I en sekundärköp säljer en finansiell sponsor eller ett privatkapitalföretag sina investeringar i ett företag till en annan finansiell sponsor eller ett privatkapitalföretag och därmed slutar sitt engagemang i företaget. Historiskt sett har sekundära uppköp upplevts som "panik" försäljning och därmed ibland svårt att fullborda. Sekundära uppköp är inte samma sak som köp av sekundära marknader eller "sekundärer", som vanligtvis innebär förvärv av hela portföljer av tillgångar.
Breaking Down Secondary Buyout
En del av anledningen till att säljare private equity-företag söker sekundära uppköpsmöjligheter är den omedelbara likviditeten de erbjuder - liknande en börsnotering men kanske mindre i omfattning. Sekundära uppköp är ofta vettiga när det säljande företaget redan har uppnått betydande vinster från investeringen, eller när köparen private equity-företag kan erbjuda större fördelar för företaget som köps och säljs.
I en sekundärköp är både köparen och säljaren private equity-företag eller finansiella sponsorer. En sekundärköp kan erbjuda ett rent avbrott mellan säljaren och andra partnerinvesterare. Historiskt sett, eftersom sådana uppköp betraktades som bedrömsförsäljning, ansåg de flesta begränsade partnerinvesterare sekundära uppköp som oattraktiva investeringar.
På 2000-talet ökade populariteten för sekundära uppköp. Denna utveckling drivs till stor del av ökningar av tillgängligt kapital för sådana uppköp. Idag bedriver private equity-företag sekundära uppköp av olika skäl, bland dem:
- En försäljning till strategiska köpare eller en börsnotering kanske inte är ett alternativ för en nisch eller småföretag. Sekundära uppköp kan kunna generera snabbare likviditet. Företag med låg tillväxt med höga kassaflöden kan vara mer tilltalande för private equity-företag än de är till allmänheten aktieinvesterare eller andra företag.
Ökningen av framgångsrika sekundära utköp
Sekundära uppköp är framgångsrika om investeringen förfaller till den punkt där det är nödvändigt eller önskvärt att sälja snarare än att fortsätta hålla investeringen. Eller om investeringen har genererat ett betydande värde för det säljande företaget. En sekundärköp kan också vara framgångsrik om köparen och säljaren har kompletterande kompetensuppsättningar. I ett sådant scenario kan en sekundär utköp generera betydligt högre avkastning och överträffa andra typer av utköp på lång sikt.
Under de senaste åren har 40 procent av privata kapitalutgångar kommit genom sekundära uppköp. Däremot, för 20 år sedan, tog private equity-företag som ville lämna en investering antingen sina portföljbolag offentliga eller sålde dem till ett annat företag som är verksamt i samma bransch.
