Aktiemarknaden avslutade en grov vecka den 23 mars med S&P 500-indexet med nästan 6%, den värsta femdagars körning på nästan två år. Men trots nedgången har bilden för intäkterna i S&P 500 inte försämrats. Resultattillväxten har förbättrats sedan början av året och den kommer sannolikt att ha lager högre på längre sikt. (För mer, se också: E * Trade: March Off to a Down Start för aktier .)
Enligt data från Dow Jones S&P Indices har rörelseresultatet för 2018 stigit med över 7, 8% sedan 29 december, och med mer än 7% för 2019, till och med den 22 mars. Eftersom dessa uppskattningar har ökat har 2018-operativt PE-multipel för S&P 500 har fallit med mer än 9, 5%, trots att indexet förlorat 3% hittills i år.
Stark vinsttillväxt
Intäktsutvecklingen har alltid varit den mest betydande drivkraften för aktiemarknadens uppgång, och för tillfället ser vinsttillväxten relativt sund ut för 2018 och 2019. I själva verket förväntas rörelseresultatet 2018 klättra med 25, 3% 2018, till $ 156, 06 per andel, och ytterligare 10, 5% 2019 till 172, 49 dollar per aktie. Eftersom vinstutsikterna fortfarande är stabila är det osannolikt att aktiemarknaden på lång sikt kommer att fortsätta kämpa som den har sedan början av februari.
S&P 500 vinst per aktie TTM-data från YCharts
Minskande intäkter flera
Med den sunda utsikterna för vinsttillväxt har PE-förhållandet för 2019 sjunkit med över 10% till bara 15, 01 från 16, 71 den 29 december. Den lägre vinstmultipeln är en kombination av S&P 500 som sjönk med 3% och uppskattningar av rörelseresultatet för 2019 lyfts med 7, 8% till 172, 49 $ från 160, 03 dollar. (För relaterad läsning, se: Varför aktiemarknadens marsvinster kan vara årets bästa .)
S&P 500 Operation P / E Ratio Forward Estimate data by YCharts
Inte bara intäkter
Det är inte bara intäkterna som har vuxit utan S&P 500-försäljningen per aktie ökade också under det fjärde kvartalet till 329, 57 $, en ökning på nästan 7% från tredje kvartalets 308, 22 $ och nästan 10% från $ 301, 12 för ett år sedan. Även rörelsemarginalen för indexet förbättrades under det fjärde kvartalet, till 10, 27%, upp från 10, 16% under det tredje kvartalet. Det indikerar att vinsttillväxten har kommit på att förbättra försäljningen och effektiviteten i verksamheten.
Den amerikanska ekonomin fortsätter att expandera också, med den senaste Federal Reserve Bank of Atlantas BNPNow-läsning som spårade det första kvartalet 2018 på 1, 8%. Det är inte fantastisk tillväxt men också långt ifrån lågkonjunktur.
Uteslutet en intensiv upptrappning av handelskrig eller en oförutsedd geopolitisk eller ekonomisk händelse kommer det att vara vinsttillväxt som fortsätter att pressa aktiemarknaden högre på längre sikt. För närvarande ser utsikterna för vinsttillväxt fortsatt starka.
