Vad är den implicerade kursen?
Den implicita räntan är skillnaden mellan spoträntan och räntan för termins- eller terminsleveransdatum. Till exempel, om den nuvarande insättningsgraden i US-dollar är 1% för plats och 1, 5% på ett års tid, är den underförstådda kursen skillnaden på 0, 5%. Eller, om spotpriset för en valuta är 1.050 och terminskontraktets pris är 1.110, är skillnaden på 5, 71% den underförstådda räntan.
I båda dessa exempel är den implicita räntan positiv, vilket indikerar att marknaden förväntar sig att framtida upplåningsräntor kommer att vara högre än de är nu.
Key Takeaways
- En implicit ränta är skillnaden mellan spoträntor och ränta för termins- eller terminsleverans. Implicerad ränta ger investerare ett sätt att jämföra avkastning över investeringar.
Grunderna i implicit rate
Den underförstådda räntan ger investerare ett sätt att jämföra avkastning över investeringar och utvärdera risk- och avkastningsegenskaperna för den specifika säkerheten. En underförstådd ränta kan beräknas för alla typer av värdepapper som också har en option eller terminskontrakt.
För att beräkna den implicita kursen, ta förhållandet mellan terminspriset och spotpriset. Höj det förhållandet till kraften på 1 dividerat med längden fram till utgången av terminkontraktet. Dra sedan 1.
implicit rate = (framåt / punkt) höjt till kraften hos (1 / tid) - 1
där tiden = längden på terminskontraktet i år
Exempel Implicerade kursberäkningar för olika marknader
Varuxempel:
Om spotpriset för ett fat olja är $ 68 och ett års futurekontrakt för ett fat olja är $ 71, är den underförstådda räntan:
implicit rate = (71/68) -1 = 4, 41 procent
Dela futurespriset på $ 71 med spotpriset på $ 68. Eftersom detta är ett års kontrakt höjs förhållandet helt enkelt till kraften på 1 (1 / tid). Dra 1 från förhållandet och hitta den underförstådda räntan på 4, 41 procent.
Lager Exempel:
Om ett aktie för närvarande handlas till $ 30 och det finns en tvåårig terminskontrakt som handlas till $ 39, är den underförstådda räntan:
implicit rate = (39/30) höjt till (1/2) effekt - 1 = 14.02 procent
Dela frampriset på 39 dollar med spotpriset på 30 dollar. Eftersom detta är ett tvåårigt terminskontrakt, höjer du kvoten till kraften på 1/2. Drag 1 från svaret för att hitta den underförstådda räntan är 14, 02 procent.
Valutaexempel:
Om spoträntan för euron är $ 1.2291 och ettårs futurespriset för euron är $ 1.2655, är den underförstådda räntan:
implicit rate = (1.2655 / 1.2291) - 1 = 2, 96 procent
Beräkna förhållandet mellan terminspriset och spotpriset genom att dela 1.2655 med 1.2291. Eftersom detta är ett ettårigt terminskontrakt höjs förhållandet helt enkelt till kraften på 1. Att dra 1 från förhållandet mellan terminspriset och spotpriset resulterar i en underförstådd ränta på 2, 96 procent.
