DEFINITION av förfinansierad obligation
En förfinansierad obligation är en kommunal obligation med stöd av statliga värdepapper som deponeras på ett spärrekonto. Förfinansierade obligationer emitteras av kommuner som vill uppnå en högre kreditbetyg för sin skuld. Eftersom statsutgivna obligationer inte är pantsatta av USA: s fulla tro, minimerar den underliggande säkerheten risken för fallissemang.
BREAKING NOWN Förfinansierade obligationer
Kreditkvaliteten för en obligation bestäms av risknivån som obligationen uppfattas ha. En lägre riskobligation kommer att ha en högre kreditkvalitet och därmed en högre kreditbetyg än en högre riskobligation. Investerare dras mer till högre räntor med tanke på att dessa obligationer har en lägre risk för fallissemang. För att stimulera långivare och investerare att köpa en obligationsutgivare kan en kommun utfärda förfinansierade obligationer.
Förfinansierade obligationer är obligationer som har sina ränta och huvudförpliktelser garanterade med riskfria värdepapper på ett spärrekonto. Det är mer troligt att investerare köper denna obligation eftersom det redan finns en särskild inkomstkälla för kupongbetalningar. Obligationsutgivaren är inte skyldig att generera kassaflöde för att fullgöra sina betalningsförpliktelser på obligationen eftersom betalningen sker via spärrkontot. Spärren säkerställs av riskfria statspapper, till exempel statsskuldväxlar, som genererar ränta som används för att betala kupongerna. Den förfinansierade obligationen och de amerikanska värdepapperna tenderar att ha samma löptid. Den riskfria räntebetalningen gör det möjligt för den emitterande enheten att sätta en lägre kupongränta på obligationen än räntan på en jämförbar nollkupongobligation. Därför drar nytta av emittenter av kommunala obligationer av återbetalning genom att minska sina långa lånekostnader.
Vissa förfinansierade obligationer är försvarade värdepapper, det vill säga inte längre redovisas i emittentens balansräkning. Istället överförs skuldskyldigheten från emittenten till spärrfonden. De värdepapper som används som säkerhet är tillräckliga för att tillgodose alla betalningar av kapital och ränta på de utestående obligationerna när de förfaller. Om de medel som används för avskärmning av någon anledning visar sig vara otillräckliga för att uppfylla den framtida betalningen av den utestående skulden, skulle emittenten fortsätta att vara juridiskt skyldig att betala sådana skulder från de pantsatta intäkterna. Förfinansierade obligationer som är försvarade kommer att ha en bestämmelse i escrow-avtalet som kräver att emittenten på de förfinansierade obligationerna utgör ett eventuellt underskott på spärrkontot, men det är osannolikt.
Priset på förfinansierade obligationer varierar med förändringar i marknadsräntor. Obligationerna har återinvesteringsrisk men standardfria kupongbetalningar. Förfinansierade obligationer ger de skattemässiga fördelarna som finns i vanliga kommunala obligationer, men utsätts för mindre risker. Den federala regeringsbaserade säkerheten minskar potentialen för emittentens kredit att försämras. Fortfarande är förfinansierade obligationer vanligtvis klassificerade som skräpobligationer eftersom de främst säljs av enheter som har lite eller inget kassaflöde. Om fonderna i escrowen tappas ut innan obligationen förfaller och emittenten inte har tillräckligt med kontanter för att hämta obligationens betalningar, finns det en risk att emittenten kan ersätta. Med den förfinansierade strukturen ådrar sig ett företag den extra kostnaden för att skapa escrow-fonden och försäkringsavgifterna för de fångade pengarna.
