Med antalet hinder som Advanced Micro Devices (AMD) står inför, inklusive överväldigande konkurrens och tunga skulder, är det troligt att konkurs är nära förestående.
Falla bakom tävlingen
AMD: s ekonomiska kämpar beror till stor del på att dess marknad för semi-anpassade lösningar har spelats ut. AMD fortsätter att falla längre bakom sina primära konkurrenter, Intel (INTC) och Nvidia (NVDA). AMD var tidigare en viktig deltagare i att tillhandahålla PC-processorer, men Intel har för länge sedan överträffat det. Intels kontinuerligt ökande marknadsandel har gjort det möjligt att generera större intäkter och vinstmarginaler. Detta har också gjort det möjligt för Intel att öka forskning och utveckling (FoU), vilket avsevärt överskattar vad AMD kan spendera. Från och med 2015 överskrider Intels FoU-utgifter AMD: s intäkter.
AMD klarar sig inte mycket bättre med tanke på sin position gentemot sin andra stora konkurrent. På marknaden för grafikkort har AMDs marknadsandel minskat med mer än 40% under de senaste åren. Nvidia har däremot fortsatt sin framstående position i branschen. Det största hinderet för AMD i denna situation, och med den, Intel, är att dess minskande intäkter, massiva skulder och brist på kontanter har gjort att det praktiskt taget inte kan konkurrera. AMD försöker dela sina ansträngningar mellan att konkurrera med Intel över processormarknaden och Nvidia på grafikmarknaden, medan Nvidia riktar 100% av sina resurser för att utveckla bättre grafikteknik.
En sjunkande Z-poäng
Det har förekommit rykten som tyder på att AMD utvecklar en produkt eller strategi som kommer att stödja dess comeback. Att granska AMD: s Altman Z-poäng kan få slut på alla comeback-rykten. Z-poängen beräknas med en rad olika poster från en balansräkning för att bestämma ett företags risk för konkurs. 2010 var AMD: s Z-poäng låg och tyder på företagets ekonomiska nöd, men bara knappt. Under de kommande åren sjönk Z-poängen ännu lägre och slutligen förvandlades till ett negativt värde 2014. Detta är en tydlig indikation på försämringen av AMD: s balansräkning under de senaste åren.
Skuldsituationen
AMD kämpar under en enorm skuldbelastning. AMD: s räntebetalningar, som nu uppgår till cirka 180 miljoner dollar per år, är svårare att hantera under en treårsperiod då intäkterna har minskat, kassaflödet är negativt och aktieinvesterare räddas i hopen.
AMD antog en plan 2014 för att försöka hantera den krossande skuldnivån. Det utfärdade nya sedlar som gjorde det möjligt att traska cirka en halv miljard dollar mot återbetalning av skulder från 2017 till 2019. Räntan på 6, 75% för dessa nya sedlar var också mer gynnsam jämfört med den tidigare räntan på 8, 13% för tidigare sedlar. Även om detta kan ha gett AMD lite andningsutrymme, är det tveksamt om detta drag i slutändan kommer att rädda företaget.
Den enda positiva noten för AMD är att den nu har fram till 2019 innan den måste återbetala den största delen av sin utestående skuld. I verkligheten har AMD bokstavligen bara köpt sig några år för att få tillbaka sitt finansiella hus i ordning. Emellertid avtar inte försämringen av AMD: s verksamhet; det kan faktiskt påskyndas.
Ständiga förseningar i produktutvecklingen och en snedställd FoU-budget plågar företaget med hinder för att göra några betydande framsteg. För närvarande har AMD en kudde med kontanter kvar för att förhindra omedelbar konkurs, men huruvida det kan skjuta upp en finansiell kollaps efter 2019 är mycket tveksamt. Dess smala finansiella kudde minskar ständigt när AMD försöker förbli konkurrenskraftig på för många marknader med inte tillräckligt med resurser.
Om företaget inte kan utveckla en strategi för att starta om en stigning till lönsamheten mycket snart kommer de enorma återbetalningarna av skulder som förfaller under 2019 sannolikt att göra företaget i konkurs, såvida inte någon annan omständighet åstadkommer det på ett ännu tidigare datum.
