Vad är avtal om köp och återförsäljning?
Centralbanker genomför olika typer av försäljnings- och återköpsavtal (repotransaktioner) som en del av den öppna marknadsoperationen som de använder för att genomföra penningpolitiken. Dessa genomförs vanligtvis i avsikt att påverka likviditeten och därmed räntorna på penningmarknaden. Ett köp- och återförsäljningsavtal (PRA) är det specifika namn som ges till en av dessa transaktioner när det används av Bank of Canada (BoC), med avsikt att tillhandahålla likviditet till marknaden.
Förstå köp- och återförsäljningsavtal (PRA)
Specialköps- och återförsäljningsavtal (SPRA) är över nattverksamhet, men terminköp och återförsäljningsavtal (PRA) gäller för längre tidsperioder. Termiska PRA: er har vanligtvis endast använts under perioder med marknadsstress och används inte för närvarande.
I en repo-transaktion kommer två motparter i allmänhet att ingå ett avtal där den ena säljer värdepapper till den andra och samtycker till att återköpa dem vid ett angivet senare datum till ett fast pris. Värdepapper kan därför faktiskt betraktas som säkerhet för ett kontantlån. De involverade värdepapperna är vanligtvis räntebärande värdepapper och prissättningen avtalas i termer av räntor. Den överenskomna räntan benämns reporäntan. Medan många marknadsaktörer deltar i sådana transaktioner, är det vanligtvis bara med vissa banker på sina inhemska penningmarknader, när centralbanker gör det på kort sikt, och genomförs i syfte att genomföra penningpolitiken.
Under en term PRA kommer BoC att köpa värdepapper från en viss banktyp (nämligen en primärhandlare i kanadensiska statliga värdepapper) med ett avtal om att sälja dem tillbaka till den banken efter en viss period, som kan variera upp till ett år. Detta ger en tillfällig injektion av kontanter (eftersom bankerna får betalningen för värdepapper) på penningmarknaden, vilket hjälper till att förbättra deras likviditet och sätta nedåt press på marknadsräntorna.
Historik om köp och återförsäljningsavtal
BoC använde först termen PRA från december 2007, efter att kanadensiska penningmarknader hade skärpts mitt i globala finansieringsproblem efter början av finanskrisen 2007; en kort beslutsamhet om att situationen hade lugnat vändes i mars 2008 när finansieringstrycket igen manifesterades, vilket ledde till att Bear Sterns kollapsade. BoC gjorde det möjligt för PRA att mogna i juni och juli, bara för Lehmans kollaps och nästan konkurs av AIG igen för att påverka penningmarknaden i september 2008 och återigen se PRA används för att underlätta förhållandena. Den sista PRA förföll 2010.
