En ny Morgan Stanley-studie tyder på att det privata raketföretaget SpaceX, grundat av miljardären och serieentreprenören Elon Musk, skulle kunna nå ett värde av 120 miljarder dollar. Denna värdering skulle göra SpaceX om tredubbla storleken på Musks elfordonsföretag Tesla Inc. (TSLA) och större än flyg- och rymdföretag som Northrop Grumman Corp. (NOC), Lockheed Martin Corp. (LMT) och Raytheon Co. (RTN), som för närvarande har värderingar till 64 miljarder dollar, 112 miljarder dollar respektive 56 miljarder dollar.
Starlink-projekt
Rapporten, som heter "SpaceX, Starlink och Tesla: Flyttar in i Orbit?", Beskriver potentialen för jättevinst vid SpaceX och potentialen för störning av internetindustrin med SpaceXs planerade konstellation på nästan 12 000 satelliter, kallad Starlink. Musks mål är att omge jorden med snabb hastighet, låg latens och prisvärd internetanslutning, för att ersätta större, äldre och dyrare rymdskepp som nu finns på cirka 22 236 mil från jorden. Starlinks satelliter skulle däremot vara cirka 1 000 mil från jorden, vilket skulle förbättra täckningen och bandbredden och ge en förbättrad anslutning. Utplaceringen skulle ge SpaceX sex gånger så många som alla operativa rymdskepp i omloppsbana.
I maj lanserade SpaceX framgångsrikt 60 experimentella Starlink-internet-satelliter, som beviljade företaget en värdering på 33, 3 miljarder dollar per CNBC, med hänvisning till personer som är bekanta med de senaste insamlingsrundorna.
"Detta förutsätter att utvidgningen av tillgången till internet driver bredbandsinträngning från 50% till 75% av den globala befolkningen, där SpaceX kan fånga ~ 10% av de inkrementella bredbandsabonnenterna, " skrev analytikerna. Morgan Stanley ger en värdering av tjurfall till 120 miljarder dollar, förutsatt att satellitinternetverksamheten kan ta en "större andel" av de inkrementella bredbandsabonnenterna. Analytikernas "basvärdering" på cirka 52 miljarder dollar för SpaceX skulle fortfarande vara större än Teslas värde på 43, 6 miljarder dollar, eftersom aktierna i bilproducenten Palo Alto har fallit nära 26% 2019.
Medan regeringsdokument indikerar att Starlink kan nå 12 000 satelliter i slutet av 2027, planerar SpaceX att få ett robust nätverk igång inom de närmaste åren.
Initiativet kan netto $ 30B till $ 50B årligen
I maj indikerade Musk att Starlink kunde netto $ 30 miljarder till 50 miljarder dollar i årliga intäkter när det är i drift om det lyckades fånga några procent av den globala telekommunikationsmarknaden. SpaceX uppskattar att brådskan som kan kosta flyg- och rymdföretaget 10 miljarder dollar eller mer per år. Han noterade också att Starlink skulle ha en konsekvent partiell täckning med 400 satelliter och skulle vara "ekonomiskt hållbart" med 1 000 satelliter.
"Jag tror att inom ett och ett halvt år, kanske två år - om det går bra - kommer SpaceX förmodligen att ha fler satelliter i omloppsbana än alla andra satelliter tillsammans", tillade han, som citerats av Business Insider.
En annan faktor som inte berörs i Morgan Stanley-rapporten är möjligheten att ett Starship-lanseringssystem drastiskt minskar kostnaderna för att starta Starlink-satelliter till en bana. För närvarande lanserar SpaceX tusentals specialbyggda bordstorlekssatelliter i rymden i grupper om 60, via hundratals olika Falcon 9-raketuppdrag per BI. Det nya, helt återanvändbara 400 fot långa lanseringssystemet kan minska kostnaderna för tillgång till rymden med 100 till 1 000 gånger per musk. Det skulle också kunna rapportera tusentals raketer i rymden på samma gång.
När det gäller konkurrenter som håller på att lansera en global satellitkonstellation för internet, står SpaceX emot OneWeb och Amazon.com Inc.s (AMZN) Project Kuiper.
Musk har sagt att SpaceX, som nu innehas av en grupp privata investerare, till slut också kommer att bli offentlig, kanske förr än de flesta investerare tror. Med tanke på dess kraftiga värdering kan SpaceX vara den största enhörningen som någonsin träffat den offentliga marknaden.
Morgan Stanley-analytiker tilllade att investerare kan uppskatta den strategiska relationen och synergipotentialen mellan SpaceX och Tesla.
Vad kommer härnäst?
Rapporten innehöll en stor felmarginal. Om företaget misslyckas helt med sitt Starlink-initiativ och uteslutande är en satellitlanseringsverksamhet, kan det vara värt bara 5 miljarder dollar.
