Börshandlade fonder (ETF) och relaterade produkter stöter på betydande hinder. Under de senaste åren har området präglats av obruten tillväxt, men nu har tillsynsmyndigheter och aktörer inom värdepappersindustrin börjat pressa tillbaka exotiska ETF: er.
En potentiell orsak till skiftet? Cryptocurrency utrymme och frågor om reglering avseende initiala mynt erbjudanden (ICOs).
SEC utfärdade brev i januari
Den 18 januari utfärdade Dalia Blass, chef för investeringsförvaltningen vid US Securities and Exchange Commission (SEC) ett brev angående bitcoin-länkade ETF: er. Blass avslöjade ett antal frågor som tillsynsmyndigheterna har angående kryptokurser, rapporterade Wall Street Journal.
Dessa ses ofta som stora hinder för att kryptokurser ska klassificeras som fondprodukter. Blass brev ansåg enligt uppgift att ett antal ansökningar om ETF för bitcoin återkallades, enligt Wall Street Journal.
Frågor inför exotiska ETF: er
Exotiska ETF: er, inklusive de som är relaterade till bitcoin och andra digitala valutor, förväntas nu kunna svara på olika frågor som ställs av SEC. Dessa frågor inkluderar de värderingsmetoder som ETF: er skulle använda för att ställa in dagliga nettotillgångar, de typer av åtgärder som dessa fonder kan vidta för att möta dagliga inlösen och innehavsmetoder för dessa kryptokurser.
Blass skrev att tills dessa frågor "kan hanteras på ett tillfredsställande sätt, tror vi inte att det är lämpligt för fondernas sponsorer att initiera registrering av fonder som tänker investera väsentligt i cryptocurrency och relaterade produkter, och vi har bett sponsorer som har inlämnat registreringsförklaringar för sådana produkter för att dra tillbaka dem."
En enklare tid för traditionella ETF: er
Samtidigt som exotiska ETF: er står inför nya hinder, kan SEC göra det lättare att notera för traditionella ETF: er. SEC-ordföranden Jay Clayton har enligt uppgift övervägt att effektivisera erbjudandet och noteringen av dessa fonder; finanskrisen 2008 vände denna väg för ett decennium sedan.
Ändå har även ETF: er kopplade till sektorer som kan dra nytta av blockchain-teknik sett snags. SEC stoppade fyra sökandes användning av "blockchain" i deras namn i januari 2018. (Se mer: SEC Cracks Down on Firms Misusing 'Blockchain' Name.)
Samtidigt har aptittern på marknaden för nya produkter också torkat. Som ett resultat av komprimerade handelsmarginaler tenderar nya ETF: er nu att dra mest av sin finansiering från institutionella investerare snarare än traditionella handels- och mäklarföretag som en gång antog att likviditet inte skulle vara en fråga.
