Större rörelser
Den hausseartade löpningen som har dominerat aktiemarknaden 2019 har varit en fascinerande att se utvecklas. På ytan ser det ut som en otroligt stark trend. Men under det rider det på en känslig balans mellan investerarnas optimism.
Denna balans har utmanats av rädsla för ett eskalerande handelskrig mellan Förenta staterna och Kina och oro över inverkan Brexit kan ha på ekonomierna i både euroområdet och Storbritannien.
Fram till idag var de flesta på Wall Street inte alltför bekymrade över handelsförhållandet mellan USA och euroområdet. Allt förändrades när Trump-administrationen tillkännagav att den hade en lista med ungefär 11 miljarder dollar europeiska varor som den övervägde att ta ut tullar mot.
Denna nyhet bröt samma dag som Internationella valutafonden (IMF) släppte sina uppdaterade prognoser för den globala ekonomiska tillväxten - som förutser en större avmattning 2019 än tidigare förväntat.
Investerare började sälja på nyheterna eftersom, om handeln mellan Förenta staterna och euroområdet saktar ner, kan IMF: s pessimistiska uppskattning behöva nedgraderas ännu en gång - vilket indikerar att globala företags intäkter och vinsttillväxt kan komma att drabbas.
Det är oklart hur allvarligt marknaden kommer att behöva ta detta senaste hot från Trump-administrationen. En stark vinstsäsong - som börjar på allvar denna fredag och in i nästa vecka som de stora finansiella institutionerna som JPMorgan Chase & Co. (JPM), Wells Fargo & Company (WFC), Citigroup Inc. (C) och The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) börjar släppa sina kvartalsnummer - kan lätt kompensera denna nyhet.
Men om intäkterna är en besvikelse, kan vi se att investerare pressar aktierna lägre när de stänger sina mer aggressiva positioner.
S&P 500
S&P 500 drog tillbaka för att stänga på en lägre nivå än föregående dag för första gången sedan den 27 mars. Den baisseartade rörelsen var relativt liten, men den påverkade 400 aktier i indexet och nästan alla sektorer - där tjänstesektorn var en hausseartad framstående.
Pentair plc (PNR) var S&P 500: s största förlorare och sjönk 13, 54%. Men en mängd olika lager - från Under Armor, Inc. (UAA) till Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) och från MGM Resorts International (MGM) till Noble Energy, Inc. (NBL) - förlorade var och en mer än 3, 8% av deras värde idag.
Med bara några dagar kvar tills intäktssäsongen skulle jag inte bli förvånad över att se aktiemarknaden konsolideras när investerare väntar på kvartalsantalet.
:
En introduktion till Internationella valutafonden (IMF)
Fed tappade 20 miljarder dollar från banksystemet förra veckan
Handeln bromsar framför bankintäkterna
Riskindikatorer - S&P 500 lager över 200-dagars SMA
Den första dagen för handeln under andra kvartalet 2019 - 1 april - såg S&P 500 till en ny topp för året som hopp om global ekonomisk tillväxt i framtiden återupplivade hausseartad entusiasm på Wall Street. Vi vet att denna hausseartade entusiasm var utbredd på grund av en av mina favoritindikatorer för marknadsbredden, andelen S&P 500 lager över deras 200-dagars enkla glidande medelvärde (SMA).
Som namnet antyder visar denna indikator procentandelen av aktierna i S&P 500 som handlar över eller vid deras respektive 200-dagars SMA. Dessa uppgifter är användbara eftersom 200-dagars SMA är industristandarden för att bedöma den långsiktiga trenden för en aktie - vilket gör att vi kan eliminera mycket av det buller som snedvrider marknaden varje dag.
När en aktie handlas över sin 200-dagars SMA, indikerar det vanligtvis att aktien åtnjuter en hausseartad fart på lång sikt. På samma sätt, när en aktie handlas under sin 200-dagars SMA, indikerar det att aktien håller på en långsiktig bearish fart.
Den 1 april bröt S & P 500-aktierna över sin 200-dagars SMA-indikator genom ett nedåtgående motstånd när det hoppade från föregående dags nära nivå på 57, 02% till en ny stängningshöjd för kalenderåret på 61, 78%. Att se denna indikator hoppa med 4, 76% berättar för oss att 23 komponenter i S&P 500 som hade handlat under sina respektive 200-dagars SMA: er hade bruttit högre för att stänga över dessa nivåer. Detta säger oss att investerare var glada över ett brett utbud av aktier, inte bara ett fåtal, vilket var en stark signal om att marknaden hade en bred bas av stöd.
Så varför tittar vi på detta en och en halv vecka senare? Efter att ha klättrat konsekvent sedan 1 april började indikatorn dra tillbaka i dag. Detta är betydelsefullt eftersom det är strax under motståndsnivån på 70% som markerade toppen av marknadens tjurkörning 21 september 2018. Utan extremt stark ekonomisk tillväxtprognoser eller en otroligt tillmötesgående penningpolitik från Fed är det svårt att få mer än 70% av S&P 500-aktier som handlar över sina SMA-enheter samtidigt.
Nu är det alldeles för tidigt att börja få panik. Indikatorn är fortfarande i en stark långsiktig trend och har en lång väg att gå innan den kommer någonstans nära att etablera en ny lägre låg. Men detta tillbakagång säger att investerare börjar ta lite vinster från bordet och att aktierna rör sig tillbaka under sina respektive 200-dagars SMA på grund av det.
Det är inte ovanligt att investerare skördar vissa vinster före intäktssäsongen, men det är en indikator som jag kommer att följa noga med för att se om denna övergång till nedsidan blir en kortvarig vinstskörd eller ett längre sälj- av.
:
Russell 3000 bredd svänger kraftigt
Bryta ner bredden av marknadsteori
Hur investerare ska stötta för den kommande vinsten lågkonjunktur
Nedersta raden - Vänta och se
Utesluter eventuella oväntade ekonomiska eller geopolitiska tillkännagivanden, förbered dig på att investerare kommer att gå in i full vänta-och-se-läge för resten av veckan när de stabiliserar sina portföljer före intäktssäsongen.
