Vad är ett Minsky-ögonblick?
Minsky Moment hänvisar till början av en marknadskollaps som orsakats av den hänsynslösa spekulativa verksamheten som definierar en ohållbar hausseartad period. Minsky Moment är uppkallad efter ekonomen Hyman Minsky och definierar den tidpunkt då den plötsliga nedgången i marknadssentimentet oundvikligen leder till en marknadskrasch.
Key Takeaways
- Minsky Moment hänvisar till början av en marknadskollaps som orsakats av den hänsynslösa spekulativa verksamheten som definierar en ohållbar hausseartad period. Minsky Moment-kriser inträffar vanligtvis på grund av att investerare, som engagerar sig i alltför aggressiva spekulationer, tar på sig ytterligare kreditrisk under tjurmarknader. Minsky Moment definierar tipppunkten när spekulativ aktivitet når ett extremt som är ohållbart, vilket leder till snabb prisdeflation och oundviklig marknadskollaps.
Förstå Minsky Moment
Ett Minsky-moment är baserat på idén att perioder med hausseartade spekulationer, om de varar tillräckligt länge, så småningom kommer att leda till kris, och ju längre spekulationerna inträffar, desto allvarligare blir krisen. Hyman Minskys främsta påstående till ekonomisk teori berömmelse var centrerad kring begreppet den inneboende instabiliteten på marknader, särskilt tjurmarknader. Han kände att utökade tjurmarknader alltid slutar i episka kollaps.
Minsky antydde att en onormalt lång hausseartad ekonomisk tillväxtcykel kommer att stimulera en asymmetrisk ökning av marknadspekulationen som så småningom kommer att resultera i marknadsinstabilitet och kollaps. En Minsky Moment-kris följer en längre period med hausseartade spekulationer, som också är förknippad med höga skuldsättningar av både detaljhandlare och institutionella investerare.
Uttrycket Minsky Moment myntades 1998 av Paul McCulley, av PIMCO-berömmelse medan han hänvisade till den asiatiska skuldkrisen 1997. En dissektion av orsakerna som ledde till denna kris satte övervägande av skuld på spekulanter som sätter ett ökande tryck på dollar-knutna asiatiska valutor tills de så småningom kollapsade.
Kanske den mest berömda, eller åtminstone den senaste, krisen som ledde Minsky Moment till förgrunden, om ingen annan orsak än som ett exempel på farorna med försummelse, var finanskrisen 2008, även kallad den stora recessionen. Under krisens höjdpunkt nådde ett brett spektrum av marknader hela tiden låg, vilket utlöste en våg av marginalsamtal, en enorm försäljning av tillgångar för att täcka skulder och högre standardräntor.
Minsky Moment-katalysatorer och effekter
Minsky Moment-kriser inträffar vanligtvis på grund av att investerare, som deltar i alltför aggressiva spekulationer, tar på sig ytterligare kreditrisk under välmående tider eller tjurmarknader. Ju längre en tjurmarknad varar, desto fler lånar investerare för att försöka dra nytta av marknadsrörelser. Minsky Moment definierar tipppunkten när spekulativ aktivitet når en extremitet som är ohållbar, vilket leder till snabb prisdeflation och oförutsägbar marknadskollaps. Det som följer, enligt hypotes av Hyman Minsky, är en långvarig period av instabilitet.
Som ett hypotetiskt exempel kan du tänka på en marknad i en kraftig våg som ser till att investerare lånar pengar aggressivt, ofta till gränserna för deras kapacitet, för att delta i den ekonomiska boom. Om marknaden återgår något, vilket är normalt marknadsbeteende, kan värderingarna på deras skuldsatta tillgångar minska till den punkt där de kanske inte täcker de skulder som tagits för att förvärva dem. Långivare börjar ringa in sina lån. Spekulativa tillgångar är svåra att sälja, så investerare tvingas sälja mindre spekulativa för att tillgodose långivarens krav. Försäljningen av dessa investeringar orsakar en total nedgång i marknaden. Just nu är marknaden i ett Minsky-ögonblick. Efterfrågan på likviditet kan till och med tvinga landets centralbank att ingripa.
Är ett annat Minsky-ögonblick närmande?
Under 2017 gav flera experter varningar om ett närmande Minsky-moment i Kina då skuldnivåerna ökade medan värderingarna på aktiemarknaden bibehöll sin hausse trend. Den kinesiska regeringen har också utfärdat varningar till investerare om ett kommande Minsky-moment om skuldnivåerna fortsätter att stiga.
Samtidigt anslöt Internationella valutafonden (IMF) till kören när det gällde globala varningar om höga skuldnivåer som hade potential att resultera i Minsky Moment-kriser runt om i världen. Även om detta inte har genomförts ännu, är varningstecknen där. USA har upplevt en lång period av ekonomiskt välstånd, skuldnivåerna stiger och spekulativ aktivitet är robust, även om det inte verkar ha nått de extrema nivåerna som förutsätter ett Minsky-ögonblick.
