Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) är en finansiell metrisk som visar vad den totala kapitalkostnaden (den ränta som betalas på medel som används för finansiering av verksamheter) är för ett företag.
Alla företag behöver finansiera verksamheten, och denna finansiering kommer från två källor: skuld eller eget kapital. Varje källa har en kostnad för den. När man analyserar olika finansieringsalternativ, antingen genom skuld, eget kapital eller en kombination av båda, ger WACC beräkningen företaget sina finansieringskostnader. Oavsett vilken WACC-ränta blir, används den för att diskontera projektet eller verksamheten i en värderingsmodell.
WACC-beräkning
WACC tar hänsyn till både skuld- och kapitalkällor för kapital och andelen av det totala kapitalet som varje källa representerar. Vikterna är helt enkelt förhållandena mellan skuld och eget kapital till det totala kapitalbeloppet. Som ekvation skulle det uttryckas som:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
var:
- w = respektive vikt på skuld, föredraget lager / eget kapital och eget kapital i den totala kapitalstrukturen = skattesatsD = kostnad för skuldP = kostnad för föredraget lager / eget kapital = kostnad för eget kapital
För skuldkapital är kostnaden antingen obligationernas faktiska räntesats eller räntan för jämförbar skuld för en liknande verksamhet. Du sänker kostnaden för skuld med (1 - skattesats) eftersom räntebetalningar på skuld är avdragsgilla i skatt, och denna skattefördelning sänker skuldens effektiva kostnad.
För aktiefonder är kapitalkostnaden mer komplicerad eftersom det inte finns någon angiven ränta. För föredragen aktie kan du beräkna kostnaden som utdelningstakten för aktierna. Med hjälp av CAPM (Capital Asset Pricing Model) kan du uppskatta kostnaden för eget kapital.
När det gäller kapitalkostnader går skalan från billigaste till dyraste: skuld, föredraget eget kapital och slutligen eget kapital.
Beräkna WACC i Excel
Att beräkna WACC är enkelt. Som med de flesta finansiella modeller är den mest utmanande delen att få rätt data för att ansluta till modellen.
Nedan illustreras ett exempel på de uppgifter som behövs för att uppskatta ett företags WACC. Kostnaden för skuld efter skatt hittas genom att leta efter upplysningar om skuld i företagets ansökan; kostnaderna ska anges där. Kostnaden för eget kapital beräknas med CAPM, som nämnts ovan. Totalt kapital beräknas genom att lägga skulden till marknadsvärdet på eget kapital.
