Vad är ett ansvarsbyte?
En skuldbyte är ett derivatkontrakt genom vilket två parter utbyter sin räntesats eller valutarexponering mot en skuld. De flesta swappar involverar kassaflöden baserade på ett noterat huvudbelopp.
Vanligtvis byter inte rektor hand. Det ena kassaflödet är fast, medan det andra är rörligt, det vill säga baserat på en referensränta, flytande valutakurs eller indexpris.
Villkoren och strukturen för en skuldbyte är desamma som för en tillgångsbyte. Med en skuldbyte byts exponeringar mot en skuld medan en tillgångsbyt utbyter exponering mot en tillgång.
Swappar handlar inte på börser, och detaljinvesterare deltar vanligtvis inte i swappar. Istället är swap-kontrakt som är helt oförändrade mellan företag eller finansinstitut.
Key Takeaways
- En skuld är som en tillgångsbyte, utom med en skuldbyte utbyter parterna exponering för skulder istället för tillgångar. Tillförselbyte kan vara ränterelaterade, utbyta en fast ränta mot en rörlig ränta (eller vice versa) eller valutakurs relaterade.Lappswappar används av institutioner för att säkra, eventuellt spekulera (sällsynta), eller ändra räntestrukturen (fast eller flytande) av skuld och därmed bättre matcha skulder med räntestrukturen för tillgångar och andra kassaflöden.
Förstå ansvarsbytet
Ansvarsbyten används för att växla en fast (eller rörlig ränta) skuld till en flytande (eller fast) skuld. De två inblandade parterna utbyter kontantutflöden.
Till exempel kan en bank byta en skuldskyldighet på 3% i utbyte mot en LIBOR-förpliktelse med rörlig ränta plus 0, 5%. Libor kan för närvarande vara 2, 5%, så de fasta och flytande priserna är desamma just nu. Med tiden kan den flytande hastigheten ändras. Om LIBOR ökar till 3%, är nu den flytande räntan på swapen 3, 5%, och den som låste fast den flytande räntan betalar nu mer för det ansvaret. Om LIBOR går åt andra hållet kommer de att betala mindre än de ursprungligen var (3%).
Företag och institutioner använder ansvarsbyten för att ändra om räntan de betalar på skulder är flytande eller fast. De kanske vill göra detta om de tror att räntorna kommer att förändras och de potentiellt vill dra nytta av det. De kan också ingå en skuldbyte så att skuldens karaktär (fast eller flytande) matchar deras tillgångar, vilket kan ge fasta eller flytande kassaflöden. Swappar kan också användas för att säkra.
Exempel på en ansvarig byte
Som exempel byter företag XYZ en sex månaders LIBOR-ränta plus 2, 5% ansvar för ABC: s sexmånaders fast ränta på 5%. Det nominella huvudbeloppet är 10 miljoner dollar.
Företag XYZ har nu en fast ansvarsgrad på 5%, medan Företag ABC tar LIBOR plus 2, 5% ansvar. Anta att den sexmånaders LIBOR-räntan för närvarande är 2, 5%, så den flytande räntan är också för närvarande 5%.
Antag att LIBOR efter tre månader har ökat till 2, 75%, så den flytande räntan är nu 5, 25%. Företagets ABC är nu sämre än de var för eftersom de betalar en högre rörlig ränta än den fasta räntan de ursprungligen hade. Som sagt, företag brukar inte skriva in swappar för att tjäna eller förlora pengar, utan snarare för att växla kurser baserade på deras affärsbehov.
Om LIBOR sjunker till 2, 25%, är den flytande räntan nu 4, 75%, och Företag ABC betalar en lägre ränta än de 5% de ursprungligen var.
Eftersom huvudbelopp inte vanligtvis byts ut och skulderna faktiskt inte byter händer, hanteras förändringar i räntan över tid genom att göra avräkningar med jämna mellanrum eller när bytet löper ut. Eftersom parterna fastställer villkoren för bytet skapar de villkor som båda parter är överens om.
