Vad är japanska statsobligationer?
Japanese Government Bond (JGB) är en obligation som utfärdas av Japans regering. Regeringen betalar ränta på obligationen fram till förfallodagen. Vid förfallodagen återlämnas obligationens fulla pris till obligationsinnehavaren. Japanska statsobligationer spelar en nyckelroll på den finansiella värdepappersmarknaden i Japan.
Förstå japanska statsobligationer (JGB)
Det finns tre typer av japanska statsobligationer som erbjuds - (1) Allmänna obligationer, till exempel byggande och skuldfinansieringsobligationer; (2) Fiscal Investment and Loan Program (FILP) obligationer som används för att samla in medel för investeringarna i Fiscal Loan Fund; och (3) Subventionsobligationer. Japanska statsobligationer (JGB) har olika löptider som sträcker sig från 6 månader till 40 år. Dess kortfristiga obligationer med ett års löptid eller mindre utfärdas till en rabatt till par och är strukturerade som nollkupongobligationer. Vid förfall kan emellertid värdet på obligationen lösas in till dess fulla nominella värde. Dess medel- till långfristiga obligationer har fasta kupongbetalningar som fastställs vid utfärdandet och betalas halvårsvis tills säkerheten förfaller.
Japanska statsobligationer (JGB) liknar amerikanska statsobligationer. De stöds fullt ut av den japanska regeringen, vilket gör dem till en mycket populär investering bland lågriskinvesterare och en användbar investering bland högriskinvesterare som ett sätt att balansera riskfaktorn i deras portföljer. Liksom amerikanska sparobligationer har de höga kredit- och likviditetsnivåer, vilket ytterligare ökar deras popularitet. Dessutom används priset och avkastningen vid vilket JGB: s handel används som ett riktmärke mot vilket andra mer riskfyllda skulder i landet värderas.
En minskning av likviditeten på JGB-marknaden har observerats under de senaste åren på grund av aggressiva monetära åtgärder från centralbanken, Bank of Japan (BoJ). Sedan 2013 har Bank of Japan köpt upp miljarder dollar av japanska statsobligationer och översvämmat ekonomin med kontanter i ett försök att driva landets låga årliga inflationstakt mot sitt mål på 2% genom att hålla de långa räntorna på cirka 0 %. För att upprätthålla avkastningen på 10-åriga JGB på noll, en ökning av avkastningen på dessa obligationer, utlöser en köpåtgärd från BoJ. Från och med 2017 innehade centralbanken 40% av japanska statsobligationer. Det finns ett omvänt förhållande mellan räntor och obligationspriser som dikteras av utbud och efterfrågan på marknaderna. Kraftigt köp av JGB: er ökar efterfrågan på obligationerna, vilket leder till en ökning av priset på obligationerna. Prisökningen tvingar ned obligationsräntan, ett väsentligt element i centralbankens politik för extremt lös avkastningskurva (YCC), som var utformad för att öka de vinster som japanska banker kunde tjäna på att låna ut pengar.
Avkastningskurvkontrollen implementerades av Bank of Japan under 2016 i ett försök att hålla avkastningen på sin 10-åriga JGB på noll och att styra avkastningskurvan. Avkastningskurvan stiger när spridningen mellan de korta räntorna, som är negativ i Japan, och de långa räntorna ökar. Den bredare räntespridningen skapar möjligheter att arbitrage vinster, vilket är fördelaktigt för banker i Japan.
