Pris / vinst-förhållandet (P / E) beräknas genom att dela ett företags aktiekurs per aktie med dess vinst per aktie (EPS), vilket ger investerare en uppfattning om en aktie är under- eller övervärderad. Ett högt P / E-tal kan antyda att investerare förväntar sig högre vinsttillväxt i framtiden jämfört med företag med lägre P / E. P / E-talet indikerar det dollarbelopp som en investerare kan förvänta sig att investera i ett företag så att de kan få en dollar av företagets resultat. Även om P / E-kvoten är ett användbart mått för aktievärdering, kan det vara vilseledande för investerare.
Key Takeaways
- P / E-talet indikerar för investerare huruvida ett företags aktie är realistiskt värderat. Ett högt P / E-tal kan antyda att investerare förväntar sig högre intäkter i framtiden. P / E-förhållandet kan vara vilseledande eftersom det antingen är baserat på tidigare data eller projicerade framtida data (som inte är tillförlitliga) eller eventuellt manipulerade bokföringsdata.
Pris-till-vinstförhållandet kan vilseleda investerare
En anledning till att P / E-talet anses vara vilseledande för investerare är att det är baserat på tidigare data (som är fallet med efterföljande P / E) och inte garanterar att intäkterna kommer att förbli desamma. På samma sätt, om P / E-förhållandet är baserat på beräknade intäkter (till exempel med en framåt P / E), finns det ingen garanti för att uppskattningarna kommer att vara korrekta. Dessutom kan redovisningstekniker styra (eller manipulera) finansiella rapporter.
De olika sätten att redovisa innebär att EPS kan skev beroende på redovisningsmetoder. Skewed EPS-data gör det svårt för investerare att exakt värdera ett enda företag eller jämföra olika företag eftersom det är omöjligt att veta om de jämför jämförbara siffror.
Det finns mer än ett sätt att beräkna EPS
Ett annat problem är att det finns mer än ett sätt att beräkna EPS. I beräkningen av P / E-förhållandet fastställs aktiekursen per aktie av marknaden. EPS-värdet varierar emellertid beroende på de intjäningsdata som används. Oavsett om uppgifterna kommer från de senaste tolv månaderna eller uppskattningar för det kommande året, kan analytiker använda vinstberäkningar för att bestämma det relativa värdet på ett företag på en framtida inkomstnivå - ett värde som kallas termins P / E.
Jämförelse av ett företags P / E-förhållande baserat på efterföljande intäkter med ett annans framtidsintäkter skapar en jämförelse mellan äpplen och apelsiner som kan vara vilseledande för investerare. Av dessa skäl skulle investerare vara klokt att använda mer än P / E-förhållandet vid utvärdering av ett företag eller jämförelse av olika företag.
P / E-förhållandet beräknas med vinst per aktie, men EPS kan skev beroende på redovisningsmetoder. Skewed EPS-data gör det omöjligt att jämföra ett företag med ett annat.
En primär begränsning för att använda P / E-förhållanden blir uppenbar när investerare jämför J-förhållandena för olika företag. Värderingar och affärsmodeller kan variera mycket mellan sektorer, och det är bäst att använda P / E som ett jämförande verktyg för aktier inom samma sektor snarare än flera sektorer.
Ett exempel på en P / E-jämförelse mellan lager
En snabb titt på P / E-förhållanden för Apple (AAPL) och Amazon (AMZN) illustrerar farorna med att endast använda P / E-förhållandet för att utvärdera ett företag. I mitten av december 2018 handlade Apple till 165, 48 dollar med en P / E-kvot (TTM) på 13, 89. Samma dag var Amazons aktiekurs $ 1, 591, 91 med ett P / E-förhållande på 89, 19. En av anledningarna till att Amazons P / E är så mycket högre än Apples är att dess ansträngningar att expandera aggressivt i stor skala har bidragit till att hålla intäkterna något undertryckta och P / E-förhållandet högt.
P / E-förhållandet bör användas med en mängd andra analysverktyg för att analysera en bestånd.
Om dessa två lager jämfördes baserat på P / E enbart, skulle det vara omöjligt att göra en rimlig utvärdering. Ett lågt P / E-förhållande betyder inte automatiskt att ett lager undervärderas. På samma sätt betyder inte ett högt P / E-förhållande nödvändigtvis att ett företag är övervärderat.
