Investerare som letar efter solid inkomst från sina portföljer väljer ofta föredragna aktier, som kombinerar funktionerna hos aktier och obligationer, snarare än statspapper eller ETF: er baserade på statsobligationer. En anledning bakom beslutet att gå med föredragna aktier är att de generellt betalar högre utdelning. En annan fördel med att äga föredragna aktier snarare än obligationer är att deras utdelning beskattas som långsiktiga realisationsvinster snarare än inkomst. Ränta som betalas på statsobligationer och företagsobligationer beskattas som ordinarie inkomst. Investerare måste dock vara medvetna om IRS-reglerna för kvalificerad utdelning, eftersom inte alla utdelningar beskattas till lägre kurs.
Även om föredragna aktier kan ge vissa fördelar, utgör de också vissa risker. Vi granskar dessa risker här och tittar också på två populära ETF: s föredragna aktier: iShares US Preferred Stock ETF (NYSEARCA: PFF) och First Trust Preferred Securities and Income ETF (NYSEARCA: FPE). All information som presenterades här var korrekt från och med 5 oktober 2018.
Allmänna risker
En stor risk att äga föredragna aktier är att de är känsliga för räntor. Eftersom föredragna aktier ofta betalar utdelning till genomsnittliga fasta räntor i intervallet 5% till 6% faller aktiekursen när rådande räntor ökar. När statsobligationsräntorna närmar sig en föredragen akties utdelningsränta minskar efterfrågan på aktien och sänker dess pris lägre. Den säkra tillflyktsort som tillhandahålls av statskassor kan vara en fördel över att ta riskerna för föredraget aktieägande.
En annan risk som delas av de flesta föredragna aktier och obligationer är call risk eftersom de flesta föredragna aktier tillåter det emitterande företaget att lösa in aktierna på begäran innan de mognar. Detta händer vanligtvis när räntorna sjunker. Det emitterande företaget kan sedan lösa in dessa aktier till ett pris som anges i prospektet och återinvestera dem i en mindre gynnsam miljö.
Föredragna aktier utgör också likvidationsrisker. Om ett företag likvideras, måste det betala alla sina borgenärer först och sedan obligationsinnehavare, innan föredragna aktieägare gör anspråk på tillgångar.
Särskilda risker
Föredragna aktier värderas av samma kreditbyråer som betygsätter obligationer. De tre bästa kreditinstituten är Moody's, Standard & Poor's och Fitch. Även om föredragna aktier kan tjäna betyg på investeringsklass, har många betyg under BBB och betraktas som spekulativa eller skräp. Vissa föredragna aktie-ETF: er begränsar sina innehav till aktier i investeringskvalitet, medan andra inkluderar betydande fördelning av spekulativa aktier. Den försiktiga investeraren måste bekanta sig med ETF: s särskilda investeringsstrategi och portföljinnehav. Industrisektorerna har också sina särskilda risker, vilket påvisas av de svårigheter som orsakas av sektorer som olje- och gasindustrin.
iShares US Preferred Stock ETF
IShares US Preferred Stock ETF är den största föredragna aktie ETF, med en total tillgång över 15, 80 miljarder dollar. Fondens efterföljande 12-månadersutdelning är 5, 57% och har en utgiftsgrad på 0, 46%.
Denna ETF spårar resultatet för S & P US Preferred Stock Index. Dess 302 portföljinnehav är kraftigt snedställda mot den finansiella sektorn, med banksektorns värdepapper som utgör 34, 42% av dess vikt, diversifierade finansiella värdepapper omfattar 25, 14%, och försäkringssektorn står för 10, 16% av portföljvikten, totalt 69, 72% av fondens innehav. Denna brist på diversifiering skulle kunna främja ett betydande antal riskhämma investerare utöver dem som fruktar en annan finansiell kris.
First Trust Preferred Securities and Income ETF
Av de viktigaste ETF: erna är First Trust Preferred Securities and Income ETF den tredje största, med 158 innehav och en total nettotillgång på mer än 3, 50 miljarder dollar. Fonden har en efterföljande 12-månadersutdelning på 1, 12%. Detta är en aktivt förvaltad ETF och har en utgiftskvot på 0, 47%.
Endast 25, 5% av FPE: s innehav är investeringsklass (BBB eller högre). Investeringar i spekulativ kvalitet, med betyg från BBB- till B-, stod för 68, 66% av fondens innehav och 5, 84% var inte betygsatta. Riskhämma investerare kan också vara oroliga för denna fonds brist på diversifiering, eftersom den har en tung allokering till finanssektorn. Från och med 19 april 2016 stod banksektorn för 38, 92% av fondens portföljvikt, följt av försäkringsinstrument på 18, 31% och kapitalmarknaderna på 11, 62%. Med ytterligare 5, 67% av fondens tillgångar som investerats i värdepapperssektorn för konsumentfinansiering, samt 5, 06% i sektorn för finansiella tjänster för konsumenter, hade denna ETF 79, 61% av dess totala tillgångar fördelade till finanssektorn.
