Tesla vid 2

Elon Musks elbiltillverkare Tesla Inc. (TSLA), en gång betraktad som ett av de mest glamorösa teknikföretagen, har helt missat tjurstävlingen 2019. Företagets aktier har fallit nästan 30% i år till och med 1 maj till sin lägsta nivå på mer än två år som S & P500 växer till nya höjder. Nu kan Tesla möta fler nedgångar eftersom Wall Street-marknadsbevakare indikerar att det kan behöva samla miljarder dollar för att täcka sina förluster, vilket beskrivs av Barrons.

Hard Times for Musk's EV Maker

• Musks pågående strid med SECTeslas fallande trovärdighet som låntagare. Sintiment på gatan faller till låga tider på Tesla till 2-åriga lågkvalitetsresultat och produktionsmål för modell 3 faller under prognoser för $ 700 förlust bredare än väntat, även när det stöds av "betydande spik" i utsläppskrediter

Q1-inkomsterna är korta, även med överraskningsförstärkning

Höga avkastningar illustrerar Teslas kasta trovärdighet som låntagare när förtroendet på gatan sjunker till en låg nivå. Den högprofilerade verkställande direktören Elon Musks pågående kamp med SEC har gjort lite för att lysa upp känslan kring den en gång röd heta beståndet. Tesla såg sina aktier sjunka efter att de saknade intäkter och produktionsmål för modell 3 förra veckan, då det hade en förlust på 700 miljoner dollar för kvartalet. Leveranserna minskade med 31% jämfört med föregående kvartal, medan Musk i stort sett ignorerade frågor om efterfrågan och förblev standhaftiga i sina prognoser för det kommande året.

Förutom att göra besviken med en större förlust än väntat än förväntat under det senaste kvartalet tyder Teslas senaste 10-Q på att dess dystra resultat kan ha varit ännu sämre om de inte hade blivit uppblåsta av en stor "spike" i icke-ZEV-krediter, enligt Bernstein-analytiker Toni Sacconaghi och andra marknadsbevakare.

Till skillnad från ZEV-krediter som är utsläppskrediter som används av Kalifornien och nio andra stater, är icke-ZEV-krediter andra utsläppskrediter som Tesla kan sälja till företag som producerar för många bilar med utsläpp. Sacconaghi, en av Teslas långvariga tjurar, konstaterade att ökningen kan ha kommit från ett avtal med Fiat Chrysler, även om orsaken är mindre viktig än den materiella påverkan. Utan de $ 216 miljoner auto-energikrediterna skulle Tesla ha upplevt en kvartalsförlust på cirka 900 miljoner dollar, som rapporterats av Business Insider. Bruttomarginalerna på Tesla Model 3, företagets första massmarknadsfordon, skulle ha varit 15% exklusive alla krediter, jämfört med de 20% som rapporterades.

"Det faktum att Tesla inte rapporterade / diskuterade effekterna av icke-ZEV-krediter på fordons bruttomarginaler på förra veckans inkomstsamtal kommer sannolikt att höja ytterligare ögonbrynen bland investerare, " säger Bernstein-analytikern.

Trots Sacconaghis mer nedslående kommentarer förväntar han sig fortfarande att Tesla-aktien kommer att vinna nästan 40% under 12 månader från nuvarande nivåer för att nå ett prismål på $ 325. Han upprätthåller ett marknadsutförande betyg på aktier i EV-marknadspionjären.

"Å ena sidan slår den nuvarande känslan oss som kanske alltför negativa, med aktien nu under dess historiska 2-åriga handelsintervall, " skrev Sacconaghi. ”Å andra sidan måste vi fortfarande övertyga oss om normaliserade bruttomarginaler och rörelsemarginaler - i förhållande till efterfrågelasticitet - för att bli mer konstruktiva på lång sikt. Med det i åtanke är dessa senaste datapunkter om icke-ZEV-krediter inkrementellt nykter. ”

Blickar framåt

Medan Teslas långvariga tjur förblir hoppfull på en återhämtning för sitt fallande aktiekurs, är Barrons mindre optimistisk. "Stöd nära 240 dollar kan förvandlas till motstånd, och känslan, även om den är dålig, kan alltid bli värre, " skrev reporter Ben Levisohn.

Framöver syftar Tesla till att göra 500 000 totala bilar under perioden 30 juni 2019, till 30 juni 2020, jämfört med dess tidigare mål att göra samma mängd Model 3s under den tiden. Musk fortsätter att försäkra investerare att företaget kommer att blåsa ut det ur parken under innevarande kvartal, vilket borde underlätta efterfrågefroblemen när utbudsproblemen löses med en stor leverantör.