Vad är en Legacy Hedge
En äldre säkring är en säkringsposition, ofta ett terminskontrakt, som ett företag har haft länge. Råvaruföretag kommer ofta att ha äldre säkringar på sina reserver.
Breaking Down Legacy Hedge
En äldre säkring är ett sätt för ett råvaruföretag att garantera en avkastning på försäljningen av en råvara långt in i framtiden. Vissa varor, som olja eller ädelmetaller, upplever ofta förändringar i marknadspriset. För att stabilisera sina intäktsströmmar kan de säkra sig mot prisvolatilitet genom att teckna ett terminskontrakt, ett avtal om att sälja en råvara på ett angivet datum till ett visst pris. De låser effektivt in priset på varan när de undertecknar kontraktet.
För varornas storlek i äldre säkringen har företaget avgivit eventuella vinster från en prisökning i utbyte mot skydd mot potentiella förluster från ett prisfall. Även om råvaruföretaget välkomnar de extra vinsterna från stigande priser, kan garanterad kompensation vara mer värdefull eftersom det gör det möjligt för företaget att fatta förvaltningsbeslut baserat på en stabil framtida inkomstström.
Fördelar och nackdelar med Legacy Hedges
Varje säkringsläge kan minska båda vägarna. Om spotpriset har ökat när futuresavtalet löper ut kommer företaget att sälja varan under det aktuella marknadsvärdet. Om spotpriset har sjunkit säljer företaget över marknadsvärdet. Som en långvarig säkringsposition kan en äldre hedge ha en särskilt dramatisk stabilisering, särskilt om en grundläggande förändring av marknadskrafterna som påverkar varan inträffar under tiden.
Till exempel, alla guldproducenter som tecknade ett 10-årigt futurekontrakt 2001, låstes in i spotpriset när guld handlades till mindre än $ 300 per troy ounce. Innan kontraktet upphörde kraschade den amerikanska bostadsmarknaden och den globala ekonomin led den stora lågkonjunkturen. Priset på guld drog i höjden när aktiemarknaden kollapsade och förtroendet för den amerikanska dollarn vaknade internationellt. 2011, då kontraktet skulle ha löpt ut, klättrade guldpriserna upp till 1 889, 70 $ per troy ounce. Allt guld bundet i futurekontraktet levererade inte guldproducenten fördelen med mer än 500% prisökning under tioårsperioden.
Medan guldpriserna sedan dess har sjunkit, från och med 2018, förblir de betydligt högre än för lågkonjunkturpriserna, så alla guldproducenter som fortfarande sitter på äldre häckar som fastställts innan guldpriserna skiftade uppåt sitter på förluster.
