Investerare i stora bankaktier, som sjönk nära björnmarknadsområdet när Federal Reserve blev dumma i mars, kommer att titta noga på fem nyckelindikatorer när de rapporterar Q1-resultat de närmaste veckorna, som börjar på fredag med JPMorgan Chase & Co. (JPM) och Wells Fargo Corp. (WFC).
Banker som grupp förväntas ge en vinst på 1% i konsensusresultatet för kvartalet, vilket är goda nyheter på ytan jämfört med en uppskattad nedgång för S&P 500-företag per Goldman Sachs. Trots detta kommer investerare att titta noga på hur mycket Fed: s dovish politik, inklusive att hålla av räntehöjningar, kommer att ha på nettoräntemarginaler, hypoteksbanker och utlåning totalt sett, enligt flera berättelser i Wall Street Journal.
Bankintäkter: 5 saker investerare letar efter
- Nettoräntemarginaler KreditlånKreditförsäkring Kreditutveckling Ledningens ekonomiska utsikter
Marginaler förlitar sig på stigande priser
Bankens nettoräntemarginaler, som har stigit stadigt i fyra år, riskerar nu att minska, vilket framgår av en WSJ-rapport. Marginalen för alla amerikanska banker var 3, 34% under fjärde kvartalet, ett hopp från 2, 95% under första kvartalet 2015, per data från Federal Reserve Bank of St. Louis. "Banker behöver stigande räntor för att stödja sina nettoräntemarginaler, som är en stor vinstpost och något som är noggrant bevakat av investerare i banksektorn, " säger Patrick Healey, grundare och ordförande för Caliber Financial Partners.
Investerare kommer också att fokusera på hypotekslån i banker som JPMorgan och Wells Fargo. Bland de 24 bästa bankerna sjönk lönsamheten i bostadsutlåningen med 19% i genomsnitt 2018 från ett år tidigare, per data från Inside Mortgage Finance.
Erbjudanden, utlåning, ekonomi
Aktieförsäkring kan också vara under press. Under första kvartalet drogs IPO-volymen ned av regeringsstängningen och M&A-aktiviteten var också relativt låg. Credit Suisse-analytiker uppskattar att kapitalförsäkring minskade med 42%.
Ett bra område med goda nyheter är utlåningstillväxten, en viktig drivkraft för banker, som har varit förvånansvärt ljumsk under mycket av den ekonomiska expansionen. Under slutet av mars ökade tillväxten av kommersiella och industriella lån med 10% per Fed-data.
Investerare kommer också att lyssna på om bankchefer eller annan högsta ledning ser ekonomin fortsätta att sakta, eller om den stabiliseras efter att Fed ändrade sin politik för rädsla för en eventuell lågkonjunktur. "Vi är beredda på - även om vi inte förutspår - en lågkonjunktur, " skrev JPMorgan-verkställande direktör James Dimon nyligen i ett brev till aktieägarna.
Den otaliga motvind som bankaktier står inför har drivit KBW-bankindexet med mer än 13% av sitt 52-veckors höga. Bankaktier handlas nu till ett deprimerat 11, 2 gånger framåt, enligt Keefe, Bruyette & Woods, per WSJ, jämfört med det femåriga genomsnittet 14, 5 gånger, vilket markerar sin största rabatt till S&P 500 sedan början av 2000-talet.
Blickar framåt
För att vara säker är inte utsikterna för banker lika svåra som det såg ut under stora delar av 2018. Goldman Sachs för det första förutspår att bankvinster kommer att accelerera under hela året och stiga 8% för helåret 2019, det bästa av alla sektorer. För att tillväxten ska hända kan ekonomin behöva förbättras dramatiskt och det kommer att kräva viktiga bankföretag att kompensera de linjer som skadats av Fed-politiken.
