Derivat är finansiella instrument som har värden härrörande från andra tillgångar som aktier, obligationer eller utländsk valuta. Derivat används ibland för att säkra en position (skydda mot risken för en negativ rörelse i en tillgång) eller för att spekulera om framtida rörelser i det underliggande instrumentet. Säkring är en form av riskhantering som är vanligt på aktiemarknaden, där investerare använder derivat som kallas säljoptioner för att skydda aktier eller till och med hela portföljer.
Vad är derivat?
Ett derivat är ett finansiellt instrument med ett pris som beror på (eller härrör från) en annan tillgång. Det är vanligtvis ett avtalsavtal mellan två parter där en part är skyldig att köpa eller sälja den underliggande säkerheten och den andra har rätt att köpa eller sälja den underliggande värdepapperen.
Derivat kan emellertid ta många former och vissa - som OTC-derivat - är komplexa och handlas mestadels av professionella snarare än av enskilda investerare. Å andra sidan är många derivat noterade på derivatbörser och standardiseras i termer av de kvantiteter som handlas (storlek), utgångsdatum och lösenpris (strejk).
Key Takeaways
- Derivat är finansiella instrument som har värden bundna till andra tillgångar som aktier, obligationer eller terminer. Säkring är en typ av investeringsstrategi som är avsedd att skydda en position från förluster. En säljoption är ett exempel på ett derivat som ofta används för att säkra eller skydda en investering. Att köpa eller äga aktier och köpa en säljoption är en strategi som kallas den skyddande puten. Investerare kan skydda vinster på en aktie som har ökat i värde genom att köpa en put.
Aktieoptioner är exempel på derivatkontrakt. Ett köpoption ger ägaren rätten (inte skyldigheten) att köpa 100 aktier per aktie. En säljoption är å andra sidan ett kontrakt som ger innehavaren rätt att sälja 100 aktier. Put-optioner används ofta för att skydda aktieinnehav eller portföljer.
Exempel på Hedging
Säkring är att ta ställning i en relaterad och okorrelerad säkerhet, vilket hjälper till att mildra mot motsatta prisrörelser. Antag till exempel att en investerare har köpt 1 000 aktier i Tesla Motors (TSLA) för 65 dollar per aktie. Investeringen hålls i över två år och nu är investeraren orolig för att Tesla kommer att missa vinst per aktie (EPS) och intäktsförväntningar - skicka aktier lägre och ge tillbaka några av de vinster som ackumuleras under de två åren.
Teslas aktiekurs är nu 244 $ - vilket representerar ett värde på 244 000 dollar och en orealiserad vinst på 179 000 dollar på 1 000 aktier - och investeraren vill initiera en skyddande strategi. För att säkra positionen mot risken för eventuella negativa prissvängningar köper investeraren 10 säljoptionskontrakt på Tesla med ett strejkpris på $ 230 och ett utgångsdatum i september.
Multiplikatorn är lika med 100
Optioner är angivna i dollar och cent, som aktier, men dollarvärdet som investeraren betalar är 100 gånger offerten (premium) på grund av multiplikatorn - Så om försäljningen kostar $ 10 per kontrakt, betalar investeraren 1000 dollar per kontrakt, vilket motsvarande 10 $ premium gånger multiplikatorn (100).
Putoptionskontraktet ger investeraren rätt att sälja sina aktier i Tesla för 230 dollar per aktie till och med september. Eftersom ett aktieoptionsavtal utnyttjar 100 aktier i den underliggande aktien, kan investeraren sälja 1 000 (100 x 10) aktier med 10 säljoptioner. Denna strategi - att köpa aktier och köpa försäljningar - kallas den skyddande satsen.
Utöva alternativ
Om Tesla missar sina vinstförväntningar och aktiekursen sjunker under strejkursen på $ 230, har investeraren låst in ett försäljningspris på $ 230 till och med september med säljoptionen. Investeraren kan sälja puten efter varje värdeökning eller utöva putten: att sälja 1 000 aktier till $ 230 och få en vinst på $ 165 ($ 230 - $ 65) per aktie. När säljoptionen utövas (och en säljare av försäljningen har tilldelats 230 USD per aktie) upphör kontraktet att existera.
En innehavare av en säljoption är inte skyldig att utöva kontraktet och det är ofta bättre att sälja satsen snarare än att utöva det, men säljaren (den andra sidan av optionskontraktet) av en säljoption har en skyldighet att ta leverans av beståndet om det tilldelas på satsen.
Naturligtvis var säljoptionen inte gratis och investeraren betalade en premie för att köpa skyddet. Den betalda premien minskar nettovinsten från utövandet av kontraktet. I exemplet, om varje försäljning kostar $ 10, är nettovinsten $ 155 snarare än $ 165 per aktie. Å andra sidan, om aktier förblir över $ 230 till och med septemberperiodens utgång, kommer försäljningen att vara värdelös och hela betald premie går förlorad, vilket är $ 10.000 på 10 kontrakt. Fram till dess kommer värdet på satsen att förändras när tiden går, och när priset på Tesla rör sig högre och lägre.
