Den indiska aktiemarknaden nådde ett rekordhögt och rupien stärktes mot den amerikanska dollarn den 23 maj efter att delresultat visade att Narendra Modis Bharatiya Janta Party (BJP) är på väg till en dumma seger i landets 17: e valet. Röstning räknas fortfarande på tidigt på torsdagen, men resultatet är klart och utländska ledare som Rysslands Vladimir Putin och Kinas Xi JinPing har redan gratulerat Modi. Den historiska vinsten tillskrivs en "Modi-våg", en term som används för att beskriva hans enorma popularitet och den instoppbara valjuggernaut den representerar.
Indien, världens största demokrati och snabbast växande stora ekonomi, har cirka 900 miljoner valbara personer (det är nära en av åtta vuxna globalt). Den gigantiska valövningen började den 11 april och ägde rum under flera veckor.
Indisk regering
Landet har ett parlamentariskt regeringssystem med premiärministern som huvud. Till skillnad från presidentvalet i USA röstar indiska medborgare inte direkt för premiärministern. Istället väljer de en lokal representant eller parlamentsledamot (MP) som kommer att få en av de 545 platserna (två är nominerade av presidenten) i Lok Sabha eller underhuset. Parlamentsledamöterna som tillhör partiet som fastställer en enkel majoritet i underhuset väljer nästa premiärminister. Premiärministern måste vara ledamot antingen när de väljs eller inom sex månader. Om inget enda parti vinner en majoritet av platserna, kan en koalitionsregering bildas.
Större parter:
Bharatiya Janta Party (BJP) Narendra Modi, 68, är Indiens nuvarande premiärminister. Han förväntas återvända till makten eftersom det höger Hindu-nationalistpartiet BJP, som han är medlem av, har säkrat en ledning i mer än 290 platser. Det minsta antalet platser som ett parti kräver för att bilda regeringen är 272, och i det senaste valet vann BJP 282 mandat.
Partiet har lovat att öka Indiens BNP till 5 biljoner dollar 2025, 10 biljoner dollar år 2032 och gör den till den tredje största ekonomin 2030. Utöver detta har den lovat lägre skattesatser för medelklassen, kapitalinvesteringar i infrastruktur på 100 biljoner rupier fram till 2024, nolltolerans mot terrorism, olika välfärdssystem, ett stopp för olagligt invandring från grannländerna (med undantag för hinduiska, sikh och buddhistiska flyktingar), och ett försök att "underlätta den snabba byggandet" av ett hinduiskt tempel på land som för närvarande är föremål för en tvist vid Högsta domstolen.
Även om regeringen har utropats som pro-business och anti-korruption, talade oppositionspartierna om effekterna av den kaotiska demonetiseringen av valutanotterna 2016 på ekonomin, det "lurviga" genomförandet av ett skattesystemöversyn, registrera arbetslöshet, avgång från två centralbankschefer, rupiens fall och anklagelser om kronikapitalism. Modis flaggskepp Make in India-program som är tänkt att främja Indiens tillverkningssektor har inte lyckats göra stor skillnad. Tillverkningens bidrag till BNP var 15% 2017, samma som 2014. Krisen i Indias banksektor är fortfarande ett olöst problem.
Det har dock varit ljuspunkter. Skattegrunden har ökat, insolvensförfarandena har förbättrats, finansiell integration inkluderades som en prioritet, byggandet av motorvägar och vägar som rampades upp, Foreign Direct Investment (FDI) träffade en högsta nivå 2016, Indien hoppade till en rekord 77: e position på Världsbankens lätthet att göra affärsrankning och regeringen lanserade flera system inom den sociala sektorn.
Indian National Congress (INC): Trots att det vänster, 133 år gamla kongresspartiet inte officiellt hade meddelat sin premiärministerkandidat, förväntades dess president, Rahul Gandhi, allmänt ta regeringsperioderna om det lyckades. Gandhi kommer från en lång rad politiska ledare, och familjen har lett Indiens största oppositionsparti i årtionden. Kongressen drabbades av många korruptionsskandaler som ledde till ett historiskt nederlag under 2014 års allmänna val. Partiet leder i ett mäktigt 53 platser.
Om den återvände till makten, lovade kongressen att öka andelen av Indiens tillverkningssektor till 25% av BNP inom fem år, dubbla utgifter för hälsovård till 3% av BNP för att tillhandahålla universell hälsovård, skrapa valobligationer och förenkla skatteregimen. Men det ekonomiska löfte som fångade mest uppmärksamhet och rubriker var ett minimiinkomstgarantisystem, vilket skulle ha sett 20% av Indiens fattigaste familjer få cirka 1034 dollar per år på sina bankkonton. ”Det slutliga attacken mot fattigdom har börjat. Vi kommer att utplåna fattigdom från landet, ”sade kongressen om systemet. BJP svarade med att säga att Indiens fattiga redan får ett högre belopp än detta genom olika Modi-regeringsprogram.
Konkurrenskraftig populism
Arbetslöshet och nöd på landsbygden orsakad av stagnerande jordbruksinkomster är de största ekonomiska problemen som Indien för närvarande står inför.
Landet har upplevt en jordbrukskris i flera år. Över 300 000 bönder i Indien har begått självmord sedan 1995 och skuldsättningen är det främsta skälet, enligt en rapport från IndiaSpend.
En forskningsrapport från Aziz Premji University säger att 5 miljoner förlorade sina jobb i Indien mellan 2016 och 2018. Enligt en Pew Research-undersökning 2018 säger 76% av de vuxna i Indien brist på sysselsättningsmöjligheter är ett mycket stort problem och 67% säger jobb möjligheterna har förvärrats de senaste fem åren.
Medan BJP kommer att fokusera på infrastruktur och regeringsjobbskvoter för de ekonomiskt svagare avdelningarna, hade kongressen olika planer som inkluderade att se till att alla 400 000 lediga lediga platser i centrala regeringen är fyllda, inrättandet av ett nytt ministerium för industri, tjänster och sysselsättning, utvidgning av utbildnings- och hälsosektorer och ett jobbgarantisystem för fattiga på landsbygden. Båda stora partierna lovade direkta inkomststödsprogram och låneavgivningar för bönderna sadlade med skuld.
Det föreslås inte många strukturella förändringar, och det är inte klart hur medel för dessa program kommer att hittas. Experter oroar sig vad dessa löften kommer att göra för landets skatteunderskott och valuta. Stora vallöften i Indien är inte nya. 2014 sade Modi att han skulle lägga 1, 5 miljoner rupier på varje indianers bankkonto när han hämtade svarta pengar som stats utomlands.
Frågor kring data
Indiens ekonomi växte snabbare under Modi-regeringen än den tidigare kongressregeringen. Men det finns ett betydande tvivel om kvaliteten på tillgängliga myndighetsuppgifter.
Regeringsdata som visade att arbetslösheten hade nått en 45-årig höjd av 6, 1% under 2017-18 läckte ut av pressen och enligt uppgift hölls av administrationen.
Efter att Modi-regeringen minskade tillväxttakten för den tidigare regeringen före opinionsmätningarna och reviderade sin egen högre, släppte 108 ekonomer och samhällsvetare ett uttalande om att indiska institutioner och statistik kontrollerades för politikens skull. De skrev, "All statistik som ger en tvekan om regeringens resultat verkar bli reviderad eller undertryckt på basis av någon tveksam metod."
Indiens tidigare centralbankschef Raghuram Rajan, som har uttryckt sin egen tvivel om regeringens uppgifter, sa under en intervju med CNBC TV18, "Jag vet att en minister har sagt hur kan vi växa med 7% och inte ha jobb. Tja, en möjlighet är att vi inte växer med 7%."
IMF-chefen Gita Gopinath berättade för CNBC TV18 i april att det fortfarande finns problem med hur Indien beräknar tillväxttakten och att IMF "håller noga med att" se på att nya siffror kommer ut.
Narendra Modi är också den första indiska premiärministern som inte tar en fråga från journalister under en presskonferens under hela sin mandatperiod.
Investeringar och val
Eftersom investerare gynnar stabilitet och politisk kontinuitet, har en växande optimism att Modi kommer att hålla sig vid makten hjälpt marknaderna att rally och skickat Indiens fokuserade ETF: er som iShares MSCI India ETF (INDA), WisdomTree India Earnings Fund (EPI) och iShares India 50 ETF (INDY) stigande.
Goldman Sachs sa att utländska institutioner hade köpt indiska aktier värda 4, 3 miljarder dollar i mars, den största månatliga summan på två år, enligt en rapport från The Wall Street Journal.
På torsdag sa Morgan Stanley att det var en uppgång på 15% för Indiens jämförelseindex om Modi säkerställer en vinst. Mäklaren sade att dess samtal förutsätter "upplösning av den pågående belastningen i finanssektorn via likviditetsinfusion och fortsatt finanspolitisk disciplin", enligt Moneycontrol.
Ruchir Sharma, chef för global strateg i Morgan Stanley Investment Management, varnade för att det är bra för investerare att "hålla förväntningarna låga" om vad Modis återgång till makten skulle betyda. "Reformen och förändringen är annorlunda än vad som förväntades. Han vill fixa saker här och där, men det är inte reformer på frimarknaden eller liberalisering - eller den typ av förändring som till exempel förväntas från Brasilien idag, under Bolsonaro, ”sa han till Barrons.
"Den största risken efter val är sannolikheten för en ny regering som hänger sig med massiva sociala utgifter och vilken inverkan det kommer att ha på landets finansiella konto, " säger Tim Love, investeringsdirektören ansvarig för GAM: s aktiestrategier för tillväxtmarknader, till Bloomberg. "Om någon ersätter den sittande kommer det att vara ett väsentligt negativt eftersom det kan bromsa reformerna."
