Vad är mezzaninfinansiering?
Mezzanine-finansiering är en hybrid av skuld- och aktiefinansiering som ger långivaren rätt att konvertera till ett eget kapital i företaget i händelse av fall, vanligtvis efter att riskkapitalbolag och andra äldre långivare har betalats.
Mezzanine-skulden har inbäddade egetkapitalinstrument bifogade, ofta kända som teckningsoptioner, som ökar värdet på den efterställda skulden och möjliggör större flexibilitet när man handlar med obligationer. Mezzanine-finansiering är ofta förknippad med förvärv och uppköp, för vilka den kan användas för att prioritera nya ägare framför befintliga ägare i fall av konkurs.
Key Takeaways
- Mezzanine-finansiering är ett sätt för företag att samla in medel för specifika projekt eller hjälpa till med ett förvärv genom en hybrid av skuld- och aktiefinansiering. Den här typen av finansiering kan ge mer generös avkastning jämfört med typisk företagsskuld, som ofta betalar mellan 12% och 20 % per år. Mezzaninlån används oftast vid utvidgningen av etablerade företag snarare än som start- eller finansiering i tidig fas.
Hur Mezzanine-finansiering fungerar
Mezzanine-finansiering överbryggar klyftan mellan skuld- och aktiefinansiering och är en av de högsta riskformerna för skuld. Det är underordnat rent kapital men äldre till ren skuld. Men det betyder att det också ger några av de högsta avkastningarna jämfört med andra skuldtyper, eftersom det ofta får räntor mellan 12% och 20% per år och ibland så högt som 30%.
Företag kommer att vända sig till mezzaninfinansiering för att finansiera tillväxtprojekt eller för att hjälpa till med förvärv med kort till medellång sikt. Ofta kommer dessa lån att tillhandahållas av långsiktiga investerare och befintliga finansiärer av företagets kapital. Ett antal andra egenskaper är vanliga vid struktureringen av mezzaninlån, såsom:
- Mezzaninlån är underordnade äldre skuld men har prioritet över både föredragen och vanligt lager; De har högre avkastning än vanliga skulder; De är ofta osäkrade skulder; Det finns ingen amortering av lånets huvudstol; och Det kan vara strukturerat som en del av fast ränta och delvis variabel ränta.
Fördelar och nackdelar med mezzaninfinansiering
Mezzanine-finansiering kan leda till att långivare får eget kapital i ett företag eller teckningsoptioner för att köpa eget kapital vid ett senare tillfälle. Detta kan öka en investerares avkastning (ROR) avsevärt. Dessutom får leverantörer av mezzaninfinansiering kontraktuellt obligatoriska räntebetalningar varje månad, kvartalsvis eller årligen.
Låntagare föredrar mezzaninskuld eftersom räntorna är avdragsgilla. Dessutom är mezzaninfinansiering mer hanterbar än andra skuldstrukturer eftersom låntagare kan räkna med sin intresse i lånets saldo. Om en låntagare inte kan göra en schemalagd räntebetalning kan en del av eller hela räntan skjutas upp. Det här alternativet är vanligtvis inte tillgängligt för andra typer av skulder. Dessutom växer snabbt expanderande företag i värde och omstrukturerar mezzaninfinansiering till ett seniorlån till en lägre ränta, vilket sparar räntekostnader på lång sikt.
Men när man säkerställer mezzaninfinansiering, offrar ägarna kontroll och potential på grund av förlust av eget kapital. Ägare betalar också mer i ränta ju längre mezzaninfinansiering är på plats.
Ett exempel på mezzaninfinansiering
Till exempel tillhandahåller Bank XYZ Company ABC, en tillverkare av kirurgiska apparater, med 15 miljoner dollar i mezzaninfinansiering. Finansieringen ersatte en högre ränta på 10 miljoner dollar med mer gynnsamma villkor. Företag ABC fick mer rörelsekapital för att hjälpa till att få ytterligare produkter till marknaden och betala av en högre ränteskuld. Bank XYZ kommer att samla in 10% per år i räntebetalningar och kommer att kunna konvertera till en kapitalandel om företaget inte betalar.
