Innehållsförteckning
- Vad är informationsförhållandet?
- Formeln och beräkningen
- Avkryptering av informationsförhållandet
- IR mot Sharpe Ratio
- Begränsningar av användning av IR
- Exempel på IR-användning
Vad är informationsförhållandet - IR?
Informationsförhållandet (IR) är ett mått på portföljavkastning utöver avkastningen för ett riktmärke, vanligtvis ett index, jämfört med volatiliteten i dessa avkastningar. Normen som används är vanligtvis ett index som representerar marknaden eller en viss sektor eller industri.
IR används ofta som ett mått på en portföljförvaltares nivå av skicklighet och förmåga att generera överskott i förhållande till ett riktmärke, men det försöker också identifiera prestandans konsekvens genom att integrera ett spårningsfel eller standardavvikelsekomponent i beräkningen.
Spårningsfelet identifierar graden av konsekvens i vilken en portfölj "spårar" resultatet för ett index. Ett lågt spårningsfel innebär att portföljen slår indexet konsekvent över tid. Ett högt spårningsfel innebär att portföljens avkastning är mer volatil över tid och inte lika konsekvent när man överskrider riktmärket.
IR-formel och beräkning
Även om jämförda fonder kan ha olika karaktär, standardiserar IR avkastningen genom att dela skillnaden i deras prestationer, känd som deras förväntade aktiva avkastning, genom deras spårningsfel:
IR = Tracking ErrorPortfolio Return − Benchmark Return där: IR = Information ratioPortfolio Return = Portfolio return for periodBenchmark Return = Return on fund used as benchmarkTracking Error = Standardavvikelse mellan skillnad mellan portfölj och referensavkastning
För att beräkna subtrahera summan av portföljavkastningen för en viss period från den totala avkastningen för det spårade referensindexet. Dela resultatet med spårningsfelet.
Spårningsfelet kan beräknas genom att ta standardavvikelsen för skillnaden mellan portföljavkastningen och indexavkastningen. Beräkna standardavvikelsen med hjälp av en finansiell kalkylator eller Excel för att underlätta.
Key Takeaways
- Informationsförhållandet (IR) är ett mått på portföljavkastning över avkastningen för ett riktmärke, vanligtvis ett index som S&P 500, till volatiliteten hos dessa avkastningar. Informationsförhållandet används för att utvärdera en portföljförvaltares skicklighet att generera avkastning i överskott av ett givet benchmark Ett högre IR-resultat innebär en bättre portföljförvaltare som uppnår en högre avkastning utöver riktmärket, med tanke på den risk som tas
Avkryptering av informationsförhållandet
Informationsgraden identifierar hur mycket en fond har överskridit ett riktmärke. Högre informationsförhållanden indikerar en önskad nivå av konsistens, medan låga informationsförhållanden indikerar det motsatta. Många investerare använder informationskvoten när de väljer utbyteshanterade fonder (ETF) eller fonder baserat på deras föredragna riskprofiler. Naturligtvis är tidigare resultat inte en indikator på framtida resultat, men IR används för att avgöra om en portfölj överstiger en referensindexfond.
Spårningsfelet beräknas ofta genom att använda standardavvikelsen för skillnaden i avkastning mellan en portfölj och jämförelseindex. Standardavvikelse hjälper till att mäta risken eller volatiliteten i samband med en investering. En hög standardavvikelse innebär att det finns mer flyktighet och mindre konsistens eller förutsägbarhet. Informationsgraden hjälper till att bestämma hur mycket och hur ofta en portfölj handlar utöver sitt referensvärde men faktorer i risken som följer med att uppnå meravkastningen.
Med avgifter som tas ut av aktiva fondförvaltare vänder sig fler investerare till passivt förvaltade fonder som följer jämförelseindex som S&P 500. Vissa investerare betalar 0, 5% till 2% per år för en aktivt förvaltad fond av en fondförvaltare. Det är viktigt att avgöra om fonden slår ett liknande jämförelseindex på en konsekvent basis. IR-beräkningen kan bidra till att ge ett kvantitativt resultat av hur väl din fond förvaltas.
IR mot Sharpe Ratio
Liksom informationsgraden är Sharpe-kvoten en indikator på riskjusterad avkastning. Sharpe-kvoten beräknas emellertid som skillnaden mellan tillgångens avkastning och den riskfria avkastning dividerad med standardavvikelsen för tillgångens avkastning. Den riskfria avkastningen skulle överensstämma med avkastningskursen från en riskfri investering som en amerikansk statskassa. Om en viss statskassa betalade en årlig avkastning på 3%, skulle Sharpe-kvoten använda 3% som den riskfria räntan för jämförande syften.
IR mäter å andra sidan den riskjusterade avkastningen i förhållande till ett riktmärke, till exempel Standard & Poor's 500 Index (S&P 500), istället för en riskfri tillgång. IR mäter också konsekvensen för en investerings resultat. Sharpe-kvoten mäter dock hur mycket en investeringsportfölj överträffade den riskfria avkastningen på en riskjusterad basis.
Båda finansiella statistiken har sin användbarhet men indexjämförelsen gör IR mer tilltalande för investerare eftersom indexfonder vanligtvis är det riktmärke som används för att jämföra investeringsresultat och marknadsavkastningen är vanligtvis högre än den riskfria avkastningen.
Begränsningar av användning av IR
Varje förhållande som mäter riskjusterad avkastning kan ha olika tolkningar beroende på investeraren. Varje investerare har olika risktoleransnivåer och beroende på faktorer som ålder, ekonomisk situation och inkomst kan ha olika investeringsmål. Som ett resultat tolkas IR på olika sätt av varje investerare beroende på deras behov, mål och risktoleransnivåer.
Att jämföra flera fonder mot ett riktmärke är också svårt att tolka eftersom fonderna kan ha olika värdepapper, tillgångsfördelningar för varje sektor och ingångspunkter i sina investeringar. Som med alla finansiella förhållanden är det bäst att titta på ytterligare typer av förhållanden och andra finansiella statistik för att fatta ett mer omfattande och informerat investeringsbeslut.
Exempel på IR-användning
En hög IR kan uppnås genom att ha en hög avkastning i portföljen jämfört med en lägre avkastning i indexet samt ett lågt spårningsfel. Ett högt förhållande innebär att, på en riskjusterad basis, har en chef haft bättre avkastning konsekvent jämfört med jämförelseindex.
Säg till exempel att du jämför två olika fondförvaltare:
- Fondförvaltare A har en årlig avkastning på 13% och ett spårningsfel på 8% Fondförvaltare B har en årlig avkastning på 8% och spårningsfel på 4, 5%. Anta också att indexet har en årlig avkastning på -1, 5%
Fondchef A: s IR är lika med 1, 81 eller (13 - (-1, 5) / 8). Fondförvaltarens B: s IR motsvarar 2, 11 eller (8 - (-1, 5) / 4, 5). Även om manager B hade lägre avkastning än manager A, hade deras portfölj en bättre IR eftersom den delvis har en lägre standardavvikelse eller spårningsfel, vilket innebär mindre risk och mer konsistens i portföljens resultat relativt referensindex.
