DEFINITION av Pac-Man
Pac-Man är en fientlig övertagande försvarstaktik med hög risk där målföretaget försöker ta över företaget som har gjort det fientliga budet genom att köpa stora mängder av den förvärvande aktien. Pac-Man-försvaret är tänkt att avskräcka den förvärvande förvärvaren, som inte vill ta över sig själv. Pac-Man, videospelet, har sitt ursprung i Japan 1980 och gav en lämplig visuell skildring av hur ett riktat företag kunde vända borden på en aggressiv och bestämd gobbler.
BREAKING NED Pac-Man
I normal affärspraxis kommer ett företag som vill köpa ett annat företag att göra en vänlig inställning till styrelsen för det målet. Målet kan respektfullt sjunka och intresserade kan lämna det så. Å andra sidan kunde företaget fortsätta försöka övertyga målstyrelsen om att gå med på att förvärvas, vanligtvis genom att höja erbjudandepriset. Om målets styrelse fortfarande motstår erbjudandena, avslutar den hoppfulla förvärvaren i de flesta fall sina strategier. Men om det verkligen är avsikt att köpa det andra företaget, kan det bli fientligt.
För att motverka en fientlig övertagande, kan ett företag genomföra några manövrar som att anta ett försvar för giftpiller, installera en förskjuten styrelsestruktur eller söka en vit riddare. Pac-Man-försvarstaktiken betraktas som extrem, eftersom den involverar åtgärder som kan vara fundamentalt skadliga för företaget. Målet kan sälja sina egna tillgångar eller låna tungt för att finansiera inköp av den förvärvande aktien för att förhindra övertagandet. Om sålda tillgångar är kärnan i företaget kommer den fortsatta verksamheten att skadas; om företaget utnyttjar sig för mycket genom att ta på sig ytterligare skuld för att köpa andelar av den fientliga budgivaren kommer det att öka räntekostnaderna och göra sin balansräkning mer sårbar för en oväntad marknadsstörning. Det finns också frågan om ledningsdistraktion i att driva ett Pac-Man-försvar.
Pac-Man-försvaret fungerar inte alltid, men det användes först framgångsrikt 1982 av Martin Marietta för att förhindra ett övertagande av Bendix Corp. 1988 använde American Brands det framgångsrikt mot E-II, och Totalfina använde det 1999 för att förhindra en övertagande av Elf Aquitaine.
