Anställda i Securities and Exchange Commission åtnjuter samma spektakulära investeringsavkastning som många av de företag de undersöker för insiderhandel, enligt en ny studie.
Uppsatsen, med titeln Stock Trades of SEC-anställda, skrevs av Columbia Business School-professor Shivaram Rajgopal och Roger M. White, biträdande professor vid Arizona State University's School of Accountancy.
Rapporten spårade de transaktioner som gjordes av SEC-anställda från 2009 till 2011. Den fann att en portfölj som efterliknar sina affärer skulle ha fått en överskottsriskjusterad avkastning på ungefär 4% per år för alla värdepapper, med vinster upp till 8, 5% för endast dessa värdepapper baserat och registrerat i USA, som rapporterats av Institutional Investor.
Som jämförelse erhöll insiderhandlare under samma period en genomsnittlig riskjusterad avkastning på ungefär 6% per år.
Insiderhandel?
Vad kan ligga bakom imponerande avkastning av den här typen? Forskare indikerar att "överskottsavkastningen tycktes främst bero på att anställda sålde aktier före avslöjanden av dåliga nyheter", enligt rapporten. Anledningen till detta är att SEC-anställda måste avyttra sina innehav i företag som de har anklagats för att utreda.
Utgör detta insiderhandel? Studiens författare skrev att de "är oroliga för att en sådan politik är likadant som att tvinga anställda att sälja aktier på icke-offentlig information med tanke på att praktiskt taget alla utredningar som initierats av SEC är privata. På motsvarande sätt ifrågasätter vi varför SEC-anställda bör tillåtas att hålla enskilda aktier."
SEC övervakar potentiella skurkar men vem övervakar dem?
Securities and Exchange Commission är ett tillsynsorgan som ansvarar för övervakning av värdepappersindustrin i USA.
Rapporten föreslog också att SEC-anställda fattade beslut som "verkar inte skilja sig från naiva enskilda investerare när det gäller de värdepapper de väljer att köpa." Detta kan innebära att eventuell meravkastning inte var ett resultat av särskild investeringsförmåga.
Den betydande implikationen av denna studie har att göra med SEC: s ställning. "Till och med ett utseende av ekonomisk oegentlighet undergräver potentiellt SEC: s trovärdighet med sina intressenter, " skrev författarna till studien.
