En titt på aktieägarmöten

Innehållsförteckning

• Vad är poängen?
• Din inbjudan att se inuti
• På mötet
• Särskilda överväganden
• Spektrumets andra ände
• Poängen

När du hör ordet aktieägarmöte, vad är det första du tänker på? Om du är som de flesta kan den mest omedelbara tanken som kan komma ihåg den karneval- eller festivalliknande atmosfären som omger Berkshire Hathaways (BRK.A, BRK.B) välkända årliga sammankomst. Eller kanske är det protesterna och kontroversen som ofta åtföljer årsmötena hos stora offentliga företag som Wal-Mart när aktieägarna argumenterar mot ett brett spektrum av företagspolitik på ett mycket offentligt sätt.

Medan båda scenarierna faktiskt är en verklighet, representerar de i allmänhet endast en bit av hela utbudet av aktieägarmöteupplevelser. Faktum är att de flesta årliga möten inte är så glamorösa, spännande eller till och med kontroversiella. Men de är en nödvändig del av många företags liv - både offentliga och privata. Så vad exakt händer på dessa möten? Innan vi utforskar själva mötena kan det hjälpa till att ge lite inblick i mötets syfte.

Key Takeaways

• Aktieägarmöten är ett lagkrav som innebär att de flesta offentliga och privata företag måste hålla dem. Anmälan om mötets datum och tid åtföljs ofta av mötets agenda. Möten är i allmänhet administrativa sessioner som följer ett specifikt format som anges i god tid. Medan mötena i Berkshire Hathaway och Wal-Mart har blivit påkostade händelser, är majoriteten ganska run-of-the-fabriken.

Vad är poängen?

Ur företagets perspektiv är aktieägarmöten ett reglerande krav, så både privata och offentliga företag måste hålla dessa möten. Reglerna för dessa möten beror på staten där företaget är inbyggt. Och offentliga företag hålls till en högre standard än privata.

Tekniskt krävs inte ens anmälan om stämningsdagen till aktieägarna eftersom mötesdatumet anges i varje bolags stadgar och årsmötet äger rum samma datum varje år. Trots detta skickas en formell anmälan om datum och tid för mötet generellt till investerare, eftersom det är osannolikt att många aktieägare har läst stadgarna, och media skulle ha en möjlighet att sensationalisera det faktum att ett företag agerade på ett oetiskt sätt - en som kan tolkas som ett försök att dölja datum och tid för dess möte.

Din inbjudan att se inuti

Anmälan om mötets datum och tid kommer att innehålla en kopia av mötets agenda, som ofta är centrerad kring val av ledamöter till styrelsen, godkännande av ett bokföringsföretag för att granska företagets finansiella poster och en möjlighet att rösta om valfri förslag som läggs fram för styrelsen, antingen av aktieägare eller av företagsledningen. Texten till inbjudan är ofta torr och formelformad. Ett typiskt meddelande kommer sannolikt att läsa något liknande:

ABC Corporation kommer att genomföra sitt årsmöte klockan 9 onsdagen den 19 juli på XYZ Hotel beläget på Main Street 123, New York, NY Aktieägare kommer att agera i de frågor som anges i kallelsen till årsstämma för aktieägare ovan, inklusive valet av de två styrelseledamöterna som nämns i fullmaktsförklaringen, ratificering av valet av det oberoende registrerade revisionsföretaget ("oberoende revisorer") för ABC Corporation och övervägandet av andra frågor som kan komma fram till styrelsen.

Meddelandet är ett juridiskt meddelande, med liten fanfare bifogad. Mötet hålls under arbetstid, vilket gör det besvärligt för aktieägare som har heltidsjobb att delta. Aktieägare som inte kan delta i mötet personligen uppmuntras att rösta genom fullmakt, vilket kan göras online eller genom att fylla i och skicka ett formulär. Det är uppenbart att händelsen som annonseras av det officiella meddelandet inte är en part, utan snarare en administrativ funktion baserad på myndighetskrav. Naturligtvis har aktieägare en laglig rätt att delta på årsmöten. Det är trots allt en gång varje år de har möjlighet att sitta i samma rum med representanter från företaget.

På mötet

Aktieägarmöten är i allmänhet administrativa sessioner som följer ett specifikt format som anges i god tid före mötet. Formatet dikterar det parlamentariska förfarandet, den tid som avsätts för varje talare och förfaranden för aktieägare som vill uttala sig. En företagssekreterare, advokat eller annan tjänsteman ordnar ofta processen. Även för ett stort, populärt företag som Warren Buffetts Berkshire Hathaway tar affärsdelen av agendan bara cirka 20 minuter. Val av styrelseledamöter och röster för aktieägarförslag hanteras på ett till stor del skriptat sätt. Efter mötets avslutning registreras protokollet formellt.

I många fall är publiciteten kring aktieägarförslagen mycket mer spännande än de faktiska mötena. Nivån på hoopla kring aktieägarmöten har generellt en direkt korrelation till hur stort sett bolagets aktier hålls. Stora offentliga företag som Walt Disney (DIS) och General Electric (GE) lockar den största andelen uppmärksamhet. Aktieägare avger ofta protest röster mot företagets policy. GE har till exempel mött proteströster som försöker få företaget att sluta delta i tillverkningen av komponenter som kan användas för att bygga landminor. Andra företag har ställt inför röster för att ändra sin miljöpolicy, eliminera fördelar för partners av samma kön och för en mängd andra förslag.

Ledande kompensation har också blivit ett hett ämne de senaste åren. När arbetarnas löner stagnerar och VD: s ersättning höjs, måste företagen nu söka icke-bindande aktieägarröster som godkänner verkställande kompensationspaket. Medan kompensationspaketen ofta involverar astronomiska antal och påkostade förmåner som sträcker sig från företagsflyg till företagsfinansierade bostadsområden, är omröstningen icke bindande. Detta innebär att verkställande ersättningspaket nästan alltid godkänns, oavsett resultatet av omröstningen.

Särskilda överväganden

Det är viktigt att komma ihåg att fonder, hedgefonder och andra investeringsfordon som kontrolleras av företag inom finansiella tjänster vanligtvis kontrollerar majoriteten av ett företags börsnoterade aktier. Medan enskilda investerare kan ha åsikter om olika ämnen och kan uttrycka dessa åsikter genom att lägga fram förslag, är de största röstningsblocken ofta de finansiella institutionerna, pensionsfonderna och liknande enheter - alla kända som institutionella investerare - som har stora andelar i företag. Att få en handfull Wall Street-företag att gå med på företagets ståndpunkter, antingen för eller emot ett visst förslag, är vanligtvis mer än tillräckligt med stöd för att krossa varje dissens.

Majoriteten av aktieägarna i ett offentligt företag är vanligtvis institutionella investerare som kontrollerar fonder, hedgefonder och andra investeringsfordon.

Spektrumets andra ände

Naturligtvis finns det ett undantag från varje regel, och Berkshire Hathaway - företaget som drivs av den legendariska investeraren Warren Buffett - sätter riktmärken för aktieägarmöten mot vilka alla andra bedöms. Den dagslånga, karnevalliknande atmosfären har komedi skits, disco bollar, musik, kändisar som Bill Gates och till och med dansande karaktärer från de olika företagen i portföljen inklusive GEICO gekko. Live online-täckning av förfarandena ger uppdateringar i realtid för de personer som är intresserade av evenemanget men som inte kan delta. Observera att deltagare som vill gå med i partiet och höra Oracle of Omaha tala måste vara innehav av A-aktier, som nyligen har handlat över 290 000 USD vardera.

Även om det inte ligger på en Berkshire-bash, är Wal-Mart (WMT) ingen slöja i avdelningen för aktieägarna. Under elden för en mängd olika arbetspraxis har detaljgiganten tagit en sida från Berkshires lekbok. För att få en känsla av händelserna, fråga bara dig själv "Vad har mega-kändisar kommer Smith, Taylor Swift, Ben Stiller, Miley Cyrus, Mariah Carey och Tom Cruise alla gemensamt?" Svaret är att de alla har deltagit i Wal-Mart-aktieägarmöten, eftersom kedjan har förvandlat sina möten till kändisstöd där stjärnmakten arbetar hårt för att stödja företagets praxis i en stor ligansatsning för att överskugga dissensen.

Poängen

För investerare är det rimligt att säga att aktieägarmöten ger lite i vägen för avslöjanden. Säkerhets- och utbyteskommissionen (SEC) antagande av förordning FD den 15 augusti 2000, förbjöd företag effektivt att selektivt släppa materiell icke-offentlig information. För att förbli i enlighet med detta mandat släpper företag sin kvartalsvisa inkomstinformation i väl telegraferade händelser. Denna information är där investerare ser för att få insikt i ett företags hälsa. Som sagt, om du får chansen att delta på festligheterna i Berkshire eller Wal-Mart, kommer du förmodligen att ha det bra, även om du inte får några speciella insikter.