Den allmänt förväntade nedgången av detaljhandel med tegel- och murbruk inför online-konkurrens under ledning av Amazon.com Inc. (AMZN) har lett till betydande kortsäljning av dessa aktier. "Det var nästan som om de agerade som att ingen detaljhandelsutrymme kan fungera, " som Brad Lamensdorf, en portföljchef på Ranger Alternative Management, berättade för Financial Times. ”Det är inte så vi tittar på det. Det finns för mycket kapacitet, men det betyder inte att detaljhandeln är död, ”tillade han.
Tabellen nedan visar de 12 största förlorade satsningarna på kortförsäljning av detaljhandel under de senaste 18 månaderna. Det utesluter Amazon men inkluderar andra onlinespelare per data som det finansiella analysföretaget S3 Partners delade med Investopedia.
Mega-förluster för korta säljare
(Från 21 augusti 2017 till 20 februari 2019)
- Target Corp. (TGT), 886 miljoner förlustWayfair Inc. (W), 878 miljoner förlustKohl's Corp. (KSS), 863 miljoner förlustRH (RH), $ 810 miljoner förlusterGrubHub Inc. (GRUB), $ 689 miljoner förluster Home Depot Inc. (HD)), $ 562 miljoner förlustO'Reilly Automotive Inc. (ORLY), $ 558 miljoner förlusterAutozone Inc. (AZO), $ 553 miljoner förlustMacy's Inc. (M), $ 508 miljoner förlustDollar General Corp. (DG), $ 462 miljoner förlustFive below Inc. (FIVE)), $ 426 miljoner förlustTJX Companies Inc. (TJX), $ 396 miljoner förlust Totalt av 12 lager över, 7, 592 miljarder förlust
Betydelse för investerare
"Det var en överreaktion under 2017", är hur Jim Tierney, chef för investeringschef (CIO) av koncentrerad amerikansk tillväxt på AllianceBernstein, sammanfattade situationen till FT. Enligt Michael Arone, chef för investeringsstrateg på State Street Global Advisors, "är det en långsam död genom tusen pappersnedskärningar och inte den typ av" mall-mageddon "som ursprungligen förväntades av den handeln." Han tillade: "Detaljhandeln har varit mycket flyktigare än många skulle ha förväntat sig.
Studieperioden som användes av S3 Partners inleddes 21 augusti 2017, då SPDR S&P Retail ETF (XRT) nådde en fyraårs låg nivå. Från det datumet till 20 februari 2019 steg XRT med 23, 1%. Denna rally i detaljhandelslager, både traditionella och online, gav en nettotabell förlust på 11, 9 miljarder dollar för korta säljare, med 7, 6 miljarder dollar (eller 64%) av den genererad av de 12 aktierna som listas ovan. Dessa siffror utesluter Amazon.
Medan konkurser växer i detaljhandeln rapporterar några av de största företagen i branschen sina starkaste resultat på flera år, särskilt Walmart Inc. (WMT). "De som är innovativa och investerar i e-handel, marknadsföring och sociala medier brukar göra det bra", enligt Ken Murphy, en fondförvaltare på Aberdeen Standard Investments.
Intressant nog kommer den överlägset största kumulativa förlusten i detaljhandeln för korta säljare från Amazon själv, till 3, 8 miljarder dollar. Amazon har varit i den unika positionen att vara både en formidabel konkurrent som slösar bort sin konkurrens inom detaljhandeln, som väcker korta försäljningar av dessa rivaler, men också en aktie som betraktas som mycket övervärderad och därmed rider för ett fall. Den hösten har inte kommit ännu.
De fem bästa vinnande korta satsningarna under S3 Partners studieperiod var: GameStop Corp. (GME), en vinst på 258 miljoner dollar; JC Penney Co. Inc. (JCP), en vinst på 240 miljoner dollar; Big Lots Inc. (BIG), en vinst på 172 miljoner dollar; Signet Jewelers Ltd. (SIG), också en vinst på 172 miljoner dollar; och Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY), en vinst på 167 miljoner dollar. Penney har "massiv överkapacitet", per Brad Lamensdorf.
Blickar framåt
Som Jim Tierney sa till FT: "USA är fortfarande överlagrat. Mer av butiksbasen är inte ekonomisk. Det kommer att vara ett sekulärt tryck under många år framöver. För de detaljhandlare som inte har en digital strategi är det bara en tidsfråga innan de faller."
