Investerare som satsade mot Snap Inc.s (SNAP) aktie fick ett ytterligare uppsving igår. Andelar i moderbolaget till meddelanden app-tjänsten Snapchat föll med 4 procent efter att en Nomura-analytiker hävdade att den dagliga aktiva användartillväxten under de första två månaderna av andra kvartalet minskade med 22 procent året innan, trots att rivaliserande företag (Facebook) rapporterade stigande Instagram laddas ner under samma tidsram.
Ihor Dusaniwsky, chef för forskning vid finansanalysföretaget S3 Partners, hävdade att denna senaste försäljning var värd 39 miljoner dollar till Snaps växande band av korta säljare, vilket innebär att summan vinster som de har gjort hittills till imponerande 52 miljoner dollar. Men med ett ökande antal investerare som nu satsar mot aktien och IPO-regler som begränsar företaget från att släppa ytterligare aktier till senare i sommar, tillägger han att kostnaderna för finansiering av denna position har stigit.
Kortslutning blir dyrare
Investerare som är angelägna om att satsa mot ett visst företag låna sina aktier från en mäklare innan de säljer det till sitt nuvarande marknadspris. När aktien blir starkt förkortad, som är fallet här, minskas mängden tillgängliga aktier att låna, vilket gör dem allt dyrare att satsa på. Denna knapphet har gjorts djupare genom regler som begränsar nyligen noterade företag - Snap debuterade på New York Stock Exchange i mars - från att emittera nya aktier.
”Med kort ränta på över 1 miljard dollar finns det inte många aktier att låna och kostnaden för att finansiera korta positioner har ökat från 1 procent avgift i början av maj till 37 procent-40 procent avgift på befintliga aktielån och över 50 procent avgift på nytt lager lånar, ”sa Dusaniwsky i not. " Det kostar nu över 1 miljon dollar i aktielånavgifter för att finansiera alla Snaps korta positioner."
Utgivande av nya aktier för att få ytterligare en stor våg av kortsäljande tryck
Dusaniwsky lägger till att detta problem troligen kommer att fortsätta tills Snap befrias från sitt åtagande efter börsnoteringen. I slutet av juli och augusti förväntas företaget släppa 1, 2 miljarder extra aktier. När tillgången har tagits upp igen, tror Dusaniwsky att lånekostnaderna kommer att återgå till den ursprungliga avgiften på 1 procent, vilket leder till en ny våg av skarpt kortsäljningsintresse i aktien.
"Med Snap-aktier som blir enklare och billigare att låna kan vi också förvänta oss mer kort efterfrågan eftersom näringsidkare som kanske hade varit motvilliga att låna aktier på nivåer över 30 procents avgift, kan hitta finansieringsnätet Alpha mer lönsamt med en låneavgift på 1 procent, " han sa.
Dusaniwsky konstaterar att Facebook och Twitter: s (TWTR) aktiekurser sjönk båda efter att de släppt nya aktier efter sina respektive börsnoteringar. Han förväntar sig att ett liknande scenario kommer att utvecklas hos Snap, särskilt eftersom många investerare - drygt 50 miljoner av företagets aktier har förkortats - betalt stort för att korta aktien när låneavgifterna var höga.
