Tisdagen den 6 februari vittnade ordföranden för värdepappers- och utbyteskommissionen (SEC) (Jay) Clayton och Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ordförande J. Christopher Giancarlo för senatens utskott för bank-, bostads- och stadsfrågor. Förhandlingen ledde generellt till lättnad på cryptocurrency-marknaderna: bitcoin, som sjönk under 6 000 dollar runt klockan 12:00 EST tisdagen, har ökat till 8 200 $ i skrivande stund (8 februari kl. 11:30 EST).
Medan tillsynsmyndigheternas meddelande på vissa sätt var tillmötesgående uttryckte de emellertid djup skepsis när det gäller initiala mynterbjudanden: "Vi är skyldiga denna nya generation att respektera deras entusiasm kring virtuella valutor med ett tankeväckande och balanserat svar, inte ett avvisande en, "sade Giancarlo, " och ändå måste vi slå hårt ned på dem som försöker missbruka sin entusiasm med bedrägeri och manipulation."
Varje ICO är en säkerhet
Clayton klargjorde vem som skulle vara i slutet av en sådan nedbrytning: "Jag tror att varje ICO som jag har sett är en säkerhet, " sade han. Eftersom de flesta företag som innehar ICO: er fortsätter som om federala värdepapperslagstiftning inte fanns, säkerställer detta uttalande alla att byrån kommer att skära en sträng genom tokenmarknaden. Det har redan utfärdats en upphörande och upphör, till den "decentraliserade blockchainbaserade livsmedelsgranskningen / betygsättningen av sociala medieplattformar" Munchee (Se även ICO: början av slutet? )
En åtskillnad verkar vara på väg. Decentraliserade kryptokurser som bitcoin och ethereum är relativt säkra från krav på värdepappersregistrering, som Clayton antydde i en intervju med Wall Street Journal i november: "När du avgår från bitcoin eller eterumet och du kommer in i tokens blir kännetecknen ganska tydligt. " (Se även förordningar om värdepappersindustrin .)
Vad sägs om Ethereum?
Det enda problemet är att denna distinktion inte är vettig. "Det är inte alls klart för oss hur 'alla ICO: er är värdepapper' och Ethereum inte är det, " skrev Matthew Gertler, senioranalytiker och rådgivare på Digital Asset Research, i en kundanmälan som analyserade Claytons senatvittnesbörd. Ethereum, trots allt, "genomförde en symbolförsäljning 2014."
Tetras Capital-partner Alex Sunnarborg väckte samma fråga på Yahoo Finance: s All Markets Summit: Cryptokonferens i New York City den 7 februari: om alla ICO är värdepapper, vad betyder det för ethereum? (Se även " Bitcoin är alfa och omega": CoinDesk Research Director. )
Gertlers antydning antyder att den uppenbara motsägelsen i Claytons uttalanden kan bero på en begränsad förståelse av cryptocurrencies, "med tanke på en fråga som Clayton var ovillig att ge ett direkt svar på: 'Har du teknologer, datorexperter som kan börja förstå hur dessa virtuella valutor fungerar? "" Claytons svar, säger noten, "fokuserat på byråns starka ekonomer."
Kalla inte det en ICO
För att vara säker, det finns en viss logik för den lagliga skillnaden Clayton gör mellan ICO: er och bitcoin. All existerande bitcoin bryts ut, som Gertler påpekade i en tidigare intervju, så det fanns aldrig en initial investering av pengar - ett viktigt element i Howey-testet som federala tillsynsmyndigheter använder för att avgöra om ett visst instrument faller under värdepappersregleringen. All bitcoin-handel sker på sekundärmarknaden.
Hur skulle en SEC-verkställighetsåtgärd mot bitcoin se ut i alla fall? Skulle de utfärda ett upphörande och avstå brev till gruvarbetarna? Till Satoshi?
Ethereums fall är annorlunda: den första folkmassan genomfördes från juli till september 2014, vilket uppskattade uppskattningsvis $ 18, 4 miljoner bitcoin. Ingen kallade det för en ICO ännu, men i efterhand är det vad det verkar ha varit. Utifrån tidigare kommentarer vill Clayton inte klumpa sig in i eterum med Munchee-symboler, men hans senaste vittnesmål väckte fler frågor än det svarade.
