Förstå fördelar och nackdelar med knock

Ett knock-out-alternativ tillhör en klass exotiska alternativ - alternativ som har mer komplexa funktioner än vanilj-alternativ - känd som barriäralternativ. Barriäroptioner är alternativ som antingen uppstår eller upphör att existera när priset på den underliggande tillgången når eller bryter mot en fördefinierad prisnivå inom en definierad tidsperiod.

Inklockningsalternativ uppstår när priset på den underliggande tillgången når eller bryter mot en viss prisnivå, medan utslagningsalternativ upphör att existera (dvs. de slås ut) när tillgångspriset når eller bryter mot en prisnivå. Den grundläggande grunden för att använda dessa typer av alternativ är att sänka kostnaden för säkring eller spekulation.

Egenskaper för utslagning av alternativ

Det finns två grundläggande typer av knock-out-alternativ:

• Upp-och-ut - Priset på den underliggande tillgången måste gå upp genom en specificerad prispunkt för att den ska slås ut. Ned-och-ut - Priset på den underliggande tillgången måste gå igenom en specificerad prispunkt för att den ska slås ut.

Knock-out-alternativ kan konstrueras med antingen samtal eller samtal. Knock-out-optioner är OTC-instrument utan handel och handlas inte på optioner och används oftare på valutamarknader än aktiemarknader.

Till skillnad från ett vanligt vaniljssamtal eller säljalternativ där det enda pris som definierats är strejkpriset måste ett utslagningsalternativ ange två priser - strejkpriset och utslagningsbarriärpriset.

Följande två viktiga punkter om knock-out-alternativ måste komma ihåg:

• Ett knock-out-alternativ kommer att ha en positiv vinst endast om det är pengarna och knock-out-barriärpriset har aldrig uppnåtts eller bryts under optionens livslängd. I det här fallet fungerar knock-out-alternativet som ett vanligt samtal eller säljalternativ. Alternativet slås ut så snart priset på den underliggande tillgången når eller bryter mot knockout-barriärpriset, även om tillgångspriset därefter handlas över eller under barriären. Med andra ord, när alternativet har slagits ut är det ute för räkningen och kan inte återaktiveras, oavsett efterföljande prisbeteende för den underliggande tillgången.

Exempel på utslagningsalternativ

(Obs! I dessa exempel antar vi att alternativet slås ut på grund av ett brott mot barriärpriset).

Exempel 1 - Upp-och-ut kapitaloption

Tänk på en aktie som handlas till 100 $. En handlare köper ett knock-out call-alternativ med ett strejkpris på $ 105 och en knock-out barriär på $ 110, som löper ut om tre månader, för en premiebetalning på $ 2. Antag att priset på ett tre-månaders vanligt vaniljssamtal med ett strejkpris på $ 105 är $ 3.

Vad är skälen för näringsidkaren att köpa knock-out-samtalet snarare än ett vanilj-samtal? Medan näringsidkaren uppenbarligen är hausseartad på aktien, är han / hon ganska övertygad om att den har begränsat uppsidan utöver $ 105. Handlaren är därför villig att offra en del uppe i aktien i gengäld för att sänka kostnaden för optionen med 33% (dvs. $ 2 snarare än $ 3).

Under optionens tre månaders livslängd, om aktien någonsin handlar över barriärpriset på $ 110, kommer det att slås ut och upphöra att existera. Men om aktien inte handlar över $ 110 beror näringsidkarens vinst eller förlust på aktiekursen kort innan (eller vid) optionens utgång.

Om aktien handlas under $ 105 strax före optionens utgång är samtalet out-of-the-money och går ut värdelöst. Om aktien handlas över $ 105 och under $ 110 strax innan optionens utgång är samtalet i pengarna och har en bruttovinst motsvarande aktiekursen minus 105 $ (nettovinsten är detta belopp minus 2 $). Således, om aktien handlas till $ 109, 80 vid eller nära optionens utgång, är bruttovinsten på handeln lika med $ 4, 80.

Betalningstabellen för detta knock-out samtalalternativ är enligt följande -

Aktiekurs vid utgången *	Vinst eller förlust?	Netto P / L-belopp
	Förlust	Premium betalat = ($ 2)
105 $ <Aktiekurs <110 $	Vinst	Aktiekurs minus 105 $ minus 2 $
> $ 110	Förlust	Premium betalat = ($ 2)