Om en vän frågar: "Är kommunala obligationer en bättre investering än skattepliktiga obligationer?" Och du svarar omedelbart med ett hårt "ja" eller "nej", kanske du gör din kompis en tjänst. Rätt svar beror på en mängd faktorer som är specifika för en persons individuella omständigheter.
Det viktigaste av dessa hänför sig till storleken på hans eller hennes skatteregning. Om en investerare sitter i inkomstskatten på 35% och bor i en stat med relativt höga skattesatser kommer investeringar i kommunala obligationer (eller kort sagt) sannolikt att vara ett bättre alternativ än skattepliktiga obligationer. I motsats till detta bör investerare vars inkomst svävar inom 12% -skattesektorn förmodligen undvika kommunala obligationer.
- I allmänhet är kommunobligationer mer attraktiva för de i högre skatteparenteser. För att jämföra kommunala obligationer med skattepliktiga obligationer, måste du bestämma den skattekvivalenta avkastningen för munen. Även om CD-skivor har mindre risk har kommunala obligationer tenderat att överträffa dem.
Hur man jämnar kommunala och beskattningsbara obligationer
Även om din skattesats kan ge en tumregel när man överväger munis totalt sett, måste du överväga enskilda investeringsmöjligheter lite närmare. Specifikt måste du jämföra munernas avkastning med en jämförbar skattbar obligation genom att bestämma dess skatteekvivalentavkastning. Även känd som avkastningen efter skatt tar den skatteekvivalenta avkastningen hänsyn till en enskild investerares nuvarande skattesats för att bestämma om en investering i en kommunal obligation motsvarar en motsvarande investering i en viss skattepliktig obligation.
Lyckligtvis finns det en formel för det. Det är:
Skatt - motsvarande avkastning = (1 - Marginalskattesats) Skatt - undantaget avkastning
Låt oss anta denna formel i praktiken, låt oss anta att du överväger en skattefri obligation med en avkastning på 6% och din marginalskatt är 35%. Du skulle ansluta siffrorna enligt följande:
Skatt - ekvivalent avkastning = (1 -.35) 6
I detta fall skulle din skatteekvivalenta avkastning vara 9, 23%. I det här scenariot betyder det att om likvärdiga skattepliktiga skuldinstrument erbjuder avkastning i intervallet 7% till 8%, ger din kommunala obligation med 6% avkastning en bättre avkastning (även om den nominella avkastningen ser lägre ut).
Låt oss nu säga att du är i 12% -skattesatsen. Skatteekvivalenten skulle vara 6, 8% (6 dividerat med). I denna situation skulle en kommunal obligation med 6% avkastning inte ge en särskilt bättre investeringsmöjlighet än de skattepliktiga obligationer som ger 7% eller mer.
I allmänhet överstiger de kommunala obligationernas avkastning efter skatt de som är skattskyldiga för alla vars marginalskatt är 24% eller högre.
Kommunala obligationer kontra företagsobligationer
Naturligtvis är återvändande inte allt. Investerare måste också ta hänsyn till risken för fallissemang. Historiskt sett har kommunobligationer haft låga förvaltningsräntor. Enligt den kommunala värdepappersregleringsnämnden uppgick den tioåriga genomsnittliga kumulativa fallissemangsnivån för kommunala obligationer för investeringsklass till och med 2017, det senaste året för vilka siffrorna var tillgängliga, endast 0, 18%, jämfört med 1, 74% för företagsobligationer.
Kommunala obligationer finns i två former: GO-obligationer och intäktsobligationer. Även om det senare är mycket vanligare, är det förstnämnda mycket säkrare. GO-obligationer använder skatter (främst fastighetsskatter) för att betala obligationsinnehavarnas ränta och så småningom deras huvudsakliga tillbaka. Däremot är intäktsobligationer beroende av intäkterna
genereras av ett projekt för att betala av obligationer, vilket betyder
prestanda beror delvis på ekonomiska förhållanden, vilket gör dem riskfylldare.
Kommunala obligationer kontra CD-skivor
Så vi har sett hur man kan jämföra munis med skattepliktiga obligationer, till exempel företagsobligationer. Vad sägs om insättningscertifikat (CD)? Även om de kan tyckas vara ett bättre alternativ eftersom de i stort sett inte innehåller någon risk, har de dock nackdelar. Nämligen: när räntorna sjunker, kämpar CD-skivor för att överstiga inflationen. Därför, när vi är på väg mot en deflationsmiljö, är sittande på kontanter ett mer livskraftigt alternativ, eftersom dina dollar kommer att gå längre. Naturligtvis, när du är inlåst på en CD, genererar du lite intresse medan du väntar - vilket är bra. Kommunala obligationer har emellertid historiskt sett överträffat CD-skivor med stor marginal.
82, 7 miljarder dollar
Det belopp som investerades i munfonder 2019, ett rekordhögt, enligt MunicipalBonds.com
Poängen
Din exponering för kommunala obligationer bör bero på din skatteklass, investeringsmål och plats: Om du bor i en stat med hög inkomstskatt kommer lokalt utfärdade munisar att vara trippel skattebefriade - det vill säga fria från stat och stad / län skatter också. Helst bör kommunala obligationer vara en del av en väl diversifierad portfölj som också kan inkludera inhemska och internationella aktier, fastighetsinnehav, fonder och ETF och till och med andra skuldinstrument (amerikanska statsobligationer, TIPS och företagsobligationer).
