Hur man beräknar verkligt värde på terminsmarknader

Vad är verkligt värde

Verkligt värde är det försäljningspris som en villig köpare och säljare enats om. Verkligt värde på en aktie bestäms av marknaden där aktien handlas. Verkligt värde representerar även värdet på ett företags tillgångar och skulder när ett dotterbolags finansiella rapporter konsolideras med ett moderbolag.

Specifikt är det verkliga värdet den teoretiska beräkningen av hur ett futures-aktieindexavtal bör värderas med tanke på det aktuella indexvärdet, utdelningar som betalats på aktier i indexet, dagar till terminsavtalets utgång och aktuella räntor.

Förstå verkligt värde

Verkligt värde kan visa skillnaden mellan terminspriset och vad det skulle kosta att äga alla aktier i det indexet.

Exempelvis är formeln för verkligt värde på S&P-futurekontrakt:

$\begin{matrix} F en jag r V en l u e = C en s h \times {1 + r (x / 360)} - D jag v jag d e n d s \\ var: \\ C en s h = C u r r e n t S & P C en s h V en l u e \\ r = C u r r e n t jag n t e r e s t r en t e p en jag d t o en b r o k e r t o b u y en l l \\ s t o c k s jag n t h e S & P 500 jag n d e x \\ x = D en y s t o e x p jag r en t jag o n o f t h e f u t u r e s c o n t r en c t \\ D jag v jag d e n d s = EN m o u n t o f d jag v jag d e n d s u n t jag l c o n t r en c t \\ e x p jag r en t jag o n e x p r e s s e d jag n t e r m s o f p o jag n t s o n t h e S & P c o n t r en c t \end{matrix} \ börja {inriktad} & Fair ~ Value = Cash \ times {1 + r (x / 360) } - Utdelningar \\ & \ textbf {där:} \ & Cash = \ text { small Aktuellt S \ & P Cash Value } \ & r = \ text { liten Aktuell ränta som betalas till en mäklare för att köpa alla} \ & \ text { små aktier i S \ & P 500-indexet} \ & x = \ text { small Days to expiration av futurekontraktet} \ & Dividends = \ text { small Antal utdelningar tills kontraktet} \ & \ text { liten utgång uttryckt i punkter på S \ & P-kontraktet} \ \ end {inriktad}$ Verkligt värde = Kontant × {1 + r (x / 360)} - Utdelning var: Kontant = Nuvarande S & P-kassevärde = Aktuell ränta som betalas till en mäklare för att köpa alla aktier i S&P 500 indexx = Dagar till utgången av terminskontraktet Utdelning = Utdelningsbelopp fram till kontraktsförfall uttryckt i punkter på S&P-kontraktet

Verkligt värde mot futurespris

Detta värde visas ofta i finansiella nyhetsnätverk och visas online innan aktiemarknaderna öppnas för handel. Det verkliga värdet kan ge en glimt av det övergripande marknadssentimentet. Futurespriset kan skilja sig från verkligt värde på grund av de kortvariga påverkningarna av utbud och efterfrågan på futuresavtalet. Det verkliga värdet avser alltid terminskontraktet framför månaden i motsats till ett ytterligare kontrakt utifrån.

Denna skillnad mellan verkligt värde och det nuvarande S&P 500 futurespriset kan utgöra en arbitrage-möjlighet för dem som antar att futurespriset så småningom kommer att återgå till verkligt värde. Genom arbitrage kan en handlare tjäna på en prisobalans genom att samtidigt köpa och sälja en tillgång. Handeln utnyttjar prisskillnaderna mellan identiska eller liknande finansiella instrument på olika marknader eller i olika former.

Det verkliga värdet och terminspriset kommer att variera under handelsdagen. Futures-kontrakt handlas på Chicago Mercantile Exchange medan enskilda aktier som komponenter i S&P 500 handlas på spridda börser runt om i landet. Därför finns det ofta skillnader mellan de två.

Innehållsförteckning:

Hur man beräknar verkligt värde på terminsmarknader

Vad är verkligt värde

Förstå verkligt värde

Verkligt värde mot futurespris

Redaktörens val