För nästan fyra veckor sedan verkade det som om världen var slut. Du kunde inte öppna en webbplats eller gå förbi en rubrik utan att se orden "björnmarknad" överallt. Människor gick över mig och sa saker som "Är du fortfarande hausseartad?" och "Jag antar att du är lika hausse som någonsin." Mitt vanliga svar var att även om det var svårt att vara hausse när alla definitivt inte är det, var jag tvungen att gå med mina data. Och uppgifterna sägs vara hausse - detta kommer att passera.
Om jag var en läkare som ställde en allvarlig diagnos, skulle det inte glädja mig att ha rätt. Men det är jag inte, och jag gjorde en prognos för en snabb återhämtning av marknaden. Så jag kan säga er, det gläder mig att ha rätt. Sedan 24 december 2018 har de fyra stora indexen ökat högre med massiva vinster på mindre än en månad.
FactSet
Det förvånar mig inte riktigt att sektorerna som håller mest straff är anmärkningsvärt motståndskraftiga under detta nya år 2019. Energin ökade mer än 18% sedan 24 december. Konsumenternas skönsmässig bedrägeri med tillväxtlager steg med 17, 1%. Faktum är att åtta av elva sektorer ökade mer än 10% på mindre än fyra veckor.
Laggards, (om du kan kalla deras föreställningar "lagging"), var defensiva sektorer. Fastigheter valvade bara 9, 3%, häftklamrar ökade med 7, 5% och verktyg fick 3, 1%. Efter att ha skrivit i veckor och lagt in diagram som bara var röda, är det en välkommen förändring att se grönt.
FactSet
Så ja, jag är fortfarande hausse. Nu är det inte för att minimera skadan som har gjorts. Den rena skalan på bilden som vi alla bevittnade var kolossal och skrämmande. Här borta, som vi har sagt, är vi ganska säkra på att utbytesfonder (ETF) orsakade kaoset. Vi har precis avslutat en studie på 20-plus-sidor om detta, men 30-sekundersversionen är som följer:
Det faktum att vi ser en snabb återhämtning överraskar mig inte - och att inte se att köpa ökar i tillväxtnamn. Vi ser tidigare tillväxtmästare stiga upp på toppen av vår 20-köpslista igen - och titta bara på hur Russell 2000 återfår snabbare än något annat index ovan. Detta är ett uppmuntrande tecken här. Ett drop-off i ovanliga säljsignaler, ersatt av långsamma och stadiga köpssignaler, som roterar från försvar till mer tillväxtnamn - alla med en stor nedgång i volatilitet - är ett bra tecken. Lägg till dess MAP-IT-förhållande stadigt klättring, så får du ett bra tecken.
www.mapsignals.com
Under de senaste veckors uppsatserna erbjöd jag studier om vad jag kan förvänta mig efter långvariga perioder med ett deprimerat förhållande. Jag gick också över vad jag kan förvänta mig efter överförda förhållanden. Båda var mycket hausse på kort sikt och på medellång till lång sikt. Den här veckan bestämde jag mig för att ta en resa till, "resor".
Av 5 500 aktier finner vi att 1 400 i genomsnitt kan absorbera institutionell handel utan någon större inverkan på priset. Ett lager som markerar våra skanningar för ovanlig volym och volatilitet indikerar potentiell ovanlig institutionell handel. När vi kör våra modeller varje dag får vi i genomsnitt cirka 500 lager som "reser" modellen för denna typ av ovanlig handel. Från dessa 500 får vi ungefär 100 ovanliga köper eller säljer - lager som bryter ut över ett högt eller under ett mellanliggande låg - med 61 köp och 46 försäljningar i genomsnitt varje dag som ser ut så här:
www.mapsignals.com
Att titta på tidigare data har gett oss viktig insikt om vad vi kan förvänta oss. Hittills har dessa insikter varit på plats. Så jag ville veta vad som händer efter monsterresedagar. När jag tittar på vår modell och ser 1000-plus-aktier som utlöser modellen på en dag för ovanlig institutionell aktivitet, måste jag ta upp det. Det betyder att över 70% av vårt universellt handelbara universum handlar med volym och volatilitet över genomsnittet. Vi vet nu att sådana situationer ibland inträffar med stora uppdagar på marknaden, men de brukar sammanfalla med stora dundagar på marknaden. Så vad ska vi förvänta oss när de händer?
Den här veckan gjorde jag en studie för att ta reda på det. Jag gick igenom våra uppgifter från 2011 och drog ut dagar då vi hittade 1 000 eller fler lager som visade ovanlig aktivitet - det är 70% eller mer. Därefter beräknade jag framåtavkastningen en till tolv månader ut för de fyra stora amerikanska indexen. Vi kollar:
Från 2011 och fram till idag fanns det 64 fall där 70% eller mer av våra 1400 institutionella handelbara aktier flaggade ovanlig aktivitet samma dag. Genomsnittet för dessa 64 gånger var 1 133 per dag, vilket är närmare 81% av universumet som flaggade ovanlig aktivitet. Som ni kan se nedan var framåtprofilen mycket positiv. Exempelvis var den framtida tre-månadersavkastningen för S&P 500 positiv 75% av tiden (48 av 64) till + 2, 7%. Till höger ser du att avkastningen i genomsnitt under alla perioder var + 4, 3%, 68, 5% av tiden. Russell 2000 visade något starkare resultat.
www.mapsignals.com
För att vara rättvis ville jag presentera uppgifterna inklusive 2018. I slutet av 2018 vänder vi kraftigt tillbaka nedåt på grund av den monströsa försäljningen i slutet av året. Även ändå är sju av tio inte illa. När vi tar bort 2018 och undersöker 2011 till slutet av 2017 får vi en mycket mer hausseartad bild. S&P 500 var positivt 100% av tiden tre månader senare för en genomsnittlig avkastning på + 6, 5%! Den genomsnittliga 12-månadersavkastningen för S&P var + 14, 9%, medan den genomsnittliga 12-månadersavkastningen för Russell var + 16, 3%.
www.mapsignals.com
Återigen, oavsett hur du ser ut, är uppgifterna hausseartade under den här perioden efter tvättningen. När saker blir håriga och osäkerheten är lika hög som en giraffens öron, är pessimism högsta. Det är dags att gräva i data. Uppgifterna sa: "Var hausse, " även om alla förberedde sina bunkrar. Uppgifterna nu är ännu mer hausse. Så om någon säger till mig: "Jag slår vad om att du är lika hausse som någonsin", säger jag "Ja, det är jag, " tills uppgifterna säger något annat.
Poängen
Vi fortsätter att vara hausse på amerikanska aktier. Vi ser hissen i aktierna hittills som mycket konstruktiva. Eftersom tillväxtaktierna ökar med ökande volymer, tror vi att intäktssäsongen kan vara bättre än de övergripande förväntningarna.
