DEFINITION av hårddiskskydd
Skydd för hårt samtal är den period i livslängden för en konverterbar obligation under vilken det emitterande företaget inte får lösa in obligationen. Detta skydd varar normalt de första tre till fem åren av obligationens livslängd.
Skydd för hårda samtal kallas också absolut samtalskydd.
BREAKING NOWN Hard Call Protection
Investerare som köper obligationer betalas ränta under obligationens livslängd. När obligationen förfaller återbetalas obligationsinnehavare det huvudsakliga värdet motsvarande obligationens nominella värde. Räntor och obligationskurser har en omvänd relation - värdet på en obligation minskar när rådande räntor på marknaderna ökar, och vice versa. Även om obligationsinnehavare föredrar att investera i obligationer med högre räntor eftersom det översätter till höga ränteinkomster, vill emittenterna hellre sälja obligationer med lägre räntor för att sänka sina lånekostnader. Således, när räntorna sjunker, kommer emittenterna att återta de befintliga obligationerna innan de mognar och refinansiera skulden till den lägre ränta som reflekteras i ekonomin. Obligationer som återbetalas före förfall slutar betala ränta, vilket tvingar investerare att hitta ränteintäkter i vissa andra investeringar, vanligtvis till en lägre ränta (återinvesteringsrisk). För att skydda teckningsbara obligationsinnehavare från att få tillbaka sina obligationer för tidigt inkluderar de flesta förtroendeförsäkringar ett hårt samtalskydd.
Ett hårt samtalskydd är den tidsperiod under vilken en emittent inte kan "ringa" sina obligationer. Inlåningsbara företagsobligationer och kommunala obligationer har vanligtvis tio års samtalskydd, medan skyddet på nyttoskuld ofta är begränsat till fem år. Tänk till exempel på en obligation som emitteras med 15 år till förfall och ett 5-årigt samtalskydd. Detta innebär att obligationens emittent under de första fem åren av obligationens livslängd, oavsett räntesatser, inte kan återbetala obligationens huvudsakliga saldo innan obligationen förfaller. Skyddet för hårt samtal fungerar som sötningsmedel eftersom det garanterar att investerare kommer att få den angivna avkastningen i fem år innan obligationen kan kallas.
Efter att hårddiskskyddsperioden har löpt ut kan bindningen fortsätta att delvis skyddas av mjukt samtalskydd. Denna funktion kräver att vissa villkor existerar innan obligationen kan kallas. Mjukt samtalskydd är vanligtvis en premie till pari som emittenten måste betala för att ringa in obligationerna före förfallodag. Till exempel kan emittenten bli skyldig att återbetala investerare 103% av obligationens fulla nominella värde på det första samtalstidpunkten. En soft call-bestämmelse kan också specificera att emittenten inte kan ringa en obligation som handlas över dess emissionskurs. När det gäller konvertibla konverterbara obligationer skulle ett mjukt samtalskydd hindra emittenten från att ringa obligationen tills priset på den underliggande aktien steg till en viss procentandel över konverteringskursen.
Inlåningsbara obligationer betalar högre avkastning på grund av risken att emittenten kommer att lösa in dem före förfallodagen. En detaljhandeln är ett exempel på en typ av obligationer som vanligtvis inkluderar skydd för hårt samtal.
