Vad är Response Lag?
Svarsfördröjning, även känd som konsekvensfördröjning, är den tid det tar för korrigerande monetära och finanspolitiska strategier, utformade för att utjämna den ekonomiska cykeln eller svara på en negativ ekonomisk händelse, för att påverka ekonomin när de genomförts.
Förstå svar Lag
Svarsfördröjning är en av fyra policyfördröjningar som gör det svårt för beslutsfattare att förbättra ekonomins resultat - och till och med kan destabilisera den. På grund av erkännandeförlust kan det ta månader eller till och med år innan politiker erkänner att det har skett en ekonomisk chock eller en strukturell förändring i ekonomin. Sedan finns beslutsfördröjning, med beslutsfattare som diskuterar lämpligt politiskt svar, följt av genomförandefördröjning innan några finanspolitiska eller monetära åtgärder vidtas.
Hur Response Lag fungerar
I folklig fantasi kan centralbanker kontrollera ekonomin efter eget behov genom att manipulera pengamängden och räntorna. I verkligheten är det svårt att fastställa hur effektiv penningpolitik har varit, men jag vet inte hur snäv penningpolitik borde vara. När Federal Reserve sänker den federala fondräntan kan det ta 18 månader innan det finns bevis för att förändringarna påverkar, och centralbankerna kan finna sig pressa på en sträng. Denna oförmåga att finjustera ekonomin, i syfte att kväll ut konjunkturcykler, är kanske varför många åtdragningscykler i Fed: s historia har följts av en lågkonjunktur eller depression.
Det finns många orsaker till att svarsfördröjningen vid räntesänkningar är. Husägare med fast räntelån kan inte dra fördel av räntesänkningar förrän deras lån kommer upp för refinansiering, och bankerna försenar ofta att bankräntan sänks till konsumenterna. Företag och konsumenter kan också vänta för att se om en ränteförändring är tillfällig eller permanent innan de gör nya investeringar. Och om lägre räntor försvagar valutan kan det ta månader innan nya exportorder kommer att placeras.
Svarfördröjning om andra ekonomiska åtgärder
Effekterna av skattesänkningar eller förändringar i statens utgifter är mer omedelbara - även om de också påverkar den långsiktiga trendhastigheten för ekonomisk tillväxt. Men finanspolitiken tar fortfarande månader att påverka ekonomin. Till exempel, medan Trumps skattereform trädde i kraft i januari 2018, kände de flesta amerikaner inte de fulla effekterna förrän våren 2019.
Andra policyer uppmuntrar till mer besparingar för att förbättra produktiviteten. En högre besparingsnivå träffar den nuvarande konsumtionen, men leder till fler investeringar och högre levnadsstandard på lång sikt - enligt Solow-återstoden. Kvantitativa lättnader har kritiserats eftersom det gör lite för att uppmuntra reella kapitalinvesteringar som skulle förbättra produktionsförmågan i ekonomin.
