Det snabbt växande handelskriget mellan USA och Kina hotar att skapa ett värsta fall som kan driva ekonomin till en lågkonjunktur och aktier till en björnmarknad. De amerikanska aktierna publicerade redan sin sämsta prestanda under 2019 förra veckan när Trump-administrationen ytterligare höjde tullarna på kinesisk import. Och de stora indexen började den här veckan med så mycket som 3% i den dagliga handeln på måndag då Kina hämndes genom att höja tullarna så mycket som 25% på 60 miljarder dollar i amerikanska varor.
"Det värsta fallet: ett helt handelskrig, med tullar på de kvarvarande kinesiska varorna, vedergällning från Kina, och en ökad risk för biltariffer som kan driva den globala ekonomin till lågkonjunktur, " skrev Bank of America's Savita Subramanian i en anteckning till kunder, per en detaljerad berättelse i CNBC som beskriver de olika scenarierna mot de amerikanska marknaderna och ekonomin. I detta svåra scenario har aktier "potentialen att komma in på en björnmarknad", sade hon.
USA: s aktier falter (% rabatt på 2019 höga priser)
· S&P 500: - 4, 3%
· Dow Jones industriella genomsnitt: - 4, 8%
· Nasdaq: -5, 8%
Vad det betyder för investerare
Bank of America skisserade tre scenarier för handelskonflikten. Den första är en "godartad", där en överenskommelse nås snart, och kunde se S&P 500 stiga till 3 000. Det andra scenariot "Brinkmanship" innebär att tullar stiger till 25% och speglar vad som händer nu, varefter en affär nås under andra halvan av året. Det tredje scenariot är ett värsta fall. Detta "Trade War" -scenario ser 25% tullar på alla kinesiska varor och det stigande hotet om autotariffer. Detta scenario kan skjuta ner lagren 5-10 % på kort sikt och i slutändan skulle kunna orsaka en amerikansk björnmarknad och lågkonjunktur enligt Bank of America.
Med tanke på att en långvarig handelskonflikt inte är bra för någon, kan det mest troliga scenariot vara brinkmanship. Enligt denna förväntar vi sig ökad volatilitet och även en återgång i aktierna med möjlighet till återhämtning under andra halvåret. "Ingen vinner handelskrig, inte ens de åskådare, " sade Gregory Daco, USA: s chefsekonom på forskningsföretaget Oxford Economics, i en ny not.
Oxford Economics redogjorde också för olika möjliga scenarier som ökade handelsspänningar kan leda till, varav det värsta skulle vara ett fullständigt multilateralt handelskrig. I det ”extrema scenariot” höjer USA tullarna för Kina till 35%, höjer biltarifferna till 25% över hela världen och höjer tullarna på all annan import från EU, Taiwan och Japan till 10%. Ett sådant scenario skulle resultera i en nedgång på 2, 1% i USA: s BNP 2020 och pressa ekonomin till en lågkonjunktur senare i år, enligt MarketWatch.
Blickar framåt
Medan sådana extrema resultat är möjliga ber Mark Haefele, CIO för UBS Global Wealth Management, investerare att gå försiktigt och undvika panik. "Med tanke på att bara presidenten själv vet hur långt han tror att han kan låta marknaden falla, eller tillväxten sakta, innan vi skadar hans chanser för omval, bör vi förbereda oss för en potentiell betydande volatilitet framöver, " sa Haefele till Financial Times. "Om investerare inte tror att de kan mage det, skulle det vara bättre att minska risken eller säkra positioner nu."
