Vad är inteckningstilldelningar
Lånetilldelning är ett steg i avvecklingen av de tillkännagivna handeln med säkerhetsskyddade värdepapper. Vid uppdraget tillhandahåller säljaren köparen exakta detaljer om de lån som utgör den underliggande poolen för säkerhetshandeln.
BREAKING DOWN Mortgage Allocations
Lånetilldelning är den process genom vilken en säljare av inteckningstryggade värdepapper (MBS), detaljerar de lån som utgör säkerhet som handlas på den tillkännagivna marknaden (TBA). Cirka 90 procent av Freddie Mac, Fannie Mae och Ginnie Mac passerar genom värdepappershandel på TBA-marknaden. Denna handel gör den till den viktigaste sekundärmarknaden för inteckningslån. Det är bara andra på den amerikanska finansmarknaden med räntebärande handelsvolym och är föremål för reglering av Securities Industry and Financial Markets Association, känd som SIFMA.
När en köpare och en säljare enas om en TBA-handel, samtycker de i princip till villkoren för ett avtal. Parterna enas om emittenten, löptiden, kupongen, priset och parbeloppet för de omsatta värdepapper. Utöver dessa kriterier anses de underliggande lånen vara utbytbara. Denna utbytbarhet underlättar handel och likviditet på sekundärmarknaden. Köparen och säljaren enas också om datumet för avvecklingen för handeln. Två dagar före avveckling, på anmälningsdatumet eller 48 timmars dag, meddelar säljaren köparen om den exakta poolen med ingående värdepapper. Tilldelning av specifika inteckningar till den handlade säkerheten sker under denna period före leverans. Detta steg kallas hypoteksallokering.
Riktlinjer för inteckningstilldelning och handel utan TBA
Tilldelningen är föremål för en variansbegränsning som införs av Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA). Denna begränsning är ett sätt att säkerställa utbytbarheten mellan de underliggande inteckningarna och sätts till 0, 01 procent per 1 miljon dollar i obligationer.
De inteckningar som kommer att levereras på avvecklingsdagen måste uppfylla den överenskomna handeln inom gränserna för detta krav. Tidigare var avvikelsebegränsningarna lättare och gjorde det möjligt för handlare en arbitrage-möjlighet vid fördelningen av inteckningar vid anmälningsdagen. Eftersom SIFMA har skärpt sina variansbidrag är detta mindre vanligt. Avancerad mjukvara har gjort det möjligt för handlare att uppfylla stramare variansriktlinjer.
Handlare som vill undvika allokeringsprocessen har möjlighet att placera icke-TBA-handel på den specifika poolmarknaden. I dessa transaktioner samtycker köparen och säljaren till att handla särskilda inteckningspooler, och ingen efterföljande tilldelning krävs. De lån som sålts på denna marknad tenderar att vara av klasser som inte uppfyller SIFMA: s definition av standardlån. Bland dessa kan vara räntelån, 40-åriga inteckningar eller lån med justerbar ränta.
