. Kom ihåg ordet sammansättning. Om du till exempel kan tjäna 12% per år och återinvestera pengarna tillbaka kommer du att fördubbla dina pengar på sex år, exklusive skatter. Kom ihåg regeln om 72. Din avkastning på 72 kommer att säga hur många år du ska fördubbla dina pengar. Föredrag lager över obligationer. Obligationer kommer att begränsa dina vinster och inflationen kommer att minska din köpkraft. Var försiktig med hävstångseffekten. Det kan gå emot dig. (För relaterad insikt, om värdet i värdeinvestering.)
Enkla regler för enastående framgång
Dessa regler kan vara förenklade, men de hjälpte till att bygga en av de största banposterna i aktiemarknadens historia. Walter Schloss hade ett ett-rumskontor som faktiskt var beläget inne på kontoren för Tweedy Brown, ett mycket större värdepappersföretag. Han använde aldrig en dator som i stället förlitade sig på Standard and Poor's Stocks guide och Value Line för att hitta sina lageridéer. Han lita inte på komplicerade algoritmer eller formler. Han pratade inte med företagsledningen eftersom han litade på siffrorna mycket mer än människor när han utvärderade ett företag för köp. (Du kan också lära dig mer om värdeinvesteringar genom att läsa om berömda värdeinvesterare.)
Poängen
Walter Schloss-strategin för värdeinvestering utvecklades medan han först studerade under och sedan arbetade för Benjamin Graham. Det fungerade i mer än 50 år och en noggrann tillämpning av hans principer skulle göra det möjligt för investerare att tjäna aktiemarknadsvinster även på dagens mer komplicerade finansmarknader.
