En översyn av tidigare recessioner

Visste du att det har varit flera lågkonjunkturer i USA sedan ”det stora depressionen”? Det är förvånande att vara säker, särskilt när du ser dessa händelser täckta i media som en engångsskräck.

Låt oss ta en titt på några av dessa lågkonjunkturer, hur länge de varade, hur de påverkade bruttonationalprodukten (BNP) och arbetslösheten och vad som är känt om vad som orsakade dem. (För mer om detta läs, Vad orsakade det stora depressionen och kraschen 1929 - Kan det hända igen ? )

Vad är en lågkonjunktur?

En lågkonjunktur har historiskt definierats som två kvartal i följd av nedgången i BNP, det sammanlagda värdet på alla varor och tjänster som produceras i USA. Det skiljer sig från bruttonationalprodukten (BNP) genom att den inte inkluderar värdet på varor och tjänster produceras av amerikanska företag utomlands eller varor och tjänster som mottas i USA som import. (För mer om detta, se betydelsen av inflation och BNP .)

En mer modern definition av en lågkonjunktur som används av National Bureau of Economic Research (NBER) Dating Committee, gruppen som har anförtrott att kalla start- och slutdatum för en lågkonjunktur, är "en betydande nedgång i ekonomisk aktivitet spridd över hela ekonomin, varaktig mer än några månader."

2007 föreslog en ekonom vid Federal Reserve Board (FRB), Jeremy J. Nalewaik, att en kombination av BNP och bruttonationalinkomst (GDI) kan vara mer korrekt när det gäller att förutsäga och definiera en lågkonjunktur.

Roosevelt lågkonjunktur: (maj 1937 - juni 1938)

• Varaktighet: 13 månader Storlek:
  • BNP-minskning: 3.4 Arbetslöshet: 19, 1% (mer än fyra miljoner arbetslösa)
  Skäl och orsaker: Aktiemarknaden kraschade i slutet av 1937. Företaget skyllde "New Deal", en serie av statligt finansierade infrastrukturarbete genom Works Projects Administration (WPA) och Civilian Conservation Corps (CCC). Dessa läger gav arbete och rum och styrelse för mer än 250 000 män. Regeringen skyllde en "kapitalstrejk" (brist på investeringar) från näringslivet medan "New Dealers" skyllde nedskärningarna i WPA-finansieringen. De första avdragen för socialförsäkringsförsäkring drog ut två miljarder dollar från omlopp för närvarande.

Unionens lågkonjunktur: (februari 1945 - oktober 1945)

• Varaktighet: 9 månader Storlek
  • BNP-minskning: 11 Arbetslöshet: 1, 9%
  Skäl och orsaker: Det andra slutet av andra världskriget, början av demobilisering av militära styrkor och den långsamma övergången till civil produktion markerade denna period. Krigsproduktionen hade praktiskt taget upphört och veteraner började precis komma in i arbetskraften. Det var också känt som "unionens lågkonjunktur" eftersom fackföreningar började sätta sig själva igen. Minimilönerna ökade och krediten var snäv.

Efterkrigstidens lågkonjunktur: (november 1948 - oktober 1949)

• Varaktighet: 11 månader Storlek
  • BNP-minskning: 1.1 Arbetslöshet: 5, 9%
  Skäl och orsaker: När återkommande veteraner återvände till arbetskraften i stort antal för att tävla om jobb med befintliga civila arbetare som hade gått in i arbetskraften under kriget, började arbetslösheten öka. Regeringens svar var minimalt eftersom det var mycket mer oroligt för inflation än arbetslöshet vid den tiden.

Den efterkoreaska krigsresessionen: (juli 1953 - maj 1954)

• Varaktighet: 10 månader Storlek:
  • BNP-nedgång: 2, 2 Arbetslöshet: 2, 9% (lägsta takt sedan WWII)
  Skäl och orsaker: Efter en inflationsperiod som följde Korea-kriget riktades fler dollar mot den nationella säkerheten. Federal Reserve skärpade penningpolitiken för att begränsa inflationen 1952. Den dramatiska förändringen i räntorna orsakade ökad pessimism kring ekonomin och minskade den totala efterfrågan.

Eisenhower lågkonjunktur: (augusti 1957 - april 1958)

• Längd: 8 månader Storlek:
  • BNP-minskning: 3, 3% Arbetslöshet: 6, 2%
  Skäl och orsaker: Regeringen skärpte penningpolitiken till år före lågkonjunkturen för att bromsa inflationen, men priserna fortsatte att stiga i USA till och med 1959. Den kraftiga lågkonjunkturen i världen och den starka amerikanska dollarn bidrog till ett underskott i utlandet. (För en annan åsikt om handelsunderskott läs , In Praise of Trade Deficits .)

"Rolling justering" lågkonjunktur: (april 1960 - februari 1961)

• Varaktighet: 10 månader Storlek:
  • BNP-minskning: 2, 4 Arbetslöshet: 6, 9%
  Skäl och orsaker: Denna lågkonjunktur var också känd som "rullande anpassning" för många stora amerikanska industrier, inklusive bilindustrin. Amerikanerna skiftade till att köpa kompakta och ofta utländska tillverkade bilar och industrin drog ner lager. Bruttonationalprodukten (BNP) och efterfrågan på produkter minskade.

Nixons lågkonjunktur: (december 1969 - november 1970)

• Längd: 11 månader Storlek:
  • BNP-minskning: 0, 8 Arbetslöshet: 5, 5%
  Skäl och orsaker: Ökande inflation fick regeringen att använda en mycket restriktiv penningpolitik. Strukturen för de offentliga utgifterna ökade till minskad ekonomisk aktivitet.

Oljekrisens lågkonjunktur: (november 1973 - mars 1975)

• Varaktighet: 16 månader Storlek:
  • BNP-minskning: 3.6 Arbetslöshet: 8, 8%
  Skäl och orsaker: Denna långa, djupa lågkonjunktur fördes av fyrdubblingen av oljepriserna och de höga statliga utgifterna för Vietnamkriget. Detta ledde till "stagflation" och hög arbetslöshet. Arbetslösheten nådde slutligen 9% i maj 1975. (Se mer om detta, Stagflation, 1970-talsstil .)

Energikrisen lågkonjunktur: (januari 1980 - juli 1980)

• Varaktighet: 6 månader Storlek:
  • BNP-nedgång: 1, 1% Arbetslöshet: 7, 8%
  Skäl och orsaker: Inflationen hade nått 13, 5% och Federal Reserve höjde räntorna och bromsade tillväxten i penningmängden, vilket bromsade ekonomin och fick arbetslösheten att öka. Energipriser och utbud riskerades och orsakade en förtroendekris samt inflation.

Iran / Energikrisens lågkonjunktur: (juli 1981 - november 1982)

• Varaktighet: 16 månader. Storlek: BNP-nedgång: 3, 6% Arbetslöshet: 10, 8% Skäl och orsaker: Denna långa och djupa lågkonjunktur orsakades av regimförändringen i Iran; då världens näst största oljeproducent såg landet till USA som en anhängare av dess utvisade regim. Den "nya" Iran exporterade olja med inkonsekventa intervaller och i lägre volymer, vilket tvingade priserna högre. Den amerikanska regeringen genomförde en stramare penningpolitik för att kontrollera den snabba inflationen, som hade överförts från de två tidigare olje- och energikriserna. Primakursen nådde 21, 5% 1982.

Golfkrigets lågkonjunktur: (juli 1990 - mars 1991)

• Längd: 8 månader Storlek:
  • BNP-minskning: 1, 5 Arbetslöshet: 6, 8%
  Skäl och orsaker: Irak invaderade Kuwait. Detta resulterade i en ökning av oljepriset 1990, vilket gjorde att försäljningen av tillverkningsindustrin minskade. Detta kombinerades med påverkan av att tillverkningen flyttade till havs när bestämmelserna i Nordamerikanska frihandelsavtalet (NAFTA) startade. Det hävstarka utköpet av United Airlines utlöste en börskrasch.

Resessionen den 9/11: (mars 2001 - november 2001)

• Varaktighet: 8 månader Storlek
  • BNP-minskning: 0, 3 Arbetslöshet: 5, 5%
  Skäl och orsaker: Kollaps av dotcom-bubblan, 9/11-attackerna och en serie redovisningsskandaler hos stora amerikanska företag bidrog till denna relativt milda sammandragning av den amerikanska ekonomin. De närmaste månaderna återhämtade sig BNP till sin tidigare nivå. (För mer information, läs Crash: The Dotcom Crash .)

Slutsatser

Så vad har alla dessa mycket olika recessioner gemensamt? För det första verkar oljepris, efterfrågan och utbudskänslighet vara konsekventa och ofta historiska föregångare till amerikanska lågkonjunkturer. En stigning i oljepriset har föregått nio av tio lågkonjunkturer efter andra världskriget. Detta belyser att även om global integration av ekonomier möjliggör effektivare samarbete mellan regeringar för att förhindra eller mildra framtida lågkonjunkturer, kopplar själva integrationen världsekonomierna närmare varandra, vilket gör dem mer mottagliga för problem utanför deras gränser. Bättre statliga skyddsåtgärder bör mildra effekterna av lågkonjunkturer så länge förordningar finns och verkställs. bättre kommunikationsteknologi och försäljning och lageruppföljning gör det möjligt för företag och regeringar att ha bättre öppenhet i realtid så att korrigerande åtgärder görs för att undvika ansamlingen av faktorer och indikatorer som bidrar till eller signaliserar en lågkonjunktur.

Nyare lågkonjunkturer, till exempel bostadsbubblan, den resulterande kreditkrisen och de efterföljande regeringsstopparna är exempel på överskott som inte korrekt eller kompetent regleras av lapptäckningen av statlig reglering av finansinstitut. (För ett annat perspektiv på kreditkrisen, se The Bright Side of Credit Crisis .)

Kontraktion och expansionscykler med måttlig amplitud är en del av det ekonomiska systemet. Världshändelser, energikriser, krig och regeringens ingripande på marknader kan påverka ekonomierna både positivt och negativt och kommer att fortsätta göra det i framtiden. Utvidgningarna har historiskt överskridit tidigare toppar i ekonomiska tillväxttrender om kapitalistiska grundläggande tillämpningar inom regleringsriktlinjerna styr marknaderna.