Vad är en evig obligation?
En evig obligation, även känd som en "konsolobligation" eller "prep", är en ränteförsäkring utan förfallodag. Denna typ av obligationer betraktas ofta som en typ av eget kapital snarare än skuld. En stor nackdel med dessa typer av obligationer är att de inte kan lösas in. Men den största fördelen med dem är att de betalar en stadig ström av räntebetalningar för alltid.
Key Takeaways
- Eviga obligationer, även kända som perps eller consol obligationer, är obligationer utan förfallodag. Även om eviga obligationer inte kan lösas in betalar de en stadig ström av intresse för evigt. På grund av dessa obligationers natur betraktas de ofta som en typ av eget kapital och inte en skuld.
Förstå eviga obligationer
Eviga obligationer finns inom en liten nisch på obligationsmarknaden. Detta beror främst på det faktum att det finns väldigt få enheter som är tillräckligt säkra för att investerare ska investera i en obligation där huvudstolen aldrig kommer att återbetalas.
Några av de anmärkningsvärda eviga obligationerna som finns finns de som utfärdades av det brittiska finansministeriet för första världskriget och South Sea Bubble från 1720. Vissa i USA anser att den federala regeringen bör emittera eviga obligationer, vilket kan hjälpa den att undvika refinansieringskostnaderna i samband med obligationer som har förfallodag.
Exempel på en evig obligation
Eftersom perpetual obligation betalningar liknar aktieutdelning betalningar, eftersom de båda erbjuder en slags avkastning under en obestämd tid, är det logiskt att de skulle prissättas på samma sätt.
Priset för en evig obligation är därför fast ränta eller kupongbelopp, dividerat med någon konstant diskonteringsränta, som representerar den hastighet med vilken pengar förlorar värde över tid (delvis på grund av inflation). Nämnaren för diskonteringsränta minskar det verkliga värdet på de nominellt fasta kupongbeloppen över tid, vilket så småningom gör detta värde lika med noll. Som sådan kan eviga obligationer, även om de betalar ränta för evigt, tilldelas ett ändligt värde, vilket i sin tur representerar deras pris.
Formel för nuvärdet av en evig obligation
Nuvärdet = D / r
Var:
D = periodisk kupongbetalning av obligationen
r = diskonteringsränta tillämpad på obligationen
Till exempel, om en evig obligation betalar 10 000 USD per år för evighet och diskonteringsräntan antas vara 4%, skulle nuvärdet vara:
Nuvärdet = $ 10 000 / 0, 04 = $ 250 000
Observera att nuvärdet för en evig obligation är mycket känslig för den diskonteringsränta som antas eftersom betalningen är känd som faktum. Till exempel, med ovanstående exempel med 3%, 4%, 5% och 6% rabatt, är de nuvarande värdena:
Nuvärdet (3%) = $ 10 000 / 0, 03 = $ 333 333
Nuvärdet (4%) = $ 10 000 / 0, 04 = $ 250 000
Nuvärdet (5%) = $ 10 000 / 0, 05 = $ 200 000
Nuvärdet (6%) = $ 10 000 / 0, 06 = $ 166, 667
