Jämförelse av US Dollar Index (USDX), som spårar värdet på den amerikanska dollarn mot sex andra stora valutor, och värdet av Dow Jones Industrial Average (DJIA), Nasdaq och S&P 500 under en 20-årsperiod (från 2011), är korrelationskoefficienten 0, 35, 0, 39 respektive 0, 38. Observera att alla koefficienter är positiva, vilket innebär att när värdet på den amerikanska dollarn ökar, så gör aktieindexen, men bara med ett visst belopp. Det är också anmärkningsvärt att varje koefficient är under 0, 4, vilket innebär att endast cirka 35% till 40% av aktieindexens rörelser är förknippade med rörelsen av den amerikanska dollarn.
Ett lands valuta kan bli mer värdefullt i förhållande till resten av världen på två sätt: när mängden tillgängliga valutaenheter på världsmarknaden reduceras (dvs. när Fed höjer räntorna och orsakar en minskning av utgifterna), eller genom en ökad efterfrågan på den specifika valutan. Det faktum att en ökning av den amerikanska dollarn påverkar värdet på amerikanska aktier verkar naturligt, eftersom US-dollar behövs för att köpa aktier.
Effekten av en betydande nedskrivning av värdet på den amerikanska dollarn på värdet av en investerares amerikanska portfölj är i hög grad en funktion av portföljens innehåll. Med andra ord, om dollarn sjunker väsentligt i värde mot ett antal andra valutor, kan din portfölj vara värd mindre än tidigare, mer än tidigare, eller ungefär samma som tidigare - det beror på vilken typ av aktier som finns i din portfölj.
Scenarier för aktiekorrelation i US Dollar
Följande tre exempel illustrerar de olika potentiella effekterna av en sjunkande greenback på en investerares portfölj:
1. Sämsta scenarie. Din portfölj består av aktier som förlitar sig mycket på importerade råvaror, energi eller råvaror för att tjäna pengar. En betydande del av tillverkningssektorn i den amerikanska ekonomin beror på importerade råvaror för att skapa färdiga varor. Om köpkraften för den amerikanska dollarn sjunker, kommer det att kosta tillverkare mer än förr att köpa varor, vilket sätter press på deras vinstmarginaler och i slutändan deras slutlinjer.
Företag i din portfölj som inte säkert säkrar sig mot deras beroende av priset på importerade varor eller effekterna av en sjunkande dollar kan utsätta dig för mycket valutarisk. Till exempel kommer ett företag som tillverkar basebollträn med importerat trä att behöva betala mer för träet om den amerikanska dollarn sjunker. I detta fall kommer en lägre amerikansk dollar att utgöra ett problem för företaget eftersom det kommer att behöva avgöra om det kommer att tjäna mindre pengar per såld enhet eller höja priserna (och riskera att förlora kunder) för att kompensera för de högre träkostnaderna.
2. Sannolikt scenario. Din portfölj består av en mängd olika företag och är inte överviktig i någon ekonomisk sektor. Du har också diversifierat internationellt och innehar aktier i företag som verkar runt om i världen och säljer till många olika marknader. I denna situation kommer en sjunkande dollar att ha både positiva och negativa effekter på din portfölj.
I vilken utsträckning de företag du äger beror på en hög eller låg amerikansk dollar för att tjäna pengar kommer att vara en faktor, varför diversifiering är avgörande. Många av företagen i en typisk portfölj säkrar risken för en dollarnedskrivning på deras verksamhet, vilket bör balansera de positiva och negativa effekterna av förändringen i greenbacken.
3. Scenario för bästa fall. Din portfölj består av företag som exporterar amerikanska tillverkade varor runt om i världen. Företag som i hög grad förlitar sig på utländska intäkter och internationell export kommer att klara sig mycket bra om den amerikanska dollarn skrivs av i värde eftersom de får fler amerikanska dollar när de konverterar från andra världsvalutor. Dessa företag säljer produkter över hela världen, och en låg dollar gör bara högkvalitativa amerikanska varor mer konkurrenskraftiga på internationella marknader.
Poängen
Värdet på amerikanska aktier, särskilt de som ingår i marknadsindex, tenderar att öka tillsammans med efterfrågan på amerikanska dollar - med andra ord har de en positiv korrelation. En möjlig förklaring till detta förhållande är utländska investeringar. När fler investerare placerar sina pengar i amerikanska aktier måste de först köpa amerikanska dollar för att köpa amerikanska aktier, vilket gör att indexen ökar i värde.
