Vad är ett övertagningsbud?
Ett övertagningsbud är en typ av företagsåtgärder där ett företag gör ett erbjudande om att köpa ett annat företag. I ett övertagande-bud kallas företaget som gör erbjudandet köparen, medan föremålet för budet kallas målföretaget. Vid uppköpserbjudanden erbjuder det förvärvande företaget i allmänhet kontanter, lager eller en kombination av båda.
Key Takeaways
- Ett övertagningsbud är en företagsåtgärd där ett företag gör ett erbjudande om att köpa ett annat företag. Det förvärvande företaget erbjuder i allmänhet kontanter, lager eller en kombination av båda för målet. Synergi, skatteförmåner eller diversifiering kan nämnas som skälen bakom erbjudande om övertagande. Beroende på vilken typ av bud som tas, tas förvärvserbjudanden normalt till målets styrelse och sedan till aktieägare för godkännande. Det finns fyra typer av övertagande anbud: Vänliga, fientliga, omvända eller backflips.
Förstå övertagningsbud
Varje verksamhet som medför förändring i ett företag och som har en direkt påverkan på dess intressenter - aktieägare, styrelseledamöter, kunder, leverantörer, obligationer - kallas för företag. Företagsåtgärder kräver godkännande av företagets styrelse och i vissa fall godkännande från vissa intressenter. Företagsåtgärder kan variera, allt från konkurs, likvidation och fusioner och förvärv, såsom övertagningsbud.
Chefer för potentiella förvärvare har ofta olika skäl för att göra övertagningsbud. De kan citera en viss nivå av synergi, skattemässiga fördelar eller diversifiering för skälen bakom ett erbjudande om övertagande. Till exempel kan förvärvaren gå efter ett målföretag eftersom målets produkter och tjänster är i linje med sina egna. Genom att göra det kan det skära ut konkurrensen genom en övertagande. Eller så kan målföretaget ge den potentiella förvärvaren tillgång till en helt ny marknad.
Den potentiella förvärvaren vid ett övertagande gör normalt ett bud att köpa målet. Budet är normalt i form av kontanter, lager eller en blandning av båda. Erbjudandet tas till företagets styrelse, som antingen godkänner eller avvisar affären. Om det godkänns håller styrelsen omröstning av aktieägarna för ytterligare godkännande. När affären har gått igenom aktieägarna måste affären godkännas av justitieministeriet för att säkerställa att den inte bryter mot antitrustlagar.
Empiriska studier är blandade, men historien visar att en målföretagens aktieägare ofta gynnar de flesta i post-fusionanalys. Troligtvis från premier som betalats av förvärvare. Till skillnad från många populära Hollywood-filmer börjar de flesta sammanslagningar vänliga. Även om tanken på fientliga övertaganden av hajar gör det bra för underhållning, vet företagsinsider att fientliga bud är ett dyrt företag och många misslyckas, vilket kan vara kostsamt professionellt. Mer om dessa och andra typer av övertagningsbud nedan.
De flesta övertagande anbud börjar vänligt.
Typer av övertagande bud
Det finns i allmänhet fyra typer av övertagande anbud: Vänliga, fientliga, omvända eller backflips.
Vänlig
Ett vänligt övertagande erbjuds när både förvärvaren och målföretagen arbetar tillsammans för att förhandla om villkoren för affären. Målets styrelse kommer att godkänna affären och rekommendera att aktieägarna röstar för budet.
Drogbutikskedjan CVS förvärvade Aetna i en vänlig övertagande för 69 miljarder dollar i kontanter och lager. Affären tillkännagavs i december 2017 och godkändes av aktieägare i båda företagen i mars 2018. Justitiedepartementet godkände förvärvet i oktober 2018.
Fientlig
I stället för att gå igenom styrelsen för målföretaget innebär ett fientligt anbud en annan strategi. Förvärvaren kan gå direkt till målets aktieägare med budet eller så kan det försöka ersätta målets ledningsgrupp. Till skillnad från en vänlig övertagande är målet ovilligt att gå igenom fusionen, och kan komma att ta till vissa taktiker för att undvika att svälja upp. Dessa strategier kan innehålla giftpiller eller en gyllene fallskärm.
Förvärvaren kan försöka genomföra det fientliga budet genom att utfärda ett anbudsbud, använda en fullmaktstrid eller köpa tillräckligt med lager på den öppna marknaden för att få kontroll över målföretaget.
Omvänd
I ett omvänt uppköpserbjudande köper ett privat företag ett offentligt företag. Detta hjälper det privata företaget att bli noterat utan att behöva gå igenom processen för ett initialt offentligt erbjudande (IPO) eftersom det offentliga företaget redan handlar på ett börs. Genom att göra det, glömmer det privata företaget den tråkiga och komplicerade processen att arkivera det papper som krävs för att konkurrera med ett offentligt erbjudande.
Bakåtvolt
Återköpsbud för backflip är ganska sällsynta i företagsvärlden. I den här typen av bud ser en förvärvar att bli ett dotterbolag till målet. När fusionen är klar behåller förvärvaren kontrollen över det sammanslagna företaget, som vanligtvis har namnet på målet. Denna typ av övertagande används normalt för att hjälpa förvärvaren, som kan kämpa på marknaden - särskilt i fall av varumärkesigenkänning.
Exempel på övertagningsbud
Ett tvålagsbud, även känt som ett tvålagsbud, uppstår när det förvärvande företaget är villigt att betala en premie utöver aktiens pris för att övertyga aktieägarna att sälja sina aktier. I den första nivån får förvärvaren kontroll över målet, men gör sedan ett nytt, lägre erbjudande för fler aktier genom det andra nivån som slutförs vid ett framtida datum. På så sätt minskar detta den totala kostnaden för övertagandet för det förvärvande företaget.
Ett annat exempel på ett övertagande-bud är allt-och-allt-budet. Vid denna typ av övertagande erbjuder det förvärvande företaget att köpa någon av målföretagets utestående aktier till ett visst pris vid ett visst datum. Denna typ av bud görs normalt genom en fientlig övertagande. Genom att göra ett allt-och-allt-bud kan förvärvaren kringgå arbetet med målets styrelse och köpa aktier till alla aktieägare som vill sälja sina aktier.
