Innehållsförteckning
- Vad är en premiumobligation?
- Förklarade premiumobligationer
- Obligationspremier och räntesatser
- Obligationspremier och kreditbetyg
- Effektiv avkastning på premiumobligationer
- Exempel på verklig värld
Vad är en premiumobligation?
En premiumobligation är en obligation som handlar över dess nominella värde eller med andra ord; det kostar mer än kontantbeloppet på obligationen. En obligation kan handlas till en premie eftersom dess ränta är högre än dagens räntor på marknaden.
Premium obligation
Förklarade premiumobligationer
En obligation som handlas till en premie innebär att dess pris handlas till en premie eller högre än obligationens nominella värde. Till exempel kan en obligation som emitteras till ett nominellt värde av 1 000 $ handlas till 1 050 USD eller en premie på 50 $. Även om obligationen ännu inte har nått löptid kan den handla på sekundärmarknaden. Med andra ord kan investerare köpa och sälja en 10-årig obligation innan obligationen förfaller om tio år. Om obligationen hålls till förfallodag, får investeraren det nominella värdet eller $ 1 000 som i vårt exempel ovan.
En premiumobligation är också en specifik typ av obligationer som emitteras i Storbritannien. I Storbritannien benämns en premiumobligation som en lotteriobligation som utfärdas av den brittiska regeringens nationella spar- och investeringsplan.
Key Takeaways
- En premiumobligation är en obligation som handlar över dess nominella värde eller kostar mer än det nominella beloppet på obligationen. En obligation kan handlas till en premie eftersom dess ränta är högre än de nuvarande marknadsräntorna. Företagets kreditbetyg och obligationens kreditbetyg kan också pressa obligationens pris högre. Investerare är villiga att betala mer för en kreditvärdigt obligation från det ekonomiska livskraftig emittent.
Obligationspremier och räntesatser
För att investerare ska förstå hur en obligationspremie fungerar, måste vi först undersöka hur obligationskurser och räntor relaterar till varandra. När räntorna sjunker, stiger obligationspriserna medan omvänt leder stigande räntor till fallande obligationskurser.
De flesta obligationer är instrument med fast ränta vilket innebär att de räntor som betalas aldrig kommer att förändras under obligationens livslängd. Oavsett var räntorna rör sig eller hur mycket de rör sig, får räntebärare räntan - kupongränta - för obligationen. Som ett resultat erbjuder obligationer säkerheten för stabila räntebetalningar.
Obligationer med fast ränta är attraktiva när marknadsräntan sjunker eftersom denna befintliga obligation betalar en högre ränta än vad investerare kan få för en nyutgivad obligation med lägre ränta.
Till exempel, säg att en investerare köpte en 10 000 $ 4% obligation som förfaller om tio år. Under de närmaste åren sjunker marknadsräntorna så att nya 10 000 dollar, 10-åriga obligationer endast betalar en 2% kupongränta. Den investerare som håller säkerheten och betalar 4% har en mer attraktiv premiumprodukt. Som ett resultat skulle investeraren vilja sälja obligationen med 4% så skulle den sälja till en högre premie än sitt nominella värde på 10 000 dollar på sekundärmarknaden.
Så, när räntorna sjunker, stiger obligationskurserna när investerare skyndar sig att köpa äldre högräntande obligationer och som ett resultat kan dessa obligationer sälja till en premie.
Omvänt, när räntorna stiger, emitteras nya obligationer som kommer ut på marknaden till de nya, högre räntorna som driver dessa obligationsräntor upp.
I takt med att räntorna stiger kräver investerare en högre avkastning från obligationerna de överväger att köpa. Om de förväntar sig att räntorna fortsätter att stiga i framtiden vill de inte ha en fast ränta med nuvarande räntor. Som ett resultat faller det sekundära marknadspriset på äldre, lägre avkastande obligationer. Så dessa obligationer säljer till en rabatt.
Obligationspremier och kreditbetyg
Företagets kreditbetyg och i slutändan obligationens kreditbetyg påverkar också priset på en obligation och dess erbjudna kupongränta. En kreditbetyg är en bedömning av låntagarens kreditvärdighet i allmänna termer eller med avseende på en viss skuld eller finansiell skyldighet.
Om ett företag presterar bra kommer sina obligationer vanligtvis att locka köpande intresse från investerare. Under processen stiger obligationens pris när investerare är villiga att betala mer för den kreditvärdiga obligationen från den ekonomiskt hållbara emittenten. Obligationer emitterade av välkända företag med utmärkta kreditbetyg säljer vanligtvis till en premie till sina nominella värden. Eftersom många obligationsinvesterare är riskvilliga är kreditvärdigheten för en obligation en viktig metrisk.
Kreditvärderingsinstitut mäter kreditvärdigheten för företagsobligationer och statsobligationer för att ge investerare en översikt över riskerna med att investera i obligationer. Kreditvärderingsinstitut tilldelar vanligtvis bokstavsbetyg för att ange betyg. Standard & Poor's har till exempel en kreditvärdighetsskala som sträcker sig från AAA (utmärkt) till C och D. Ett skuldinstrument med en rating under BB anses vara ett spekulativt betyg eller en skräpobligation, vilket innebär att det är mer troligt att standard på lån.
Effektiv avkastning på premiumobligationer
En premiumobligation har vanligtvis en kupongränta högre än den rådande marknadsräntan. Men med den extra premiekostnaden över obligationens nominella värde kanske den effektiva avkastningen på en premiumobligation inte är fördelaktig för investeraren.
Den effektiva avkastningen antar att de medel som erhållits från kupongbetalning återinvesteras till samma kurs som obligationen betalar. I en värld med sjunkande räntor kanske detta inte är möjligt.
Obligationsmarknaden är effektiv och matchar det nuvarande priset på obligationen för att återspegla om dagens räntor är högre eller lägre än obligationens kupongränta. Det är viktigt för investerare att veta varför en obligation handlar mot en premie - vare sig det är på grund av marknadsräntor eller det underliggande företagets kreditbetyg. Med andra ord, om premien är så hög, kan det vara värt den extra avkastningen jämfört med den totala marknaden. Men om investerare köper en premiumobligation och marknadsräntorna stiger avsevärt, riskerar de att betala för mycket för den extra premien.
Fördelar
-
Premiumobligationer betalar vanligtvis en högre ränta än den totala marknaden.
-
Premieobligationer emitteras vanligtvis av välkända företag med god kreditvärdighet.
Nackdelar
-
Det högre priset på premiumobligationer kompenserar delvis de högre kupongräntorna.
-
Obligationsägare riskerar att betala för mycket för en premiumobligation om den är övervärderad.
-
Premiumindexägare riskerar att betala för mycket om marknadsräntorna stiger betydligt.
Exempel på verklig värld
Låt oss som ett exempel säga att Apple Inc. (AAPL) emitterade en obligation med ett nominellt värde på 1 000 USD med en 10-årig löptid. Räntan på obligationen är 5% medan obligationen har en kreditbetyg på AAA från kreditvärderingsinstituten.
Som ett resultat betalar Apple-obligationen en högre ränta än den 10-åriga statsräntan. Dessutom, med den extra avkastningen, handlar obligationen till en premie på sekundärmarknaden för ett pris av $ 1 100 per obligation. I gengäld skulle obligationsinnehavare få 5% per år för sin investering. Premien är det pris som investerare är villiga att betala för den extra avkastningen på Apple-obligationen.
